中國經(jīng)濟網(wǎng)北京 3月1日訊 新年過后，A股市場再次顯示出強大的“絞肉”效應，截至昨日收盤，滬指報2687.98點，跌79.23點，跌幅2.86%，深成指報9097.36點，跌476.34點，跌幅4.98%，創(chuàng)業(yè)板指報1880.15點，跌134.77點，跌幅6.69%。分級基金更是有七成下跌，其中成長B級、帶路B和國防B全周分別下跌24.3%、23.42%和22.36%。受此影響，投資者避險情緒也是不斷升溫，黃金、債券基金等傳統(tǒng)避險工具成為市場投資者追逐的“香餑餑”。尤其是在債券基金的細分種類中，以純債基金的表現(xiàn)最為出色。東方財富Choice金融數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，今年以來共有340只純債基金取得正收益，在全部436只長期純債基基金中占比近八成。

　　以銀華純債為例，該基金以具有良好流動性的固定收益類金融工具為投資標的，既不參與一級市場新股申購、增發(fā)，也不直接從二級市場購買股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，同時也不參與具備一定權(quán)益屬性的可轉(zhuǎn)債，在不利的市場環(huán)境中能夠有效分散A股市場的波動風險，為投資者保證本金安全。截至2016年2月25日，銀華純債近三年、兩年和一年凈值漲幅分別達到26.39%、25.93%和10.53%，均大幅跑贏同類基金平均水平。

　　事實上，作為資產(chǎn)配置型品種，投資者在衡量純債基金的投資價值時，不僅需要考慮收益率，還要重點關(guān)注其回撤控制能力。歷史數(shù)據(jù)顯示，在市場上漲時排名前1/2，且下跌時能有效控制回撤的基金，長期業(yè)績將大概率靠前。而“夏普比率”指標也直接反映了一只基金的風險控制能力，該指標越高代表單位風險所獲得的回報越高。以銀華純債為例，晨星風險評估數(shù)據(jù)顯示，該基金三年期夏普比率為1.61，在同類基金中屬于偏高水平。

　　最后，由于債券是一種大宗交易品，主要在銀行間市場進行交易，每次交易量在幾千萬甚至十幾個億的級別，這樣特殊的交易方式?jīng)Q定了債券投資團隊的整體力量更重要，建議投資者關(guān)注固收團隊穩(wěn)定并且實力較強的大型基金公司。

　　從下一階段的投資策略來看，銀華純債的基金經(jīng)理鄒維娜指出，今年一季度，基本面可能難以逆轉(zhuǎn)，未來政策在適度擴大有效需求的同時可能加強對供給側(cè)改革的部署，在新的增長動力出現(xiàn)之前，融資需求仍然將保持在較弱的水平；而去產(chǎn)能過程疊加外匯占款流出，貨幣政策有望保持適度寬松，且利率走廊的建設有利于資金面預期穩(wěn)定?？傮w看，宏觀環(huán)境仍有利于債市，但需要密切關(guān)注穩(wěn)增長與供給側(cè)改革的力度與進程。然而供給側(cè)改革將使得信用風險爆發(fā)概率上升，基金將嚴格規(guī)避高信用風險品種，密切關(guān)注行業(yè)及個券信用狀況?；谝陨蠈久鏍顩r的分析，鄒維娜認為未來一季度債券市場走勢可能呈現(xiàn)震蕩格局。因此，她將維持適度杠桿水平，采取中性久期，在嚴格控制信用風險的前提下，對組合配置進行優(yōu)化調(diào)整。