T+0引爆跨境基金 套利盤打壓

　　滬深兩市跨境ETF和LOF基金上周進(jìn)入T+0時(shí)代，成為繼杠桿基金之后市場(chǎng)又一熱炒的基金品種。上周，這些跨境基金的成交量大幅放量10倍有多，價(jià)格平均飆漲近7%，一些基金的溢價(jià)率更是超過20%。上周一本報(bào)曾提醒投資者關(guān)注跨境基金的溢價(jià)套利機(jī)會(huì)。事實(shí)證明，套利機(jī)會(huì)確實(shí)在上周被引爆，吸引了大量資金涌入。需要提醒的是，目前，本輪套利的最佳時(shí)機(jī)已過，套利資金轉(zhuǎn)入場(chǎng)內(nèi)，拋售壓力或令跨境基金二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格面臨持續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)。多只黃金基金昨日?qǐng)鰞?nèi)封死跌停。不過，T+0已激活跨境基金，對(duì)于此品種的折溢價(jià)套利機(jī)會(huì)和盤中價(jià)差套利的機(jī)會(huì)后續(xù)仍可反復(fù)關(guān)注。

　　資金搶籌

　　跨境基金成交均大增

　　向來乏人問津的一些跨境交易基金在上周實(shí)施T+0交易后，立刻成為大熱的市場(chǎng)品種，成交大幅放量，價(jià)格飆漲。

　　在實(shí)施T+0交易后，上周，13只LOF基金和5只ETF基金成交均大幅放量。

　　受到二級(jí)市場(chǎng)資金搶籌的刺激，上周18只跨境交易基金平均大漲6.65％。易方達(dá)黃金主題、信誠(chéng)金磚四國(guó)、匯添富黃金單周漲幅分別達(dá)到29％、25.37％和17.09％，國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格也在4個(gè)工作日內(nèi)上漲了12.24%。

　　跨境交易基金成為市場(chǎng)熱炒的明星導(dǎo)致這些基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格相對(duì)凈值出現(xiàn)了較高溢價(jià)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，在1月19日T+0首個(gè)交易日，18只跨境基金平均溢價(jià)率為4.09％，工銀資源當(dāng)日溢價(jià)最高，達(dá)到13.35％，上周二到上周四，這些跨境交易品種在市場(chǎng)熱炒下價(jià)格不斷走高，平均溢價(jià)率分別上升至5.93％、7.72％和13.62％，上周四，有6只跨境LOF的溢價(jià)率超過20％。

　　套利資金進(jìn)場(chǎng)

　　溢價(jià)率開始回落

　　值得關(guān)注的是，高溢價(jià)將引發(fā)套利資金兇猛涌入場(chǎng)內(nèi)，在套利資金打壓下，一些高溢價(jià)的跨境交易基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　交易信息顯示，昨日，易方達(dá)黃金主題、匯添富黃金、嘉實(shí)黃金紛紛封死跌停，而這已是上述3只基金繼上周五后的第二個(gè)跌停。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上周五大跌后，18只跨境交易基金平均溢價(jià)率回落到8.35％的水平。

　　欲短期溢價(jià)套利須注意三點(diǎn)

　　套利境外交易基金高溢價(jià)，專家指出，對(duì)于期望進(jìn)行短期溢價(jià)套利的投資者來說，在選擇標(biāo)的時(shí)要注意幾點(diǎn)。

　　一是跨境交易基金套利一般要T+3個(gè)交易日才能完成，套利資金越大，往往會(huì)導(dǎo)致溢價(jià)率的過快下降乃至消失，不要選擇溢價(jià)率最高的品種。

　　二是盡量不要選擇單一品種套利，而是采取多品種分散套利，分散單一基金的溢價(jià)回落或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，盡量選擇場(chǎng)內(nèi)規(guī)模較小以及外匯投資額度不高的品種套利。