□本報(bào)記者 施如海 黃寬 福州報(bào)道

　　停牌3個(gè)月的閩福發(fā)A（000547），8月4日晚間發(fā)布的重組進(jìn)展公告引發(fā)市場關(guān)注。并購對象南京長峰是中國航天科工集團(tuán)公司旗下孫公司，集央企屬性與軍工概念于一身。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，南京長峰相對多元的股權(quán)結(jié)構(gòu)，配以閩福發(fā)A較為純粹的軍工業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，或是促成本次并購的主要因素。

　　混合所有制或是促動(dòng)因素

　　公開材料顯示，南京長峰成立于2003年，當(dāng)時(shí)隸屬于中國航天科工防御技術(shù)研究院（又稱中國航天科工二院），是軍工企業(yè)改革試點(diǎn)單位。該公司主要致力于軍用電子系統(tǒng)軟件開發(fā)，目前主要產(chǎn)品方向?yàn)檐娪蒙漕l仿真及各種電子戰(zhàn)模擬軟件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相較于受到關(guān)注的央企背景，南京長峰的“軍工企業(yè)改革試點(diǎn)單位”，或在本次并購中扮演著更重要的角色。

　　2007年國防科工委頒布《軍工企業(yè)股份制改造實(shí)施暫行辦法》，開始推動(dòng)國內(nèi)軍工企業(yè)依據(jù)公司法進(jìn)行股份制改造，并鼓勵(lì)境內(nèi)資本和有條件的允許外資參與軍工企業(yè)改制。此后，許多并未涉及核心軍工產(chǎn)品的軍工企業(yè)，對其他國有資本和有條件的社會(huì)資本打開了進(jìn)入空間。

　　中國證券報(bào)記者從相關(guān)渠道獲取的南京長峰股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，除了二院等航天科工旗下子公司持有南京長峰部分股權(quán)外，其股東名冊中還出現(xiàn)了各類投資機(jī)構(gòu)身影。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，這些投資機(jī)構(gòu)頗為多元，既有市場化的投資機(jī)構(gòu)，也有管理層持股平臺與地方政府持股平臺，其混合所有制的味道頗為明顯。

　　目前，航天科工旗下?lián)碛?家上市公司平臺，航天二院也持有一家上市公司。但這些公司，或是與南京長峰較難形成協(xié)同效應(yīng)，或是估值較高不利于增發(fā)股份實(shí)施換股并購。這些客觀情況，為閩福發(fā)A成為并購方提供了順理成章的解釋。

　　并購將促業(yè)務(wù)協(xié)同多贏

　　除了南京長峰股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化以外，閩福發(fā)A的自身質(zhì)地、并購各方的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，也是促成本次并購的主要原因。

　　閩福發(fā)A2000年收購重慶市金美通信有限責(zé)任公司，今年年初收購從事電磁安防業(yè)的北京歐地安科技股份有限公司。業(yè)內(nèi)人士分析，閩福發(fā)A在收購歐地安后又馬不停蹄地與南京長峰結(jié)合，或與重慶金美、歐地安和航天科工系統(tǒng)之間長期業(yè)務(wù)合作不無關(guān)系。

　　由于本次收購將采用增發(fā)股份換股收購的方式，南京長峰原股東將持有的南京長峰股權(quán)換成閩福發(fā)A股權(quán)，某種程度上意味著閩福發(fā)A的股東結(jié)構(gòu)中將出現(xiàn)“國家隊(duì)”的身影。這將為閩福發(fā)A未來在軍品市場的進(jìn)一步開拓帶來有利條件。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，依據(jù)南京長峰的規(guī)模，本次換股合并后，南京長峰原股東對于閩福發(fā)A的持股比例將較為可觀，將使其成為事實(shí)上的混合所有制平臺，為軍企、國資系統(tǒng)混合所有制改革提供可鑒之例。