本報(bào)記者 馬玉寶 實(shí)習(xí)記者 李艷玲

　　作為“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，股市對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走向無(wú)疑有著很強(qiáng)的投射效應(yīng)。本周，在行情一路高歌猛進(jìn)中，滬指成功創(chuàng)下近三個(gè)月以來(lái)的新高，其3097點(diǎn)的最高點(diǎn)，也在宣告指數(shù)攻下3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)已為期不遠(yuǎn)。股指奮力沖關(guān)的基礎(chǔ)，則是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的逐漸回升。從2016年第一季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)在投資增速、價(jià)格水平、企業(yè)利潤(rùn)等多個(gè)方面均出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，市場(chǎng)信心的恢復(fù)、上市公司業(yè)績(jī)的改善，也為A股市場(chǎng)本周的“戰(zhàn)績(jī)”提供了相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的支撐。本周《贏家·證券周刊》，我們將從基本面、政策面與資金面等角度全方位著眼，綜合業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)，全景展現(xiàn)當(dāng)前市場(chǎng)所處的環(huán)境與后續(xù)的機(jī)會(huì)所在。

　　基本面

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升 大盤(pán)向上有基礎(chǔ)

　　本周，滬指在5個(gè)交易日內(nèi)上漲3日，其間最高沖至3097點(diǎn)，全周上漲超過(guò)3%。在國(guó)金證券分析師看來(lái)，股指在本周的大幅拉升，與近期宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖有著直接關(guān)系，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于股市有著相當(dāng)強(qiáng)的影響，一般來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)總是先反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況。而從近期經(jīng)濟(jì)面的數(shù)據(jù)看，股指的上升，也不是無(wú)本之木，而是有著非常堅(jiān)實(shí)的支撐?！?/p>

　　同上述分析師一樣， 包括國(guó)泰君安、英大證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)，也都將股指上漲的首要原因歸因?yàn)榛久娴母纳啤Ｔ诒姸鄻I(yè)內(nèi)人士眼中，本周稱(chēng)得上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超級(jí)披露周，隨著2016年一季度經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的成績(jī)單陸續(xù)公布，市場(chǎng)也從之前的觀望狀態(tài)轉(zhuǎn)向看多做多。

　　從已有數(shù)據(jù)看，中國(guó)一季度實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，6個(gè)“升”可以體現(xiàn)這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的積極變化——首先是投資增速有所回升。今年1、2月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）同比增長(zhǎng)10.2%，增速比去年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速一年以來(lái)首次回升；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)41.1%，這是2010年以來(lái)月度最高值；二是價(jià)格總水平有所回升。受食品價(jià)格上漲較多影響，2、3月份居民消費(fèi)價(jià)格同比均上漲2.3%；三是企業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)升。前兩個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)4.8%，新增利潤(rùn)355.4億元，是去年6月份以來(lái)首次月度正增長(zhǎng)；四是房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量明顯回升；五是財(cái)政收入增速回升；六是市場(chǎng)預(yù)期有所回升。3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比2月份回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，自去年8月以來(lái)首次回到榮枯線以上。

　　伴隨著一季度的“開(kāi)門(mén)紅”，各機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將處于6.5%—7%的年度預(yù)期目標(biāo)區(qū)間范圍內(nèi)，國(guó)際貨幣基金組織日前發(fā)布報(bào)告也將我國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值由6.3%上調(diào)到6.5%。

　　資金面

　　資金加速進(jìn)入 滬股通一周凈流入超83億元

　　在A股市場(chǎng)，素有量在價(jià)先一說(shuō)，行情的熱度，從成交量上往往能夠一窺端倪。本周，滬市成交達(dá)到1.25萬(wàn)億元，創(chuàng)下進(jìn)入4月以來(lái)的最高成交量，不斷放大的成交量中，則是眾多機(jī)構(gòu)與投資者的跑步入市。從資金面看，存量資金普遍開(kāi)始加倉(cāng)，增量資金跑步入場(chǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周證券保證金凈轉(zhuǎn)入448億元，一掃三月份保證金整體呈現(xiàn)凈流出的狀態(tài)，兩融余額逼近9000億，創(chuàng)下春節(jié)過(guò)后兩融余額新高。

