“我們走出去的沖動(dòng)很強(qiáng)烈”，“但路上才發(fā)現(xiàn)海外市場(chǎng)也是封閉的”。一群中小上市企業(yè)的董秘們?cè)谝粓?chǎng)閉門沙龍里相互吐露試水海外并購(gòu)的心聲。

　　并購(gòu)重組近幾年已經(jīng)成為A股市場(chǎng)的重頭戲，盡管某些上市公司假重組，真套利的做法為人詬病，但不少上市公司的重組誠(chéng)意不應(yīng)因此打折。

　　上市公司花大力氣出海掘金，由頭多樣，最普遍的原因來(lái)自于公司內(nèi)部轉(zhuǎn)型的需要。IPO的行政審批將一批在傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)先，同時(shí)規(guī)模較小、行業(yè)天花板較低的公司送進(jìn)資本市場(chǎng)，這些公司往往都需要通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　一家國(guó)內(nèi)建筑裝飾上市公司的董秘表示，公司所處行業(yè)年面臨著比較復(fù)雜的宏觀市場(chǎng)環(huán)境，未來(lái)將努力向高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型。該公司于2014年在海外設(shè)立合資業(yè)務(wù)平臺(tái)，公司控股股東及實(shí)際控制人在次年辭去公司所有職務(wù)任職海外公司，親抓海外市場(chǎng)。

　　還有的公司則希望通過(guò)海外并購(gòu)，另辟蹊徑與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比高下。一家醫(yī)藥制造商的董秘明確表示，“走出去的沖動(dòng)很強(qiáng)烈”，眼看競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在美國(guó)市場(chǎng)做得風(fēng)生水起，公司也想把醫(yī)藥產(chǎn)品賣到美國(guó)去，但卻不能復(fù)制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷售方式，雖然公司擁有技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，但苦于沒(méi)有銷售終端，前方好似一個(gè)“死胡同”。

　　當(dāng)然，也有上市公司屬于“獨(dú)孤求敗型”，把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都做飽和了，便也是時(shí)候去海外打江山了。比如有公司除了部分一線城市外，已并購(gòu)了各地的票代龍頭，為了往旅游行業(yè)深入擴(kuò)張，公司期望和海外旅游行業(yè)的龍頭企業(yè)合作，尋求國(guó)際機(jī)票市場(chǎng)。

　　另有一家在燃?xì)庥?jì)量市場(chǎng)領(lǐng)先的公司，由于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已無(wú)擴(kuò)展空間，也在迫切向外尋求出路。不過(guò)公司相關(guān)人士卻感言，“海外市場(chǎng)也是封閉的”。由于愿意開(kāi)出更高的價(jià)碼，中國(guó)買家在海外市場(chǎng)受到普遍歡迎，但海外并購(gòu)市場(chǎng)卻因?yàn)槲幕雀鞣N差異存在隱形的壁壘，加之中資企業(yè)對(duì)海外企業(yè)運(yùn)作規(guī)則知之甚少，往往形成“人傻錢多”的刻板印象。

　　愿意高溢價(jià)并購(gòu)，也反映了中資企業(yè)對(duì)海外技術(shù)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的迫切需求?！昂茈y碰上適合的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，汽車產(chǎn)業(yè)鏈方面好的標(biāo)的還是在國(guó)外?！币患译娮釉牧瞎镜亩靥宦豆酒谕麑?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121938" target="_blank" title="新能源 400121938">新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為公司第二主業(yè)的想法。

　　想要去海外找尋“工匠精神”的上市公司不在少數(shù)。在本次海外并購(gòu)歐洲專場(chǎng)的研討班上，不少公司都對(duì)久負(fù)盛名的歐洲制造業(yè)“垂涎”。據(jù)國(guó)金證券國(guó)際并購(gòu)部董事副總經(jīng)理吳曉罡介紹，工業(yè)4.0的發(fā)源地德國(guó)有著獨(dú)特的“學(xué)徒制”職業(yè)教育系統(tǒng)，選擇職業(yè)教育的16歲學(xué)生必須當(dāng)3至4年的學(xué)徒，在此期間，一半時(shí)間在工廠“做工”，另一半時(shí)間返校學(xué)習(xí)理論。德國(guó)工會(huì)在450個(gè)行業(yè)里也強(qiáng)制規(guī)定，勞工必須通過(guò)學(xué)徒制才能被公司聘用。因?yàn)橛?xùn)練完整、實(shí)際、專業(yè)，德國(guó)藍(lán)領(lǐng)工人平均每小時(shí)的薪資也遠(yuǎn)高于英、法、美、日等國(guó)。

　　總的來(lái)說(shuō)，海外并購(gòu)之風(fēng)已吹向A股市場(chǎng)，前方已經(jīng)潮頭并起，私下里亦暗流洶涌。不過(guò)，即使心意迫切，董秘們也承認(rèn)，在海外并購(gòu)領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)和能力儲(chǔ)備都還不夠，首當(dāng)其沖面臨的問(wèn)題就是，海外天地這么大，去哪里尋找合適的標(biāo)的？怎樣尋找優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的？他們迫切希望交易所能夠整理、分享成功完成海外并購(gòu)的上市公司案例，特別是對(duì)海外并購(gòu)監(jiān)管案例的學(xué)習(xí)。

　　而另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是，大部分中小企業(yè)的董秘們表示，難以找到合適的對(duì)口中介機(jī)構(gòu)。國(guó)內(nèi)大型券商更多地與大型國(guó)企對(duì)接，對(duì)他們所處行業(yè)的海外并購(gòu)項(xiàng)目更加熟絡(luò)，在資源和時(shí)間上都難以滿足中小企業(yè)的并購(gòu)需求。

　　除此之外，董秘們還考慮到不少實(shí)際甚至瑣碎的問(wèn)題。比如，在海外并購(gòu)開(kāi)展前，什么時(shí)候停牌比較合適，既能保證投資者的交易權(quán)利又能不使內(nèi)幕信息走漏，而由于國(guó)內(nèi)外上市公司信息披露及監(jiān)管方面存在差異，在哪些信息需要披露等方面，難免與國(guó)外公司產(chǎn)生溝通障礙。

　　據(jù)了解，深交所相關(guān)部門未來(lái)將考慮開(kāi)展細(xì)分行業(yè)和細(xì)分領(lǐng)域的海外并購(gòu)研討班，提供專業(yè)領(lǐng)域的培訓(xùn)，同時(shí)更加方便同行之間交流經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)還可抱團(tuán)一起走出去尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　總之，海外并購(gòu)不應(yīng)僅僅是一場(chǎng)尋寶游戲，所有想涉水的上市公司都應(yīng)在并購(gòu)前明白，這終究是一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程。（證券時(shí)報(bào)記者 岳薇）