被譽(yù)為“國(guó)家隊(duì)”的社?；?，持股風(fēng)格穩(wěn)健、收益穩(wěn)定，被部分投資者視為股市風(fēng)向標(biāo)。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)網(wǎng)站消息顯示：2015年，社保基金投資收益總額2287.04億元，收益率達(dá)到15.14%。目前，博時(shí)基金、華夏基金、鵬華基金、長(zhǎng)盛基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、招商基金等18家基金公司具有社?；鸸芾碣Y格。

　　中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊公開(kāi)表示，基金業(yè)在養(yǎng)老金管理中發(fā)揮著重要作用，“公募基金業(yè)績(jī)可比性好、成本低廉，符合養(yǎng)老金的業(yè)績(jī)穩(wěn)健需求”。他引用的數(shù)據(jù)表明，截至2014年底，企業(yè)年金、全國(guó)社?；鹞泄芾硪?guī)模超過(guò)1.3萬(wàn)億元，超過(guò)60%由公募基金管理。全國(guó)社保基金約有一半資產(chǎn)由18家境內(nèi)投管人管理，其中基金公司占16席，管理資產(chǎn)占委托管理資產(chǎn)的90%以上。企業(yè)年金20家投資管理人中，基金公司11家，2012-2014年期間，基金投管人年化平均投資收益率在各類(lèi)投管人中最高。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“由于社保規(guī)模不斷擴(kuò)大，社保每年都會(huì)在年初給委托管理人增加資金，這筆資金就屬于每年的常規(guī)動(dòng)作，今年這筆資金到賬的時(shí)間比往年稍早。不能排除社?；鹫J(rèn)可目前點(diǎn)位下的投資機(jī)會(huì)。”

　　社保資金動(dòng)向一直被高度關(guān)注，其資金龐大，且源源不斷進(jìn)入市場(chǎng)，影響市場(chǎng)，而且投資能力較強(qiáng)，擁有較穩(wěn)定的投資收益。

　　《條例》5月起施行

　　《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》）將于2016年5月1日起施行。《條例》一是厘清了“兩個(gè)基金”模糊認(rèn)識(shí)。在公眾意識(shí)乃至輿論報(bào)道中，社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金常常是分不清的?！稐l例》出臺(tái)，使公眾明白了一個(gè)常識(shí)——“兩個(gè)基金”不是一回事。

　　記者了解到，全國(guó)社會(huì)保障基金是國(guó)家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和以國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集的資金構(gòu)成，用于人口老齡化高峰時(shí)期的養(yǎng)老保險(xiǎn)等社會(huì)保障支出的補(bǔ)充、調(diào)劑。在投資運(yùn)營(yíng)上，堅(jiān)持安全性、收益性和長(zhǎng)期性原則；由于短期內(nèi)暫不發(fā)生支出，更適宜開(kāi)展中長(zhǎng)期投資。而社會(huì)保險(xiǎn)基金就是通常意義上的“五險(xiǎn)”——主要由用人單位和個(gè)人繳費(fèi)構(gòu)成，包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金和生育保險(xiǎn)基金，用于公民養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育等各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)待遇的當(dāng)期發(fā)放。因此，社會(huì)保險(xiǎn)基金對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制要求更高，投資范圍較窄，投資運(yùn)營(yíng)活動(dòng)限定條件更多。國(guó)務(wù)院2015年8月印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)作了規(guī)范。

　　社會(huì)保險(xiǎn)基金入市，也就是大家常說(shuō)的養(yǎng)老金入市，國(guó)家已有相關(guān)規(guī)范。經(jīng)過(guò)山東和廣東兩個(gè)省的投資試驗(yàn)，養(yǎng)老金入市已經(jīng)具有現(xiàn)實(shí)可行性。至于社會(huì)保障基金，更像是國(guó)家基金，具有應(yīng)急補(bǔ)充作用，適用于中長(zhǎng)期投資。

　　《條例》更有助于破解一些市場(chǎng)難題和民生焦慮。就前者而言，社會(huì)保險(xiǎn)基金可以適當(dāng)比例入市，社會(huì)保障基金也是可以通過(guò)多元化的投資實(shí)現(xiàn)增值保值的?！稐l例》明確了社會(huì)保障基金的投資范圍、種類(lèi)和比例，規(guī)定全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的比例在境內(nèi)外市場(chǎng)投資運(yùn)營(yíng)基金，合理配置經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益類(lèi)、股票類(lèi)和未上市股權(quán)類(lèi)等資產(chǎn)。可以入市，這是《條例》給予市場(chǎng)的承諾。當(dāng)然，《條例》優(yōu)化資金配置的同時(shí)，也默認(rèn)了防范資金投資風(fēng)險(xiǎn)的防火墻。和社會(huì)保險(xiǎn)基金投資一樣，確保基金安全和實(shí)現(xiàn)增值保值是第一位的。

　　這是好消息。中國(guó)股市剛剛企穩(wěn)，但還有潛在的不安定因素。2月份通脹率為2.3%，制約了貨幣政策的寬松力度。這對(duì)亟須流動(dòng)性挹注的股市而言少了“輸血”通道。此外，美聯(lián)儲(chǔ)4月份加息預(yù)期增強(qiáng)，又增加了資本外流和匯市維穩(wěn)的壓力。在此情勢(shì)下，股市最需要的是信心，資本流的注入至關(guān)重要。若社會(huì)保障和社會(huì)保險(xiǎn)“兩個(gè)基金”按照比例投入股市，對(duì)股市無(wú)疑是大利好。即使只是政策宣示，利好在于未來(lái)，也有助于穩(wěn)定投資者信心。