　　不僅如此，有“聰明錢(qián)”之稱(chēng)的滬股通資金也隨著行情的演進(jìn)開(kāi)始大舉加倉(cāng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自本月7日開(kāi)始，滬股通便呈現(xiàn)出連續(xù)凈流入的態(tài)勢(shì)。在7日與8日相繼凈流入0.77億元與0.71億元后，進(jìn)入本周，借道滬股通進(jìn)入A股的資金更是加速流入，本周三更是以全天35.61億的凈流入創(chuàng)下了今年1月以來(lái)的峰值。截至昨日收盤(pán)，本周滬股通資金總計(jì)凈流入超過(guò)了83億元。如此態(tài)勢(shì)也被多位業(yè)內(nèi)人士看好，大同證券策略分析師認(rèn)為，近期，滬股通連續(xù)大額凈流入，在一定程度上說(shuō)明了海外資金對(duì)于A股市場(chǎng)預(yù)期行情的信心，中信期貨分析師表示，這同樣反映出外資對(duì)于目前部分A股較低估值的認(rèn)可。

　　政策面

　　多項(xiàng)改革或超預(yù)期 機(jī)構(gòu)紛紛看多A股

　　基本面與資金面的雙重助力，讓本周股指的上漲更有了些水到渠成的意味，綜合近期各大券商機(jī)構(gòu)的研報(bào)，對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)的看多，也成為當(dāng)前分析人士的普遍觀點(diǎn)。

　　本周，A股市場(chǎng)最引人關(guān)注的觀點(diǎn)當(dāng)為國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平喊出的3600點(diǎn)目標(biāo)。在2014年市場(chǎng)處于2000點(diǎn)附近區(qū)域時(shí)，任澤平高喊5000點(diǎn)目標(biāo)，而2015年這一預(yù)測(cè)被印證。近日，任澤平則再度高調(diào)唱多股市，并稱(chēng)市場(chǎng)在3600點(diǎn)之前無(wú)阻力，其邏輯除了基本面與資金面之外，政策面的改革動(dòng)力也被重點(diǎn)提及。

　　國(guó)泰君安在研報(bào)中表示，4月-5月市場(chǎng)總體安全，建議積極把握做多時(shí)間窗口。預(yù)計(jì)國(guó)企改革、營(yíng)改增、債轉(zhuǎn)股、深港通等政策將持續(xù)超預(yù)期。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息今年為1次，可能在下半年，人民幣匯率整體穩(wěn)定。此外，截至本周三，共有55家地方國(guó)企上市公司因?yàn)椤爸卮笫马?xiàng)”停牌，較2月底的37家有顯著增加，其中有34家停牌原因明確與重大資產(chǎn)重組相關(guān)，另有20家企業(yè)籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)或其他重大事項(xiàng)。隨著國(guó)企改革的全面實(shí)施，地方國(guó)企上市公司資本運(yùn)作節(jié)奏明顯加快，未來(lái)國(guó)資證券化以及借殼重組將潮流涌動(dòng)，為資本市場(chǎng)帶來(lái)新動(dòng)能。

　　從技術(shù)面上，國(guó)泰君安則表示，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)10個(gè)月下跌，兩個(gè)月的震蕩筑底，市場(chǎng)在選擇方向，向上是大概率事件，建議在目前時(shí)點(diǎn)加倉(cāng)。投資的配置方向?yàn)閺椥源蟮某砷L(zhǎng)股、業(yè)績(jī)改善的價(jià)值股、股息率高的個(gè)股、供給側(cè)受益的板塊。而英大證券也堅(jiān)定看好后續(xù)行情，其在研報(bào)中表示，當(dāng)前貨幣政策趨向偏向?qū)捤?，?cái)政政策積極，直接融資比例提升為大勢(shì)所趨，同時(shí)深港通的開(kāi)通和MSCI的引入預(yù)期以及大宗商品價(jià)格回升也都將對(duì)行情構(gòu)成相當(dāng)?shù)闹Α?/p>

