最近三周滬指已從前期3400點(diǎn)左右的高位連續(xù)回撤了約300點(diǎn)，退守至3100點(diǎn)附近徘徊。前期藍(lán)籌行情中基金累積的高倉位也逐漸在近期開始降低，數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金已連續(xù)三周減倉。其中成長風(fēng)格的基金操作有所分化，而藍(lán)籌風(fēng)格的基金則以減倉為主。

　　權(quán)益類基金連續(xù)減倉

　　數(shù)據(jù)顯示，基金連續(xù)第三周減倉。其中，偏股方向基金上周倉位整體小幅下降，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為88.29%，相比前周下降0.30%。

　　新年以來A股市場未能延續(xù)前期強(qiáng)勢，尤其是1月下旬以來市場波動(dòng)加劇，指數(shù)從最高3400點(diǎn)以上回撤至3100點(diǎn)以下，逐步逼近3000點(diǎn)關(guān)口。市場風(fēng)格也發(fā)生劇烈變化。前期以券商、銀行、保險(xiǎn)、建筑等為領(lǐng)頭羊的板塊今年以來則大幅調(diào)整，而以信息技術(shù)、傳媒為代表的中小盤股卻大幅反彈，而在去年四季度基金曾大舉加倉以金融為代表的藍(lán)籌股。在大盤持續(xù)震蕩背景下，基金不得不開始連幅減倉。不過數(shù)據(jù)顯示，減倉動(dòng)作仍然比較輕微。

　　德圣基金研究中心2月5日倉位測算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金上周倉位整體小幅下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉位為88.29%，相比前周下降0.30%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為83.09%，相比前周下降0.57%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位71.90%，相比前周下降0.58%。測算期間滬深300指數(shù)跌3.30%，倉位有較為明顯被動(dòng)變化?？鄢粍?dòng)倉位變化后，偏股方向基金變動(dòng)輕微。

　　從公司來看，除工銀瑞信、光大保德信微幅加倉外，均保持高度一致減倉。大型基金公司中，大成、嘉實(shí)、華夏等減倉明顯，減倉幅度較大的仍為中小基金公司，其中中郵、浙商、萬家等減倉幅度最大，代表性產(chǎn)品如萬家和諧、中郵主題等。

　　事實(shí)上，這已是基金連續(xù)第三周減倉。進(jìn)入1月以來，大盤震蕩不止。前期基金仍然略有加倉，1月15日基金倉位達(dá)到今年以來的一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，可比主動(dòng)股票基金、偏股混合型基金、配置混合型基金的加權(quán)平均倉位分別為89.67%、84.79%、73.35%，隨后基金逐漸開始小幅減倉，基金經(jīng)理倉位操作上也趨于謹(jǐn)慎。其中成長風(fēng)格的基金操作有所分化，而藍(lán)籌風(fēng)格的基金則以減倉為主。

　　基金投資需謹(jǐn)慎

　　2月市場走勢預(yù)期不及年初樂觀，因此基金投資應(yīng)謹(jǐn)慎為上，產(chǎn)品選擇上多關(guān)注歷史回撤較小、注重安全邊際的產(chǎn)品。而在風(fēng)格配置上，投資者應(yīng)均衡配置。

　　由于市場走勢分化，基金今年以來的業(yè)績也出現(xiàn)了明顯的差異。以普通股票基金為例，截止2月6日今年以來普通股票基金的算術(shù)平均收益率僅有4.28%，其中富國低碳環(huán)保以35.57%的收益率領(lǐng)跑，排在第一位，另有國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、易方達(dá)科訊、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、匯添富社會(huì)責(zé)任、匯添富民營活力等10只基金收益率超過2成。而上銀新興價(jià)值成長、信誠深度價(jià)值、海富通風(fēng)格優(yōu)勢等跌幅超過10%。成長風(fēng)格基金再次東山再起，而藍(lán)籌風(fēng)格基金領(lǐng)跌，讓基金業(yè)績分化懸殊。

　　海通證券分析師單開佳認(rèn)為，2月市場走勢預(yù)期不及年初樂觀，除了貨幣政策，春節(jié)疊加IPO對(duì)資金面均有壓制，市場或呈現(xiàn)震蕩走勢。影響市場的關(guān)鍵因素依然在于資金面，長期寬松趨勢不改。市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，藍(lán)籌相對(duì)于成長的價(jià)值優(yōu)勢確有收窄，未來價(jià)值和成長可能交相輝映。

　　基于對(duì)市場較大概率震蕩的判斷，單開佳建議，基金投資謹(jǐn)慎為上，產(chǎn)品選擇上多關(guān)注歷史回撤較小、注重安全邊際的產(chǎn)品。而在風(fēng)格配置上，建議投資者相對(duì)均衡，核心配置均衡靈活型的產(chǎn)品，衛(wèi)星配置思路是兩頭兼顧，價(jià)值和成長風(fēng)格產(chǎn)品都進(jìn)行配置。

　　德圣基金研究中心則建議基金投資上保持穩(wěn)健操作，并著眼于中長期投資機(jī)遇的把握，關(guān)注藍(lán)籌風(fēng)格產(chǎn)品，主動(dòng)型基金如新華分紅、諾安配置等；中小盤風(fēng)格基金短期雖出現(xiàn)反彈，但中期風(fēng)險(xiǎn)仍較大，不建議大幅參與，尤其基金經(jīng)理投資管理能力平庸的產(chǎn)品。

　　值得注意的是，盡管上周三降準(zhǔn)大致釋放了6000-7000億資金量，但本周有24家新股發(fā)行，其中20家企業(yè)集中于周一、周二申購，這次IPO擬募集的資金在130億元左右。短期資金面壓力仍大。節(jié)前市場派發(fā)“紅包”能否實(shí)現(xiàn)仍在觀望之中。