上周兩市先揚(yáng)后抑，滬指下跌0.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.10%。兩市融資余額至上周五約為8820億元，較前周凈流入約102億元，其中滬市凈流入36億元，深市凈流入約66億元，增幅約為1.2%。在前周清明小長(zhǎng)假的避險(xiǎn)效應(yīng)下輕微流出20億元后，上周融資盤恢復(fù)凈流入態(tài)勢(shì)。

　　上周二，受債轉(zhuǎn)股1萬億元的消息影響，大盤放量上行，融資盤當(dāng)日加倉124億元，但兩市成交未明顯放大，持續(xù)上攻力度不足。上周三融資盤加倉力度下降，凈流入30億元。上周四、上周五大盤回落，融資盤又轉(zhuǎn)為分別凈流出6億元、46億元。

　　自3月17日融資盤轉(zhuǎn)入凈流入周期以來，至上周五，共回流增倉553億元，遠(yuǎn)不如去年第四季度反彈增倉的3200億元規(guī)模。相較去年12月23日至今年3月16日的下跌周期中，融資盤凈流出共3730億元，近階段融資盤的回流幅度不足15%。相較3月16日的融資余額8268億元，增倉幅度也不足7%。總體而言，本輪反彈中積累的融資盤尚不足以轉(zhuǎn)化為具備殺傷力的空頭下跌能量，獲利回吐壓力不大。

　　反彈周期內(nèi)，場(chǎng)內(nèi)資金信心恢復(fù)之余帶有謹(jǐn)慎，進(jìn)二退一，且有進(jìn)一步加倉余地。在政策面持續(xù)偏暖的支持下，滬指在2900點(diǎn)上方維持平臺(tái)振蕩的概率較大。

　　上周融資買入額為2553億元，日均值為638億元，較前周上升13%。融資買入額與余額之比從前周的6.50%上升到7.20%，一季度的日均值為5%，最高值為3月第四周的8%，上周融資盤沖高的力度已較前期減弱。存量博弈格局中，過于急速的放量上沖往往是回落調(diào)整的拐點(diǎn)。

　　后市研判：當(dāng)前政策面偏暖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期回升，融資環(huán)境寬松，大盤下檔承接力增強(qiáng)?？傮w維持平臺(tái)振蕩。投資者可在回落中補(bǔ)倉加倉，仍以區(qū)間振蕩的操作模式為主調(diào)。

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