量增

　　連月來，上市公司關(guān)于收到問詢函的公告頻頻刷新公告欄。

　　根據(jù)上交所發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，3月28日至4月1日這一周，上交所便發(fā)送日常監(jiān)管函13份，其中監(jiān)管問詢類函件8份，監(jiān)管工作類函件5份。通過事中、事后監(jiān)管，要求上市公司披露補(bǔ)充、更正類公告25份。

　　同時(shí)，上交所還加大信披和股價(jià)異常的聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，針對(duì)公司披露敏感信息或股價(jià)明顯異常的，提請(qǐng)啟動(dòng)內(nèi)幕交易、異常交易核查12單。對(duì)82起證券異常交易行為進(jìn)行了調(diào)查。

　　事實(shí)上，滬深交易所監(jiān)管動(dòng)向的改變，自去年底起已然顯現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年11月至2016年1月的65個(gè)交易日中，滬深交易所共發(fā)出逾300份問詢函，平均一個(gè)交易日近5份，比此前3個(gè)月激增一倍多。

　　此外，今年交易所對(duì)于年報(bào)問詢函也有提前關(guān)注、問詢回饋時(shí)間縮短等趨勢。去年深交所問詢于4月中下旬開始，5至6月迎來問詢高峰期。而今年交易所問詢函幾乎伴隨著年報(bào)披露的整個(gè)過程。

　　在此勢頭下，魯股也難以幸免。濱化股份、山東藥玻、凱瑞德、渤?；钊?/a>等多達(dá)13只魯股在今年先后收到問詢函，較往年同期明顯增多。

　　對(duì)于科達(dá)股份定增方案中出現(xiàn)的標(biāo)的公司前后估值差異巨大，上交所便在審核意見函中直接發(fā)問，“是否存在向關(guān)聯(lián)方利益輸送和損害中小投資者合法權(quán)益的情形?！辈⒁蛲瑸樯鲜泄娟P(guān)聯(lián)方及交易對(duì)方的禹航基金不參與業(yè)績承諾，更是一語中的地質(zhì)疑，“是否表明相關(guān)方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾缺乏信心。”

　　同時(shí)，上市公司海外并購后續(xù)整合、保殼花招百出、并購標(biāo)的估值不當(dāng)、土豪式高送轉(zhuǎn)方案、公司資金去向等，也均成為滬深交易所“刨根問底”的高發(fā)區(qū)。

　　其中，青島海爾擬以54億美元的價(jià)格收購?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)，增值率為185.41%，較此前伊萊克斯33億美元的收購報(bào)價(jià)高近50%。

　　上交所便要求青島海爾結(jié)合本次競價(jià)的過程及近期同行業(yè)并購估值情況，補(bǔ)充披露上述作價(jià)的合理性。同時(shí)，上市公司如何保證標(biāo)的資產(chǎn)銷售渠道的穩(wěn)定性，評(píng)估收購會(huì)否影響消費(fèi)者的購買意向；收購是否會(huì)對(duì)上市公司原有的海外家電業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊；海爾原有產(chǎn)品在美國擴(kuò)大銷售份額的可行性如何等問題，也須補(bǔ)充說明。

　　本月6日晚間，濱化股份在申請(qǐng)延期回復(fù)后，終于對(duì)上交所針對(duì)其年報(bào)中關(guān)于公司的產(chǎn)業(yè)鏈及經(jīng)營模式、子公司財(cái)務(wù)狀況、公司的內(nèi)部控制等種種疑問作出了解釋與補(bǔ)充。

　　記者注意到，對(duì)于年報(bào)中未硬性要求的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，交易所也有加重信披的趨勢。問詢函提出，年報(bào)顯示，公司主要采用“資源合理使用、產(chǎn)品精深加工、能源綜合利用”的良性循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營模式，形成了具有公司特色的一體化氯堿產(chǎn)業(yè)鏈?！罢?qǐng)補(bǔ)充披露公司的具體經(jīng)營模式和產(chǎn)業(yè)鏈情況，并結(jié)合公司的成本構(gòu)成、同行業(yè)主要競爭對(duì)手情況等，量化分析公司經(jīng)營模式對(duì)公司業(yè)績的影響?！?/p>

　　“問詢函頻發(fā)以及關(guān)注問題的深入尖銳，可以幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國大部分上市公司信息披露的詳細(xì)程度和主動(dòng)披露的意愿還是不足的，滬深交易所的各種問詢，可以讓市場了解到更多信息?！毙祓┱J(rèn)為，在這種趨勢下，上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場參與各方與監(jiān)管之間的博弈也將更加激烈。

　　(來源:經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào))

　　問詢函，這一滬深交易所用來“深挖”隱藏在上市公司并購重組方案、高送轉(zhuǎn)計(jì)劃和年報(bào)業(yè)績中疑點(diǎn)的函件，正以前所未有的密度和深度，下發(fā)到諸多上市公司手中。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有南山鋁業(yè)(600219)、青島海爾(600690)、恒天海龍(000677)、*ST亞星(600319)、圣陽股份(002580)、海立美達(dá)(002537)、齊星鐵塔(002359)、保齡寶(002286)、渤?；钊?600960)、山東藥玻(600529)、濱化股份(601678)、凱瑞德(002072)、科達(dá)股份(600986)等多達(dá)13只魯股收到滬深交易所下發(fā)的問詢函，數(shù)量之多實(shí)屬罕見。

　　“連月來，滬深交易所不僅在發(fā)函數(shù)量上較往年同期翻番，問詢內(nèi)容也擴(kuò)展至多個(gè)方面?！痹谏綎|一大型投資公司高級(jí)投資經(jīng)理徐皓看來，這些變化均傳遞出新的監(jiān)管動(dòng)向，即強(qiáng)化事中、事后監(jiān)管。“毫無疑問，交易所的問詢使業(yè)績?cè)旒?、虛假披露等違規(guī)行為無處遁形，有助于減少投資‘雷區(qū)’，保護(hù)中小投資者。”

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