　　銀河證券表示，短期來(lái)看，4月份春季反彈還能持續(xù)。中期來(lái)看，由于經(jīng)濟(jì)中上游產(chǎn)能過(guò)剩較嚴(yán)重，產(chǎn)能利用率較低，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后續(xù)有待驗(yàn)證。中期經(jīng)濟(jì)與股市均將繼續(xù)震蕩磨底，短期A股的反彈及經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇均會(huì)拉長(zhǎng)磨底的時(shí)間。方正證券則表示，3月份通脹不會(huì)終結(jié)此次反彈，小幅調(diào)整不改趨勢(shì)。支撐此輪反彈的核心要素均沒(méi)有發(fā)生變化，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制仍處于安全期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)二季度無(wú)憂，流動(dòng)性仍處于寬松趨勢(shì)，因此市場(chǎng)仍處于較為積極的環(huán)境中，仍可積極看多。

　　不過(guò)，除了上述看多的機(jī)構(gòu)之外，仍有分析人士對(duì)于接下來(lái)的行情保持謹(jǐn)慎。中金公司就認(rèn)為，現(xiàn)階段，需要新的超預(yù)期因素來(lái)支持市場(chǎng)繼續(xù)突破。A股市場(chǎng)到目前為止相對(duì)前期低點(diǎn)反彈幅度在15%左右，后續(xù)仍需要關(guān)注中國(guó)4月份的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)、通脹走勢(shì)、美國(guó)加息預(yù)期的變化、大股東減持的力度等因素來(lái)綜合判斷后續(xù)反彈的持續(xù)性。而申萬(wàn)宏源則認(rèn)為，目前市場(chǎng)的關(guān)鍵是缺乏增量資金，行情的起伏仍以存量資金為主，因此大盤(pán)成交量始終無(wú)法有效放大，而成交量的不足又使得技術(shù)上受到局限。因此從目前看，如果沒(méi)有更多增量資金介入，反彈高度或較為有限，建議投資者應(yīng)在保持相對(duì)樂(lè)觀的同時(shí)注意量能變化。

　　機(jī)會(huì)關(guān)注

　　在經(jīng)濟(jì)回升、資金進(jìn)場(chǎng)、政策助力的大背景下，市場(chǎng)的繼續(xù)上攻也成為大概率事件。做多機(jī)遇當(dāng)前，哪些板塊有望異軍突起，也自然成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　機(jī)會(huì)一

　　沖關(guān)強(qiáng)將 券商股仍值得高看

　　作為權(quán)重股中的人氣板塊，券商股曾多次帶領(lǐng)股指沖上重要關(guān)口，而在政策利好之下，券商板塊也被市場(chǎng)寄予厚望。上周末，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。其中明確提出，新設(shè)的資本杠桿率指標(biāo)不低于8%； 根據(jù)行業(yè)實(shí)際情況，將凈資產(chǎn)比負(fù)債指標(biāo)由不得低于20%調(diào)整至10%，凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)由不得低于40%調(diào)整至20%。

　　對(duì)此，中泰證券分析師謝剛認(rèn)為，更為合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系、風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)節(jié)機(jī)制將繼續(xù)成為券商未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展的重要促進(jìn)因素。

　　除此之外，伴隨著行情的好轉(zhuǎn)，各大券商的業(yè)績(jī)也有了明顯提升，這也有望成為板塊繼續(xù)上揚(yáng)的助力。截至本周二，24家上市券商3月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露完畢。按照母公司口徑測(cè)算， 24家上市券商3月份單月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入234.45億元，環(huán)比增長(zhǎng)150.3%；單月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)120.63億元，環(huán)比增長(zhǎng)300.34%；月末凈資產(chǎn)9087.75億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.71%。

　　銀河證券分析師表示，基本面上，券商板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向好，估值方面，板塊整體估值2倍市凈率，中信、海通、廣發(fā)、華泰等大型綜合券商PB倍數(shù)在1.6倍左右，估值不貴，安全邊際較高。在政策面、基本面與低估值下，板塊有望繼續(xù)表現(xiàn)。個(gè)股上，分析師建議關(guān)注低估值有業(yè)績(jī)支撐的穩(wěn)健品種，如IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目領(lǐng)先、積極推進(jìn)投行全業(yè)務(wù)鏈發(fā)展的廣發(fā)證券；以及互聯(lián)網(wǎng)金融布局前瞻性強(qiáng)、股基市場(chǎng)占有率穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先的華泰證券。

　　機(jī)會(huì)二

　　一季報(bào)密集披露績(jī)優(yōu)個(gè)股有機(jī)會(huì)

