警惕公司債市場風險
- 發(fā)布時間：2015-10-09 03:29:33 來源：解放日報 責任編輯：羅伯特
■陸綺雯
關注債市的投資者可能已經注意到，此前股市的熱鬧場景似乎正在公司債市場重演。
隨著股市降溫，以及央行連續(xù)降準降息，追求回報的資金四處尋求好去處，公司債市場成為目標之一。
目前，公司債市場的情況是，盡管政策松綁下發(fā)行量大增，但在資金的強大需求面前，仍有數(shù)以萬億元計的資金在排隊等候進場。這直接導致公司債的發(fā)行利率不斷創(chuàng)新低，降至與同期國債相當。
截至今年8月，上海證券交易所共發(fā)行公司債514只，發(fā)行總規(guī)模約2762.5億元，而去年同期328只公司債的總規(guī)模僅為829.2億元。知名房企萬科9月25日發(fā)布的公告顯示，其今年發(fā)行的第一期5年期50億元公司債券票面利率僅3.5%，創(chuàng)同類房企發(fā)債利率新低。
對于此時的公司債，我們必須正視風險。當前，經濟下行壓力大，銀行惜貸，找不到好的實體項目，對于想追逐高收益的資金，目前仍具剛性兌付性質的公司債似乎是最佳選擇。但事實上，公司債并不是“保險箱”。相信不少股民對ST超日事件仍記憶猶新，其在遭遇破產危機時，“11超日債”也在2014年成為國內首例債券違約事件。今年9月，中國債市爆出第一單國企違約案例，隨后很快又有了第二例。
除了違約風險，我們還需正視動用杠桿后的巨大風險。目前在公司債市場上，和之前的股市炒作一樣，加上一定的杠桿率以在更短時間賺取更高收益的行為并不鮮見。A股市場之所以仍未走出低迷，其中一個原因就是仍處于去杠桿過程中。在過熱情緒的鼓動下，越來越多投資者通過多次質押回購放大杠桿，融資買券，未來一旦資金利率上行或是有其他風吹草動，公司債市場的風險也會迅速暴露。
我們需要的是健康、穩(wěn)健的增長，而不是飲鴆止渴般的投機。眼下的公司債市場似乎已進入“誰都知道風險大，但誰都覺得自己能逃頂”的階段，對此，股市已給足教訓，債市投資者切莫再重蹈覆轍。
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