■基金聚焦

　　3月以來A股市場淡定地走出了一波小陽春行情，滬指已從2700點(diǎn)附近出發(fā)朝著3100點(diǎn)奔去。3月份以來的33個交易日里，全市場共有91只分級B價格漲幅超過30%，其中鵬華旗下就有14只基金赫然在列，券商B級、新能B、酒B、帶路B漲幅超過50%；信息B、創(chuàng)業(yè)B、證保B、高鐵B漲幅超過40%；環(huán)保B級、新絲路B、鋼鐵B、資源B、國防B漲幅超過30%。

　　助長助跌的杠桿功能，讓分級B類基金備受關(guān)注?！霸诮谄h(huán)境中，作為一款帶杠桿的產(chǎn)品，分級基金可以重點(diǎn)關(guān)注。其投資關(guān)鍵在于找準(zhǔn)風(fēng)險和收益的平衡點(diǎn)：弱市中要加倍重視風(fēng)險，上漲行情中充分發(fā)揮其杠桿作用放大反彈收益?！币晃蝗谭治鰩煴硎?。筆者了解到，鵬華基金近期聯(lián)手業(yè)內(nèi)多家券商推廣場內(nèi)分級基金母基金定投，并提供了多種定投策略。

　　經(jīng)過市場近一段時間的上漲，目前大多數(shù)分級基金已經(jīng)距離下折非常遙遠(yuǎn)。據(jù)集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日收盤，在有可比數(shù)據(jù)的139只B份額中，有115只需要母基金下跌20%以上才會發(fā)生下折，遠(yuǎn)離雷區(qū)。鵬華旗下17只B份額中，共有14只的母基金距離下折還有20%以上跌幅的距離。而傳媒B、信息B、證保B距離“普大喜奔”的上折已經(jīng)只有不到30%的距離。另一方面，所有分級基金中只有2只整體折溢價率超過2%。多家券商研報(bào)曾經(jīng)指出，當(dāng)整體折溢價率超過2%時分級基金套利才明顯有利可圖。這也意味著，目前分級基金套利空間不大，不會輕易吸引龐大的機(jī)構(gòu)資金進(jìn)出對B份額的走勢造成大的影響。

　　對于后市行情，近期機(jī)構(gòu)大佬頻繁“空翻多”。國泰君安分析師任澤平高喊春季攻勢到來，緊急建議加倉；海通證券首席宏觀分析師姜超表示，未來3個月是全年難得的投資窗口。鵬華基金近期也發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險可控、美國加息延后、國內(nèi)流動性仍然保持寬松等因素為A股提供了良好的環(huán)境，反彈行情有望延續(xù)。而傳媒、信息技術(shù)、國防等新興產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，在二級市場上具有較高彈性，可重點(diǎn)關(guān)注。

　　鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理王詠輝表示，對有能力做超跌反彈的投資者來說，分級B份額為投資者提供了有效的杠桿工具。經(jīng)過上一輪暴漲暴跌的市場行情，越來越多的投資者認(rèn)識到分級基金，以及分級B份額杠桿屬性帶來的投資機(jī)會及投險。一旦投資機(jī)會來臨，投資者更多地想到的是分級B；而在市場經(jīng)歷調(diào)整時，投資者或許會聯(lián)想到要發(fā)掘分級A的投資機(jī)會。對于具有高度市場敏感性的投資者來說，可以根據(jù)上述板塊的高彈性特征，在控制倉位的前提下跟隨市場適度參與分級B的波段操作。對于長期看好板塊長期投資機(jī)會的客戶來說，可以考慮以定投的方式持續(xù)參與。

　　文/可瑩