　　年報(bào)披露接近尾聲，接踵而至的則是進(jìn)入密集披露期的一季報(bào)。截至本周五，已有53家企業(yè)公布了2016年一季報(bào)，其中41家實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)凈增長(zhǎng)，占總數(shù)的近八成。其中，平高電氣、ST華錦、中孚實(shí)業(yè)、精華制藥等10家公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比翻番，增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%。平高電氣更是以5.5倍的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度拔得頭籌。

　　在發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)中，共有32家凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度超過(guò)1000%，其中宜華健康預(yù)告最大增幅達(dá)30037%，居于首位。另外還有麥達(dá)數(shù)字、深大通、英唐智控、景興紙業(yè)等最大增幅靠前。業(yè)績(jī)預(yù)喜企業(yè)數(shù)達(dá)770家，占到發(fā)布預(yù)告企業(yè)總數(shù)的六成以上。而據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，下周還將有480家上市公司披露一季報(bào)。

　　隨著一季報(bào)陸續(xù)亮相，相關(guān)題材的炒作正在被點(diǎn)燃。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，由于A股上市公司業(yè)績(jī)披露素來(lái)有“靚女先嫁”的傳統(tǒng)，業(yè)績(jī)較好的企業(yè)往往會(huì)迎來(lái)股價(jià)上揚(yáng)。分析認(rèn)為，公司一季報(bào)業(yè)績(jī)好壞，往往能奠定其股票全年走勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，預(yù)喜公司在發(fā)布預(yù)告后至一季報(bào)正式披露前，其漲幅要高于業(yè)績(jī)正式出臺(tái)后的收益，越早預(yù)告業(yè)績(jī)，獲得市場(chǎng)青睞的程度也越高。但業(yè)內(nèi)人士也提醒投資者，掘金一季報(bào)要關(guān)注上市公司的季報(bào)跟年報(bào)比，是否會(huì)有環(huán)比的改善。

　　機(jī)會(huì)三

　　移動(dòng)電競(jìng)大賽下周舉行 概念股亮點(diǎn)多

　　反彈當(dāng)前，事件性的機(jī)會(huì)同樣不容錯(cuò)過(guò)。下周一，全國(guó)首屆移動(dòng)電競(jìng)大賽將正式啟動(dòng)。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)官方移動(dòng)電競(jìng)賽事，此次大賽也成為“移動(dòng)電競(jìng)”概念再度站上風(fēng)口的催化劑，成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，在昨日大盤(pán)微跌的態(tài)勢(shì)下，與移動(dòng)電競(jìng)概念相關(guān)的個(gè)股仍有不少表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，共有10只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲。中電電機(jī)、明家聯(lián)合取得5%以上的漲幅，文化長(zhǎng)城、金瑞礦業(yè)、蘇寧云商等個(gè)股也有不同程度的上漲。分析人士稱(chēng)，當(dāng)前移動(dòng)電競(jìng)被越來(lái)越多的人關(guān)注，電競(jìng)手游將成為移動(dòng)行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口，將撬動(dòng)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的全新格局。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，從2010年我國(guó)電競(jìng)市場(chǎng)的規(guī)模僅為44.10億元，到2015年則達(dá)269.10億元，6年間增幅達(dá)513.60%。隨著騰訊、網(wǎng)易、巨人、英雄互娛、中手游等手游廠商先后入局，也令市場(chǎng)看到了移動(dòng)電競(jìng)廣闊的前景。

　　浙商證券分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)移動(dòng)電競(jìng)行業(yè)受益于政策利好、資本推動(dòng)、技術(shù)升級(jí)和用戶(hù)認(rèn)同四方力量的共同推動(dòng)，將逐漸成為全民休閑娛樂(lè)和文化消費(fèi)的重要入口。包括浙報(bào)傳媒、游族網(wǎng)絡(luò)、大唐電信、世紀(jì)游輪和昆侖萬(wàn)維等與該主題相關(guān)的A股上市公司值得關(guān)注。而在愛(ài)建證券看來(lái)，投資者除了重點(diǎn)關(guān)注移動(dòng)電競(jìng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)外，由于技術(shù)的不斷發(fā)展以及成本的下降，VR等新技術(shù)與電競(jìng)項(xiàng)目的結(jié)合也值得留意。