□本報(bào)記者 王姣

　　8月8日，硅鐵、錳硅期貨合約趕著良辰吉日降生了，“哥倆”也是國(guó)內(nèi)首批上市的鐵合金期貨品種。

　　接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鐵合金期貨可稱之“小合約、大品種”，一方面，我國(guó)是世界鐵合金生產(chǎn)第一大國(guó)和世界鐵合金消費(fèi)第一大國(guó)，現(xiàn)貨企業(yè)的套期保值需求強(qiáng)烈；另一方面，兩合約入市門檻較低，將有利于相關(guān)企業(yè)積極入市并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控，未來活躍性可期。此外，硅鐵及硅錳掛牌價(jià)均高于現(xiàn)貨價(jià)，上市首日或出現(xiàn)良好的套利機(jī)會(huì)。

　　流動(dòng)性值得期待

　　據(jù)鄭商所通告，硅鐵、錳硅期貨合約自2014年8月8日起上市交易，首批上市的硅鐵、錳硅各合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)分別為6000元/噸和6650元/噸。通告還明確，硅鐵、錳硅期貨上市當(dāng)日漲跌停板幅度均為合約掛牌基準(zhǔn)價(jià)的±8%，交易保證金均為5%。

　　“從流動(dòng)性來看，考慮到交易所保證金最低5%，基準(zhǔn)價(jià)在6000元/噸左右，1手5噸，一手保證金約為2000-3000元左右，這種小合約入市門檻較低，對(duì)于流動(dòng)性而言有一定的推動(dòng)作用?！惫獯笃谪浹芯繂T唐嘉賓在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　銀河期貨研究員張媛同時(shí)表示，廠庫和倉(cāng)庫分布相對(duì)合理，吸引生產(chǎn)企業(yè)和消費(fèi)企業(yè)等產(chǎn)業(yè)客戶參與。所以流動(dòng)性應(yīng)該有一定保障。

　　不過國(guó)泰君安期貨高級(jí)研究員劉秋平也認(rèn)為，考慮到這兩個(gè)品種體量太小，去年硅錳產(chǎn)能為1100萬噸，硅鐵產(chǎn)能為580萬噸；同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)知度不高，鐵合金主要作為鋼鐵生產(chǎn)和鑄造業(yè)的脫氧劑、脫硫劑及合金添加劑的中間原料，下游用戶基本是鋼廠，市場(chǎng)認(rèn)知度遠(yuǎn)不及螺紋鋼和鐵礦石，預(yù)計(jì)此品種活躍度不會(huì)很高。

　　首日現(xiàn)套利良機(jī)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨基準(zhǔn)價(jià)偏高，這一點(diǎn)將在上市初期吸引一些投資者參與，同時(shí)投資者還可關(guān)注是否存在同品種跨月套利的交易機(jī)會(huì)。

　　“從掛牌價(jià)格來看，硅鐵6000元/噸，較內(nèi)蒙的現(xiàn)貨價(jià)格高200元/噸左右，硅錳6650元/噸，較廣西的現(xiàn)貨價(jià)格高200元/噸，總體來看，可能價(jià)格會(huì)略有走弱?！碧萍钨e認(rèn)為，首日的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)有期現(xiàn)套利，以及逢高可小幅空單嘗試。

　　劉秋平指出，從套利機(jī)會(huì)來看，硅鐵存在保存周期相對(duì)較短、且主產(chǎn)區(qū)寧夏9月產(chǎn)能集中投放等壓力，而硅錳主產(chǎn)區(qū)廣西、貴州等地卻存在豐水期轉(zhuǎn)枯水期、電費(fèi)成本上漲等支撐，所以從這兩個(gè)品種之間的強(qiáng)弱對(duì)比來看，買硅錳拋硅鐵的套利機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注。而從原料和成品的關(guān)系來看，近期國(guó)家密集發(fā)布淘汰落后和環(huán)保治理政策，顯示官方層面淘汰鋼鐵落后力度有望加大，從市場(chǎng)層面來看，今年財(cái)務(wù)費(fèi)用高企造成企業(yè)資金鏈斷裂，從而引發(fā)鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)的情況也屢見不鮮?？梢哉J(rèn)為，后期鋼鐵供給端的收縮或?qū)碣I成材空原料的機(jī)會(huì)，那么買螺紋鋼空硅鐵和硅錳也不失為一種操作策略。