五一假期過后，經(jīng)歷了連續(xù)兩個月瘋狂上漲的A股市場將何去何從，是投資者著重關(guān)心的問題。而海外市場存在一定的“五月賣，跑得快”(SellinMayandwalkaway)現(xiàn)象，這將對投資者操作產(chǎn)生什么樣的影響？

　　分析人士認(rèn)為，經(jīng)歷了連續(xù)兩個月大幅上漲后，市場在第二季度出現(xiàn)調(diào)整的概率不低，一旦市場繼續(xù)瘋狂上漲，很可能引發(fā)監(jiān)管政策打壓，導(dǎo)致市場出現(xiàn)大調(diào)整；不過長遠(yuǎn)來看，依然看好牛市行情。

　　華泰證券策略分析師姚衛(wèi)巍稱，美股市場存在顯著的“SellinMay”現(xiàn)象，A股市場也存在類似的季節(jié)性規(guī)律，每年5~9月份市場下跌的概率高達(dá)67%，而10月至次年4月的下跌概率僅為33%。結(jié)合當(dāng)前宏觀實體與金融“冰與火”的反差以及微觀資金面的下降趨勢，市場將逐步進(jìn)入調(diào)整階段。建議投資者降低杠桿，投資主線轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”方向。實體與金融“冰與火”的反差將引致監(jiān)管政策加強。

　　興業(yè)證券則認(rèn)為，近期樂觀情緒繼續(xù)強化，“杠桿上的牛市”已經(jīng)亢奮。面對瘋牛行情和并不樂觀的經(jīng)濟(jì)狀況，政策調(diào)控如期滯后出手，顯然較難輕易壓制行情。但隨著調(diào)控逐漸加力，二季度行情出現(xiàn)“小尖頂”的概率大增。杠桿上的牛市，最要提防的“大殺器”是針對股票配資業(yè)務(wù)的“去杠桿”。如果未來數(shù)周行情全面泡沫化，監(jiān)管層有可能痛下狠手，導(dǎo)致“像樣調(diào)整”。調(diào)整并不改變牛市，適時的調(diào)整能讓牛市走得更健康、更長遠(yuǎn)。

　　東方證券認(rèn)為，目前不必繼續(xù)追高，不過長期看多市場的觀點不變，主板和創(chuàng)業(yè)板短期也還會繼續(xù)沖高。但這個時期需要關(guān)注風(fēng)險。總體上來看，市場階段性的頂部正在形成，邊打邊撤是好的選擇。管理層的態(tài)度變化預(yù)示著增量資金將放緩。目前，新股上市節(jié)奏加快；而當(dāng)融資規(guī)模逼近上限，券商要進(jìn)一步增加融資規(guī)模可選擇與銀行合作，通過銀行的授信，不走券商資產(chǎn)負(fù)債表提高融資規(guī)模。但只要政府加緊管制，未來的融資規(guī)模必然放緩。深港通的預(yù)期加上港股的確是一個價值洼地，也可能導(dǎo)致國內(nèi)資金分流至港股。

　　深圳一位私募人士則對《第一財經(jīng)日報》稱，目前創(chuàng)業(yè)板以及炒作合并概念的國企已經(jīng)處于高位，投資者需要小心，但既然牛市繼續(xù)就沒有必要大幅降低倉位，可以重點配置今年以來漲幅不大的其他板塊，比如金融、家電、水泥、汽車等。

　　他并稱，國企改革預(yù)期、“一帶一路”投資預(yù)期，以及增量資金不斷進(jìn)入推動股價的上漲，對于國企合并后競爭力或許有所加強，比如高鐵、基建、核電、造船、航運等行業(yè)都要直接跟海外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)競爭，改革可能性都比較大，南北車合并后議價能力增強，有望大幅提升利潤率。而對于“互聯(lián)網(wǎng)+”概念過度瘋狂的炒作，大智慧(601519.SH)因為信息披露違規(guī)而被證監(jiān)會調(diào)查，百度業(yè)績不如預(yù)期中理想，這都對板塊形成壓力。

　　港股也依然受到不少市場人士的青睞，不少分析人士繼續(xù)看好香港小盤股的機會。申萬宏源分析師胡曉暉稱，香港市場將會逐步從“離岸”變?yōu)椤霸诎丁?，隨著中國資本輸出加速，內(nèi)地離岸資產(chǎn)價值將被重估，香港市場將最先受益。在香港市場由“離岸”變?yōu)椤霸诎丁钡倪^程中，香港小盤股將由流動性折價變?yōu)槌砷L性溢價。香港小盤股估值修復(fù)第一階段將趕超大盤股，第二階段與A股小盤股價差將收窄。目前，香港小盤股相比大盤藍(lán)籌和A股小盤股仍有50%~80%折價。