面臨日益逼近監(jiān)管紅線的資本充足率指標(biāo)，城商行正在掀起一股新的上市浪潮，除A股市場(chǎng)外，港股市場(chǎng)乃至新三板市場(chǎng)，都正在成為其選擇目標(biāo)。

　　作為2016年首批赴港上市的內(nèi)地銀行，天津銀行3月15日至17日在港公開招股，全球發(fā)售9.955億H股，招股價(jià)范圍為7.37港元至9.58港元，募資73.4億港元至95.4億港元，并計(jì)劃于本月30日掛牌上市。

　　天津銀行招股文件顯示，該行引入多達(dá)7位基石投資者，根據(jù)協(xié)議，基石投資者同意按發(fā)行價(jià)認(rèn)購(gòu)天津銀行合計(jì)共5.6億美元的H股股份。按發(fā)行中間價(jià)8.48港元/股計(jì)算，認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量為5.13億股H股，占發(fā)行股份的51.51%（超額配股權(quán)行使則為44.79%）。其中，中國(guó)船舶（香港）航運(yùn)租賃有限公司全資持有的Fortune Eris Holding Company Limited認(rèn)購(gòu)數(shù)量最多，將認(rèn)購(gòu)天津銀行2.7億美元的H股。除此之外，華達(dá)有限公司將認(rèn)購(gòu)1億美元的H股，天物投資有限公司和天房津城分別認(rèn)購(gòu)5000萬美元的H股，瑞蚨祥投資有限公司、泰達(dá)香港以及匯鼎控股有限公司分別認(rèn)購(gòu)3000萬美元的H股。招股文件顯示，截至發(fā)行前，天津保稅區(qū)投資控股集團(tuán)有限公司持有天津銀行9.97億股，持股比例為19.45%，為天津銀行第一大股東。

　　有報(bào)道稱，天津銀行滿懷憧憬地赴港上市，結(jié)果股份認(rèn)購(gòu)卻遭遇“冷場(chǎng)”。3月21日，市場(chǎng)消息透露，天津銀行已于上周五（3月18日）中午截止公開發(fā)售，IPO未獲足額認(rèn)購(gòu)。不過，由于國(guó)際配售獲得超額認(rèn)購(gòu)，所以可將未足額認(rèn)購(gòu)部分撥給國(guó)際配售，以彌補(bǔ)IPO之不足。

　　實(shí)際上，從去年上市的幾家城商行情況來看，香港市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)地銀行的態(tài)度偏向謹(jǐn)慎。除鄭州銀行勉強(qiáng)足額，并獲得0.19倍的輕微超額認(rèn)購(gòu)?fù)?，錦州銀行公開發(fā)售部分只獲得4%的認(rèn)購(gòu)，青島銀行出現(xiàn)認(rèn)購(gòu)不足的情況。目前，已在港交所掛牌交易的內(nèi)地城商行包括徽商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、盛京銀行、青島銀行、錦州銀行和鄭州銀行。

　　投資者對(duì)于城商行上市的冷淡并不出乎意料。來自銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年三季度末，中國(guó)城商行的不良貸款率已出現(xiàn)連續(xù)11個(gè)季度的上升；截至2015年末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額12744億元，較上季末增加881億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.67%，較上季度末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李義平在接受媒體采訪時(shí)也曾表示，此前城商行本身股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，自身暴露風(fēng)控不足，城商行地方債務(wù)占比不小，隨著政府啟動(dòng)債務(wù)置換計(jì)劃，風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)后推，尚未爆發(fā)。在經(jīng)濟(jì)下行、股市震蕩背景下，投資者未必買賬。

　　2015年末，A股市場(chǎng)IPO重啟，城商行的上市浪潮隨之來襲。公開資料顯示，短短幾個(gè)月時(shí)間，就有多達(dá)7家地方銀行相繼通過發(fā)審會(huì)。分別為擬在上交所主板上市的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行以及擬在深交所中小板上市的江陰農(nóng)商行。上述7家銀行的合計(jì)募集資金規(guī)模在500億元左右。其中，最早完成過會(huì)的江蘇銀行發(fā)行股份數(shù)量最大，該行計(jì)劃發(fā)行不超過25.975億股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)（截至2014年12月31日）為5.38元，照此估算，江蘇銀行的融資規(guī)?？蛇_(dá)140億元。

　　資料顯示，自2007年寧波銀行、南京銀行、北京銀行3家城商行相繼登陸A股上市后，城商行的上市路一直阻礙重重，此后的8年時(shí)間內(nèi)，沒有一家城商行能在A股上市。另一方面，隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，城商行面臨巨大的資本金壓力，一些銀行資本充足率正在逼近監(jiān)管紅線。

　　2015年6月29日，齊魯銀行登陸新三板，成為新三板首家成功掛牌的城商行。此前，齊魯銀行歷經(jīng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)近一年的審核，最終IPO無望，不得不選擇新三板掛牌。掛牌同時(shí)，齊魯銀行啟動(dòng)了股票的非公開發(fā)行工作。發(fā)行股份6.29億股，發(fā)行價(jià)格定為3.18元/股，募資總額為20億元，本次發(fā)行股票募集資金將全部用于補(bǔ)充齊魯銀行核心資本。數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，該行資本充足率已經(jīng)進(jìn)入下滑通道，該行近三年的資本充足率和核心資本充足率分別為13.07%、11.64%、11.15%和11.2%、9.44%、9.99%。

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪在其報(bào)告中稱，與五大國(guó)有銀行或股份制銀行相比，城商行整體而言將面臨更大的信用挑戰(zhàn)。城商行面臨信用挑戰(zhàn)的原因主要包括：資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于行業(yè)水平；貸款和客戶對(duì)單一地區(qū)的集中性較高；若考慮到其不斷增加的應(yīng)收賬款類投資，則調(diào)整后貸存比相對(duì)高于五大國(guó)有銀行。