2、5月份QDII投資策略：主打港股品種，保持合理信心

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度GDP環(huán)比年化增長(zhǎng)率僅為0.2%，且4月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未較3月份積極改觀，美元匯率大幅上漲抑制出口、原價(jià)變動(dòng)和失業(yè)率居高等因素或?qū)⑹沟妹绹?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入一段減速期。歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐在4月放緩，但仍有進(jìn)一步增長(zhǎng)的動(dòng)力和空間，然而希臘債務(wù)危機(jī)持續(xù)拖累歐股表現(xiàn)，也或?qū)⒔o歐元區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體帶來金融風(fēng)險(xiǎn)。港股市場(chǎng)走強(qiáng)的邏輯不變，公募基金可參與港股通交易和保險(xiǎn)資金可投資香港創(chuàng)業(yè)板等對(duì)港股構(gòu)成的利好效應(yīng)還未結(jié)束，加上港股不設(shè)漲跌幅、T+0交易、缺少流動(dòng)性、中小盤關(guān)注程度和估值水平雙低、上市公司業(yè)績(jī)整體良好，與A互聯(lián)互通、貨幣環(huán)境整體寬松等優(yōu)勢(shì)，港股市場(chǎng)上漲成為不可違背的趨勢(shì)。

　　在5月QDII產(chǎn)品配置方面，凱石工場(chǎng)建議投資者主打港股產(chǎn)品，可低比例適配歐股產(chǎn)品和美股產(chǎn)品。鑒于大宗商品價(jià)格無趨勢(shì)性回升跡象，操作上建議回避。在風(fēng)險(xiǎn)防范方面，建議投資者密切關(guān)注兩地市場(chǎng)風(fēng)格變化、美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)態(tài)、希臘與債權(quán)人談判進(jìn)展，并對(duì)港股保持合理信心。

　　牛基推薦：富國(guó)中國(guó)中小盤基金、華夏恒生ETF基金、嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)基金、博時(shí)大中華亞人民幣、易方達(dá)亞洲精選和嘉實(shí)海外中國(guó)股票

　　富國(guó)中國(guó)中小盤(100061)：采用主動(dòng)管理模式，重點(diǎn)投資香港市場(chǎng)中具有中國(guó)概念的優(yōu)質(zhì)中小盤股票進(jìn)行投資。中小盤股票成長(zhǎng)空間大，且在香港市場(chǎng)往往存在估值洼地，因此往往能為長(zhǎng)期投資者帶來超額收益?；鸾?jīng)理自下而上選股能力表現(xiàn)出色，重點(diǎn)投資標(biāo)的符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革方向。

　　華夏恒生ETF(159920)：華夏基金旗下首只跨境ETF基金，采用組合復(fù)制策略及適當(dāng)?shù)奶娲圆呗裕o密跟蹤香港恒生指數(shù)。標(biāo)的指數(shù)匯集了香港本地、中國(guó)內(nèi)地以及海外眾多的龍頭公司。在金融、能源占比相對(duì)較高，服務(wù)業(yè)、原材料業(yè)占比相對(duì)較少，成份股共48只，含8家“重量級(jí)”藍(lán)籌股(三大銀行+三桶油+中國(guó)移動(dòng)+匯豐銀行占比合計(jì)51.71%)及香港本地龍頭企業(yè)，如長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔等；也包括中國(guó)內(nèi)地“新貴”如騰訊控股。

　　嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)(160717)：標(biāo)的指數(shù)為恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)，該基金以擬合、跟蹤標(biāo)的指數(shù)為原則，進(jìn)行被動(dòng)式指數(shù)化投資。該基金在今年7月份以8.81%的收益率獲得QDII-亞太及新興市場(chǎng)類別之首。

　　博時(shí)大中華人民幣(050015)：采用“核心-衛(wèi)星”配置策略，“核心”指基金資產(chǎn)的40%~75%投資于大中華地區(qū)企業(yè)，包括中國(guó)大陸、港、澳、臺(tái)地區(qū)企業(yè)在境外發(fā)行的股票及其他衍生產(chǎn)品?！靶l(wèi)星”指基金資產(chǎn)的20%~55%投資于日本、韓國(guó)、澳大利亞、新加坡、印度等眾多亞太國(guó)家或地區(qū)企業(yè)在亞太區(qū)證券市場(chǎng)發(fā)行的股票等。主要采取“自下而上精選個(gè)股”和“價(jià)值策略為主，成長(zhǎng)策略為輔”的股票投資策略，輔以金融衍生品投資進(jìn)行套期保值和匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

　　易方達(dá)亞洲精選(118001)：股票及其他權(quán)益類證券占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，主要投資于亞洲市場(chǎng)(除日本)的上市企業(yè)和在其他市場(chǎng)的亞洲企業(yè)(除日本)，兩類企業(yè)的投資比例合計(jì)不低于股票資產(chǎn)的80%。對(duì)亞洲市場(chǎng)進(jìn)行分散投資，既可分享區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益，又可分散單一國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，所投資行業(yè)涉及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、醫(yī)藥生物、券商保險(xiǎn)等。

　　嘉實(shí)海外中國(guó)股票(070012)：投資于擬在或已在香港交易所上市的股票，以及在新加坡交易所、美國(guó)NASDAQ、美國(guó)紐約交易所等上市的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或利潤(rùn)至少有50%來自中國(guó)的股票，還可適度投資貨幣市場(chǎng)工具和境外上市的股指期貨等衍生工具以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。該基金自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置，自下而上精選投資標(biāo)的，基金經(jīng)理選股能力較強(qiáng)。

　　圖表8：富國(guó)中國(guó)中小盤基金(100061)

　　圖表9：華夏恒生ETF基金(159920)

　　圖表10：嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)基金(160717)

　　圖表11：博時(shí)大中華人民幣基金(050015)

　　圖表12：易方達(dá)亞洲精選基金(118001)

　　圖表13：嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金(070012)