長期以來，全國社保基金由于投資范圍過窄，總被業(yè)內(nèi)詬病利用率過低。根據(jù)測算，去年全國社保基金年投資收益率有望突破16%，而如此大規(guī)模的基金池子未來投資出口也需要更加多元化。因此，今年全國社?；鹄硎聲⒀芯坷^續(xù)增加直接投資渠道，基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新類企業(yè)都可能成為投資的主流選擇方向。

　　據(jù)了解，此前全國社?；鸬耐顿Y范圍主要圍繞銀行存款、國債等傳統(tǒng)領(lǐng)域，其中銀行存款和國債這兩種相對非常穩(wěn)妥的投資方式所占比例之和通常不低于50%。而社?；鹑胧斜壤舷抟?guī)定，投入權(quán)益類資產(chǎn)（主要指股票）的最高比例不得超過30%。然而，隨著老齡化問題日益凸顯，傳統(tǒng)的投資模式已無法滿足未來的保障需求。而且在目前我國經(jīng)濟(jì)下行趨勢下，單純地給企業(yè)增加繳費(fèi)負(fù)擔(dān)也是不可持續(xù)的，因此全國社?；鹜顿Y范圍擴(kuò)容已成眾望所歸。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，社?；鹦峦顿Y范圍確定后，我國將有至少2250億元的資金被釋放出來。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，去年全國社?；鹉晖顿Y收益率可能突破16%，這意味著近十年的平均年化投資收益有望超過8%。

　　不過，擴(kuò)展投資范圍需要時刻防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險。此前，國家審計(jì)署曾披露，由于管理不當(dāng)，去年社?；饡鸷痛婵罟芾矸矫鏈p少收入、損失、虧損達(dá)到175億元。

　　中國社會科學(xué)院世界社保研究中心執(zhí)行研究員高慶波在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示，我國對社?；鹜顿Y的風(fēng)險管理一直采用的是資產(chǎn)池的管理方式，這與我國當(dāng)前資本市場的發(fā)展程度是相對匹配的。

　　“實(shí)際上，從我國資本市場的發(fā)展程度來說，無論是交易產(chǎn)品的種類還是數(shù)量，都發(fā)育得不夠成熟。按照慣例，投入權(quán)益類資產(chǎn)的最高比例上限是30%，這樣的份額在當(dāng)前是比較安全的。”高慶波說道。

　　高慶波指出，我國當(dāng)下正處于投資模式和定價模型變革的時代，目前使用的很多理論和模型都在經(jīng)受著互聯(lián)網(wǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因此當(dāng)前的資產(chǎn)池管理方式比較適合中國現(xiàn)在的資本市場情況和監(jiān)管情況，而未來的改革要一步步推進(jìn)。

　　“過去的經(jīng)驗(yàn)表明，任何一種基金無論價格波動有多大，在足夠體量的情況下，所有的損失都可以在20年左右的時間里拿回來，這是純資本市場的一種基本特征?！钡?，高慶波強(qiáng)調(diào)，這個特征在進(jìn)入21世紀(jì)以后漸漸開始有所改變，劇烈波動的周期已經(jīng)縮短到7-8年，相應(yīng)的風(fēng)險必然也要開始放大。

　　“尤其是在當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)時代，信息傳播的速度在資本市場上表現(xiàn)得更為明顯，行為模式將與過去發(fā)生本質(zhì)性的變化，這種變化會在一定時間內(nèi)加劇經(jīng)濟(jì)波動的幅度。所以從風(fēng)險的角度來說，未來在技術(shù)和監(jiān)管領(lǐng)域都會相應(yīng)地發(fā)生新的變革，在更加重要的風(fēng)險防范上，一定要注重把經(jīng)濟(jì)周期熨平，從而建立一個平衡穩(wěn)定的機(jī)制。”高慶波解釋道。

　　去年上半年，國務(wù)院曾做出部署，要求全國社?；鹜顿Y范圍進(jìn)一步涵蓋地方政府債券、地方具有核心競爭力的龍頭企業(yè)甚至包括民營企業(yè)。其中，對于民營企業(yè)被納入投資范圍的這一步，業(yè)界十分驚喜，認(rèn)為這一政策頗具看點(diǎn)，目前國內(nèi)市場上有很多營業(yè)能力不錯的民營企業(yè)股權(quán)值得投資，未來投資收益的想象空間也很大。

　　隨后，全國社?；鹗讍沃苯油顿Y圈定新興互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的螞蟻金服更是出乎了不少人的意料。全國社保基金理事會副理事長王忠民當(dāng)時對首單投資對象選擇原因進(jìn)行解釋，稱投資螞蟻金服是因?yàn)樗麄兛吹搅嘶ヂ?lián)網(wǎng)金融在中國證券化市場中給出了翻幾倍的估值。

　　對于未來社?；鸬耐顿Y方向，高慶波表達(dá)了自己的看法，他認(rèn)為，現(xiàn)在的社保基金投資一直沒有涉及到海外投資領(lǐng)域，隨著時間的推移，應(yīng)該一步步在資金池里注入一部分海外投資的份額。之前中國保持了一段相當(dāng)長時間的高經(jīng)濟(jì)增速，但是在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以后，只有把一定數(shù)量的資金投入到新興市場上，才能夠相應(yīng)地獲取足夠高的回報。未來當(dāng)中國走出中等收入陷阱，進(jìn)入高收入國家行列以后，經(jīng)濟(jì)增速必然不會再保持在當(dāng)前的水平，所以現(xiàn)在一定要把眼光放開，爭取讓未來的路越走越寬。