從投資時(shí)鐘的角度來(lái)看，現(xiàn)在股市是不是最適宜的投資時(shí)機(jī)？對(duì)此，興業(yè)全球基金投資副總監(jiān)吳圣濤近日表示，就整體來(lái)看，由于當(dāng)下處于比較寬松的貨幣環(huán)境中，債券收益率水平將會(huì)下行，在此背景下，權(quán)益投資、房地產(chǎn)投資相對(duì)來(lái)說(shuō)更有優(yōu)勢(shì)。

　　吳圣濤說(shuō)，總體來(lái)看，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)處于短周期的溫和復(fù)蘇階段。無(wú)論是地產(chǎn)的投資，還是整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)下行周期過(guò)程中一個(gè)短期的補(bǔ)庫(kù)存，都面臨著一個(gè)小周期的復(fù)蘇；無(wú)論從固定資產(chǎn)投資的數(shù)據(jù)，還是從相應(yīng)的一些投資品的價(jià)格來(lái)看，都可以比較明顯地看出這是一個(gè)短周期的復(fù)蘇。

　　最新公布的3月份CPI數(shù)據(jù)同比上漲2.3%，對(duì)此，吳圣濤認(rèn)為，“數(shù)據(jù)不及預(yù)期，主要有幾方面的因素，一個(gè)就是統(tǒng)計(jì)局對(duì)CPI的成分做了一些調(diào)整，其中食品占比可能被下調(diào)了。本身這一輪上漲的過(guò)程中間，最核心的因素是兩個(gè)，一個(gè)是豬肉的價(jià)格，還有一個(gè)是菜的價(jià)格，這兩個(gè)因素正好是構(gòu)成了食品里面很重要的因素。把食品的這個(gè)比重、權(quán)重降低，必然會(huì)導(dǎo)致CPI的整個(gè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期?！?/p>

　　“除了這兩個(gè)因素，其他的幾個(gè)價(jià)格指數(shù)，其實(shí)上漲的幅度是很小的?？梢钥吹贸鰜?lái)，一般的工業(yè)品以及整體食品的價(jià)格，是沒(méi)怎么漲的，相對(duì)來(lái)說(shuō)處于價(jià)格很平穩(wěn)的階段，所以我覺(jué)得最新的這個(gè)數(shù)據(jù)，也給市場(chǎng)一個(gè)預(yù)期，即政策面等會(huì)相應(yīng)溫和一點(diǎn)?！眳鞘a(bǔ)充道。

　　吳圣濤認(rèn)為，“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于溫和的通脹中，想要大幅度的通脹，目前的背景是不具備的。一方面，從環(huán)比的角度來(lái)看，工業(yè)品的價(jià)格還是處于一個(gè)止跌的過(guò)程中，基于此，CPI價(jià)格大幅度的上升是不可能的。另一方面，由于豬肉價(jià)格漲幅比較明顯，一些菜價(jià)的環(huán)比漲幅也比較明顯，會(huì)帶動(dòng)CPI往上走，雖然有這樣的壓力存在，CPI也不會(huì)大幅度的增高?！?/p>

　　“中期來(lái)看，今年上半年，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，CPI溫和回升的判斷是成立的?！眳鞘硎荆捌髽I(yè)的盈利會(huì)略有改善，同時(shí)CPI指數(shù)又不會(huì)躥的很高，也就意味著宏觀的政策不會(huì)明顯收緊，這樣的預(yù)期對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是利好。”

　　既然政策面的預(yù)期有利于市場(chǎng)向好，那么股市是不是最適宜的投資標(biāo)的呢？對(duì)此，吳圣濤表示，“從2014年起，中國(guó)已經(jīng)面臨著資產(chǎn)荒。債市、信托這些大類資產(chǎn)都面臨著收益率走低的情況。而房產(chǎn)在經(jīng)歷了一輪大漲之后，確實(shí)讓老百姓做資產(chǎn)配置的時(shí)候面臨很多難點(diǎn)。其他類資產(chǎn)收益率走低和其他類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)凸顯，使得權(quán)益資產(chǎn)對(duì)人們的吸引力會(huì)有所提高。但不得不承認(rèn)的是，A股市場(chǎng)上還有很多股票的估值是偏高的，存在一些局部性泡沫的因素。比如長(zhǎng)期存在的殼資源價(jià)格貴、PE偏高，給一般的老百姓投資過(guò)程中間帶來(lái)了一定的難題。”

　　“整體來(lái)看，由于當(dāng)下處于比較寬松的貨幣環(huán)境中，債券收益率水平將會(huì)下行，在此背景下，權(quán)益投資、房地產(chǎn)投資相對(duì)來(lái)說(shuō)更有優(yōu)勢(shì)?！眳鞘J(rèn)為。

　　最近一線城市出臺(tái)了一系列限購(gòu)的政策，樓市和股市會(huì)不會(huì)存在蹺蹺板的效應(yīng)？對(duì)此，吳圣濤認(rèn)為，“中國(guó)的股市和樓市有明顯的割裂，主要的原因有幾個(gè)，普通老百姓喜歡買房子，是因?yàn)闃鞘姓Q生以來(lái)，沒(méi)經(jīng)歷過(guò)房地產(chǎn)的下跌，認(rèn)為房地產(chǎn)是一個(gè)只會(huì)漲不會(huì)跌的投資標(biāo)的、具有肯定保值的資產(chǎn)屬性。只有在經(jīng)歷了房?jī)r(jià)大跌這樣的假設(shè)之后，才會(huì)分散資產(chǎn)配置。多數(shù)投資者沒(méi)有考慮到房地產(chǎn)下跌的可能性，只有少數(shù)之前的炒房團(tuán)，他們的資金在房產(chǎn)、股票、債券中是有流動(dòng)的，但是這樣的投資者在整個(gè)房地產(chǎn)投資者中占的比例很小。所以房地產(chǎn)會(huì)不會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響的問(wèn)題，我覺(jué)得影響很小。”