進(jìn)入4月，上市公司年報(bào)也進(jìn)入最后公布階段，一般來(lái)說(shuō)，先公布年報(bào)的公司業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性都比較理想，到最后時(shí)段大波轟的往往業(yè)績(jī)不太行，對(duì)于已經(jīng)注定連續(xù)三年虧損的*ST股票，也是能拖一天算一天，一旦公布年報(bào)，就會(huì)進(jìn)入暫停上市的程序，但投資者也不宜盲目拋售這些*ST股票，因?yàn)樗鼈冞€有權(quán)證價(jià)值。

　　什么是權(quán)證價(jià)值？就是說(shuō)按照正規(guī)的價(jià)值分析，一家馬上將要退市、業(yè)績(jī)不佳、公司經(jīng)營(yíng)困難的公司股票是沒(méi)什么價(jià)值的，但是在A股市場(chǎng)上，由于新股發(fā)行指標(biāo)供不應(yīng)求，很多公司IPO要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的排隊(duì)，那么殼資源就有了現(xiàn)實(shí)價(jià)值。一家即將暫停上市的公司雖然感覺(jué)上和退市差不多，但客觀上卻存在著天壤之別。因?yàn)檫B續(xù)三年虧損而暫停上市，只要第四年恢復(fù)盈利，就可以向交易所提出恢復(fù)上市的申請(qǐng)，交易所在審查了其重組已經(jīng)使得上市公司恢復(fù)盈利能力之后，就會(huì)做出是否同意公司恢復(fù)上市的決定。

　　從過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)于完成了資產(chǎn)重組的公司，交易所還沒(méi)有拒絕恢復(fù)上市的先例。故投資者如果持有暫停上市公司的股票，最后的結(jié)果有兩種，一是恢復(fù)上市并獲得巨大的投資收益或大幅減少虧損；二是公司退市，并在退市整理板交易一段時(shí)間。

　　雖然說(shuō)大多數(shù)暫停上市的公司都能經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組后恢復(fù)上市，但這并非絕對(duì)。故持有暫停上市股票還是有很大風(fēng)險(xiǎn)的，不過(guò)從概率角度看也值得一搏，這一點(diǎn)很像是權(quán)證。仿佛投資者購(gòu)買(mǎi)了一家不知道是什么公司的認(rèn)股權(quán)證，可以肯定的是這家公司非常積極地想辦法上市流通，如果成功上市了，投資者持有的權(quán)證就能夠變更為股票；如果失敗了，那么這個(gè)權(quán)證將會(huì)大幅貶值，投資者將損失很大一筆權(quán)利金。

　　例如現(xiàn)在即將退市的公司*ST陽(yáng)化，公司2013年度和2014年度已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，2015年度已經(jīng)預(yù)告虧損，假如沒(méi)有奇跡發(fā)生的話，那么其2015年年報(bào)公布日就是其暫停上市交易的日子，屆時(shí)公司將會(huì)進(jìn)入暫停上市過(guò)程，從開(kāi)始暫停上市到確定能否恢復(fù)上市，有的股票只需要一年時(shí)間，有的則需要六年之久，這其中的煎熬與等待，也是很讓投資者難受的一點(diǎn)，但是這個(gè)權(quán)證是有價(jià)值的。

　　本欄不是鼓勵(lì)投資者去買(mǎi)入即將暫停上市的股票，而是建議投資者不要盲目割肉賣出，如果套牢確實(shí)很深，不妨豪賭一把，拿著股票進(jìn)入暫停上市階段，萬(wàn)一重組成功了呢ㄖ蕓憑海