　　前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?，引?dǎo)外部資金入市，是劉士余出任證監(jiān)會(huì)主席之后最先的一個(gè)表態(tài)。推動(dòng)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市、培育壯大機(jī)構(gòu)投資者已成為發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。根據(jù)國(guó)務(wù)院去年發(fā)布的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，基本養(yǎng)老基金投資股市的上限為30%。按養(yǎng)老金委托投資運(yùn)營(yíng)資金約2萬(wàn)億元規(guī)模測(cè)試，最多約有6000億元資金可入市。目前A股藍(lán)籌股估值仍處于歷史底部區(qū)域，正是長(zhǎng)期資金入場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)。長(zhǎng)期資金入市，將是推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、健康發(fā)展的重要保障。

　　當(dāng)然，投資者對(duì)于社會(huì)保障基金的救市作用，也不可高估。一是當(dāng)前的股市風(fēng)險(xiǎn)，讓社?；鹑胧谐錆M(mǎn)疑懼。二是民意和輿論對(duì)于養(yǎng)老金入市充滿(mǎn)擔(dān)憂(yōu)，不管是社會(huì)保障基金還是社會(huì)保險(xiǎn)基金，入市的要求只有一個(gè)：安全第一。但市場(chǎng)規(guī)律決定了沒(méi)有任何投資是穩(wěn)賺不賠的。如何消弭公眾焦慮，是社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金入市的最大難題。更需關(guān)注的是，“兩個(gè)基金”入市的投資主體、風(fēng)險(xiǎn)防控還有待制度化明確。所以，社會(huì)保障基金也好，社會(huì)保險(xiǎn)基金也罷，最安全的投資才符合民意期待。

　　注重價(jià)值投資

　　2015年年報(bào)披露正值高峰期，作為市場(chǎng)主要機(jī)構(gòu)投資者，社?；鸬某止蓜?dòng)向歷來(lái)備受矚目。截至4月14日，在已經(jīng)公布年報(bào)的公司中，社?；瓞F(xiàn)身426家公司前十大流通股東名單，其中，社保基金新進(jìn)、增持237家公司，占比過(guò)半。

　　“養(yǎng)老金是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，且追求高度安全性的穩(wěn)健資金，在權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置上，不會(huì)太激進(jìn)。對(duì)市場(chǎng)也是正面的信心激勵(lì)，但不能夸大解讀?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，按照過(guò)往社?；鸬耐顿Y風(fēng)格，社保比較傾向于藍(lán)籌和有業(yè)績(jī)支撐的成長(zhǎng)股。

　　2015年8月，國(guó)務(wù)院頒布了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，對(duì)于擴(kuò)大養(yǎng)老金多渠道投資，實(shí)現(xiàn)保值增值具有重要的意義，同時(shí)也有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。《辦法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國(guó)債期貨交易，只能以套期保值為目的。

　　“社?；鹨顿Y，必然采取開(kāi)放式基金的方式。國(guó)外成熟的基金業(yè)中，93.5%是開(kāi)放式基金，而開(kāi)放式基金中60%至70%資產(chǎn)又是各種形式的退休金。因此，基金公司要搞開(kāi)放式基金，就必然要研究社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)。”某基金公司一社?；鸾?jīng)理表示。

　　具體來(lái)看，全國(guó)社?；鹆闼慕M合新進(jìn)天沃科技第十大流通股東，持有132萬(wàn)股，持股比例為0.18%。除了全國(guó)社?；鹆闼慕M合，天沃科技一季報(bào)的前十大流通股東中還出現(xiàn)多家機(jī)構(gòu)的身影，其中，嘉實(shí)事件驅(qū)動(dòng)型證券投資基金、中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、四川信托有限公司-睿裕10號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃分別為第三、第四、第六大流通股東。

　　資料顯示，天沃科技的業(yè)務(wù)涵蓋高端裝備制造、清潔能源系統(tǒng)工程服務(wù)、技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)三大板塊。雖然獲社?；鹎嗖A，不過(guò)天沃科技業(yè)績(jī)并不算出色，一季報(bào)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損932萬(wàn)元。另外，公司2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1539萬(wàn)元，同比降78.06%。

　　銀河證券此前的研報(bào)認(rèn)為，考慮到公司在繼續(xù)做強(qiáng)能源裝備的同時(shí)，大力轉(zhuǎn)型軍工、核電，未來(lái)受益軍民融合、核電大發(fā)展，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。股價(jià)方面，天沃科技一季度跌幅超過(guò)三成；4月份以來(lái)則小幅下跌。

　　其他個(gè)股中，光環(huán)新網(wǎng)、平高電氣、眾信旅游等的一季報(bào)前十大流通股東中均有社?；瓞F(xiàn)身。其中，現(xiàn)身光環(huán)新網(wǎng)的是全國(guó)社?；鹆阋唤M合，持有550萬(wàn)股，持股數(shù)量較上期增加7萬(wàn)股，為第五大流通股東；持股比例為1.01%，是上述4只個(gè)股中，社保基金持股比例最高的。

　　從一季報(bào)的前十大流通股東來(lái)看，光環(huán)新網(wǎng)較受公募基金青睞，其中又以易方達(dá)旗下基金對(duì)其最為青睞。

　　現(xiàn)身平高電氣前十大流通股東的則是全國(guó)社?；鹚牧闼慕M合，持有500萬(wàn)股，為第七大流通股東。與光環(huán)新網(wǎng)受公募基金青睞不同，平高電氣較受外資青睞，此外，還有兩家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身其前十大流通股東。

　　據(jù) 《 國(guó)際金融報(bào) 》