日前，中國(guó)金茂發(fā)布2015年年度業(yè)績(jī)，截至2015年12月31日年度收入為221.1億港元，較2014年下降25%。報(bào)告期內(nèi)，公司所有者應(yīng)占溢利為37.89億港元，較2014年下降28%。此外，統(tǒng)計(jì)顯示，2015年中國(guó)金茂整體銷(xiāo)售毛利率為39%，與上年持平。業(yè)內(nèi)人士分析，近年來(lái)快速發(fā)展的中國(guó)金茂，在延續(xù)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，也出現(xiàn)了企業(yè)純利下滑的現(xiàn)象。其中，公司規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快以及產(chǎn)品線(xiàn)過(guò)于依賴(lài)高端項(xiàng)目，都需要引發(fā)企業(yè)的注意。

　　銷(xiāo)售額上漲

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年12月31日，中國(guó)金茂累計(jì)取得物業(yè)簽約銷(xiāo)售額278.07億元人民幣，完成年初制定248億元銷(xiāo)售任務(wù)的112%。同時(shí)，公司土地一級(jí)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售成交額22.95億元人民幣，共計(jì)301.02億元人民幣。同比2014年的215億元增長(zhǎng)39.5%。此外，金茂2015年12月錄得已認(rèn)購(gòu)（未簽約）物業(yè)銷(xiāo)售金額共計(jì)人民幣30.86億元。

　　按照銷(xiāo)售面積計(jì)算，截至去年底，中國(guó)金茂累計(jì)取得物業(yè)簽約銷(xiāo)售建筑面積110.3萬(wàn)平方米，同比去年增長(zhǎng)24%。

　　近年來(lái)，中國(guó)金茂公司銷(xiāo)售額呈現(xiàn)穩(wěn)步增加趨勢(shì)。2013年、2014年、2015年三年開(kāi)發(fā)項(xiàng)目數(shù)量分別為23個(gè)、31個(gè)、40個(gè)，簽約銷(xiāo)售額分別為210億、215億、301億元。

　　資料顯示，2009年當(dāng)時(shí)的方興地產(chǎn)以廣渠路10號(hào)地王起家，打造出后來(lái)屢獲銷(xiāo)冠的金茂府項(xiàng)目。之后，方興接連在北京開(kāi)發(fā)多個(gè)高端住宅項(xiàng)目，并向上海、青島、南京、長(zhǎng)沙、麗江等多個(gè)城市布局。數(shù)年間，公司銷(xiāo)售規(guī)模達(dá)到300億元，穩(wěn)居房企第二梯隊(duì)。

　　交付結(jié)算樓盤(pán)減少

　　金茂報(bào)告顯示，截至2015年12月31日年度收入為221.1億港元，較2014年下降25%。報(bào)告期內(nèi)，公司所有者應(yīng)占溢利為37.89億港元，較2014年下降28%。公司2015年度城市及物業(yè)開(kāi)發(fā)板塊整體入賬銷(xiāo)售收入為178.97億港元，占收入總額的81%，較上年下降30%。

　　中國(guó)金茂表示，物業(yè)開(kāi)發(fā)板塊收入下降，主要由于交付結(jié)算的銷(xiāo)售物業(yè)較上年下降。截至2016年2月29日，集團(tuán)累計(jì)未交付結(jié)算的物業(yè)銷(xiāo)售不含土地一級(jí)開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售，簽約額共計(jì)約337億港元。

　　同時(shí)，集團(tuán)旗下寫(xiě)字樓業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，金茂商務(wù)租賃及零售商業(yè)運(yùn)營(yíng)收入占收入總額7%，較上年增長(zhǎng)7%；酒店經(jīng)營(yíng)收入占收入總額10%，較上年增長(zhǎng)6%。

　　警惕市場(chǎng)變化

　　“業(yè)績(jī)快速晉升為‘中產(chǎn)’的金茂需要警惕‘中產(chǎn)陷阱’?！币晃坏禺a(chǎn)界人士告訴北京商報(bào)記者，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，企業(yè)的盈利能力、管理架構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、融資能力都將迎來(lái)新的考驗(yàn)，兼顧規(guī)模擴(kuò)張與企業(yè)效益則需要企業(yè)高超的經(jīng)營(yíng)策略。

　　去年10月，方興地產(chǎn)正式宣布更名“中國(guó)金茂控股集團(tuán)有限公司”，更名背后則是企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整。中國(guó)金茂將由傳統(tǒng)意義上的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商向城市運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)變，并提出了從“雙輪驅(qū)動(dòng)”到“雙輪兩翼”的升級(jí)計(jì)劃。在“銷(xiāo)售+持有”的原有戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，中國(guó)金茂將加入“金融+服務(wù)”兩大元素支持其城市開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　但在金茂的“雙輪兩翼”戰(zhàn)略中，金融和服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)占比和利潤(rùn)目標(biāo)并未對(duì)外明確公布。金茂也坦然表示，新業(yè)態(tài)要產(chǎn)生收益需要時(shí)間，短期內(nèi)開(kāi)發(fā)物業(yè)和持有經(jīng)營(yíng)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍然是企業(yè)主要利潤(rùn)來(lái)源。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前，公司二級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目主要位于北京、上海、廣州等一線(xiàn)城市和包括重慶、青島、珠海在內(nèi)的發(fā)達(dá)二線(xiàn)城市，在12個(gè)發(fā)達(dá)城市里擁有34個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，約70%的二級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目位于一線(xiàn)城市。一線(xiàn)城市樓市近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，為金茂未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)有力支撐。但同時(shí)，一線(xiàn)城市土地成本在不斷攀升的同時(shí)，一線(xiàn)城市政策加碼預(yù)期也在加強(qiáng)。

　　此外，中國(guó)金茂在產(chǎn)品定位上一直堅(jiān)持以溢價(jià)能力強(qiáng)的高端項(xiàng)目為主?！案叨藰潜P(pán)在市場(chǎng)升溫時(shí)賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但樓市低迷時(shí)則是最后復(fù)蘇的產(chǎn)品。”一位樓市觀(guān)察人士表示，主打高端的金茂正面臨越來(lái)越復(fù)雜的中國(guó)樓市大環(huán)境。

　　此外，有相關(guān)人士表示，金茂目前一些開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的部分項(xiàng)目還面臨規(guī)模大、去化周期長(zhǎng)的問(wèn)題，這些項(xiàng)目沉淀資金過(guò)多，也可能給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

　　北京商報(bào)記者 董家聲