中信建投：市場(chǎng)正在醞釀?shì)^大變動(dòng)

　　上行速度雖忽快忽慢，盤中反復(fù)也接連不斷，美股上周五又在金融板塊發(fā)力的帶動(dòng)下繼續(xù)震蕩攀升，道指、標(biāo)普、納指依次上揚(yáng)0.69％、0.44％、0.43％，三大股指的周漲幅隨之便擴(kuò)大至2.26％、1.35％、0.99％。全球漲跌不一的局面并沒有發(fā)生太大變化，強(qiáng)弱之間的差距卻重新小幅拉開，G7成員國中下調(diào)的數(shù)量也由此前的2家增加到4家，周波幅拓寬的日、加則要么是二連陰，要么就遭遇周末逆轉(zhuǎn)，區(qū)間大多收斂也預(yù)示震蕩幅度即將加大，德連漲5周之際又添一顆很曖昧的陽十字，顯示不確定因素有增無減，市場(chǎng)正在醞釀?shì)^大變動(dòng)。

　　與美元指數(shù)沖高回落大致相反，國際期市上周經(jīng)歷了由悲到喜的戲劇性轉(zhuǎn)變。美元指數(shù)上周仍是一波三折，周三的劇烈震蕩不僅完全吞噬掉此前努力的成果，而且還又一次陷入破位的境地，但三周連陰已追平10個(gè)月的紀(jì)錄，刺穿95后也基本穩(wěn)住了陣腳，很可能就此轉(zhuǎn)入盤整。糧棉品種上周漲多跌少，CRB指數(shù)的5周與21周線也金叉構(gòu)成支撐，原油則探低回升并實(shí)現(xiàn)5連陽，黃金、白銀也聯(lián)手大舉反攻，銅、鋅還形成標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)攻組合，而鎳、鉛、鋁卻未能由調(diào)轉(zhuǎn)升，周跌幅又是一個(gè)比一個(gè)大，就是說，無論漲跌與強(qiáng)弱，多數(shù)品種升幅仍很可觀，不適當(dāng)消化，很難持續(xù)前行。

　　美國近日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜多于憂。1月商業(yè)庫存月率增加雖讓今年經(jīng)濟(jì)增速面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，2月的零售銷售、批發(fā)物價(jià)和工業(yè)產(chǎn)出也在下降，3月大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)還降至5個(gè)月最低，可2月核心CPI增幅卻連續(xù)2個(gè)月超預(yù)期，新屋開建量還創(chuàng)5個(gè)月新高，3月紐約綜合商業(yè)狀況指數(shù)也由負(fù)轉(zhuǎn)正，制造業(yè)狀況更是顯著好轉(zhuǎn)，費(fèi)城3月制造業(yè)指數(shù)7個(gè)月來首次轉(zhuǎn)為正數(shù)，上周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)仍比較理想，而美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)并下調(diào)今年加息次數(shù)預(yù)期，則對(duì)再續(xù)升勢(shì)可謂居功至偉。從技術(shù)現(xiàn)狀來說，主要股指現(xiàn)已連漲5周，直逼去年11月初的6連陽，至今的漲幅卻已超過上次，道指、標(biāo)普還補(bǔ)盡了年內(nèi)所有的下降缺口，并將去年底形成的壓力線踩在腳下，表明中期運(yùn)行格局進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)，由歷史頂峰下來的原始阻壓卻依然存在，而較短的兩條周線金叉則預(yù)示最近很可能會(huì)沖高整理；就波動(dòng)情形看，標(biāo)普、納指上周的高低點(diǎn)落差仍在收縮，三大股指近5周漲幅大小相間也預(yù)示上行力度將減弱，一旦遇阻，回探幅度或許就會(huì)比較深些，結(jié)合具體位置說就是，17245點(diǎn)、2018點(diǎn)、4735點(diǎn)一帶支撐不易被擊穿，但來自17850點(diǎn)、2080點(diǎn)、4900點(diǎn)上方的阻力卻不容忽視。

　　A股上周高開后盤中雖屢有爭(zhēng)奪、反復(fù)，但穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)卻日漸明朗，5周線也失而復(fù)得并拐頭上移，滬深大盤周漲幅分別高達(dá)5.15％，8.15％，成交額又大幅增加，突破時(shí)機(jī)、方式還恰到好處，宣告一個(gè)嶄新的良好局面已基本形成。以量能分析，上周成交總額猛增3成多并超過2.74萬億，目前依然遠(yuǎn)低于去年平均水平，上周五的8172億卻創(chuàng)年內(nèi)單日天量紀(jì)錄，既表明參與熱情近日已被再度點(diǎn)燃，又昭示市場(chǎng)極可能將不斷挑戰(zhàn)新高；量變幅度更重要些，不僅因?yàn)橹芤患ぴ鼋?6％，而且近兩天放量也都在35％以上，周內(nèi)日均量變幅度也驟增至32％，說明市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了積極的重大轉(zhuǎn)變，只是多方的行動(dòng)多少顯得有點(diǎn)操之過急，滬市量能占比又略有下降，資金流向的細(xì)微變化也預(yù)示短線陣痛或?qū)㈦y免。就大盤而論，面對(duì)始于去年底的下降壓力線，兩市先以橫盤方式化解拋壓，隨后便連續(xù)發(fā)力上攻，并突破了各自的整理平臺(tái)，日線圖上卻都留有一個(gè)上升缺口，多方優(yōu)勢(shì)之大可見一斑，滬市還率先超額完成預(yù)定目標(biāo)并直逼3000點(diǎn)大關(guān)前，深市也將攻擊區(qū)域指向了10520點(diǎn)上下；上周波幅擴(kuò)大9％、36％，擺動(dòng)不足的問題得到緩解，上周很可能就會(huì)更傾向于平靜，而上破大多要回探確認(rèn)，且去年下調(diào)的1/3反彈位即2987點(diǎn)、10387點(diǎn)近在咫尺，進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)前難免仍會(huì)有震蕩。

　　綜上，美元強(qiáng)弱仍將牽動(dòng)國際期市的神經(jīng)，全球股市中期格局也在悄然變化，兩市主動(dòng)適當(dāng)休整自然就更有利。上周很可能順勢(shì)高開并刷新猴年新高，日均額也許會(huì)繼續(xù)增加，量變幅度亟需恢復(fù)常態(tài)，以避免市場(chǎng)出現(xiàn)過大波動(dòng)。

　　金百臨咨詢：資金來源拓展 短線強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)

　　上周A股市場(chǎng)的走勢(shì)出乎不少市場(chǎng)參與者的預(yù)期。上周下半周滬深兩市放量強(qiáng)勁回升，創(chuàng)業(yè)板在上周四、周五兩個(gè)交易日漲幅達(dá)10%，成交量也不斷放大，顯示增量資金在大踏步進(jìn)場(chǎng)，種種跡象似乎顯示新一輪行情正在開啟。

　　利好政策超預(yù)期

　　有分析人士認(rèn)為，上周出臺(tái)的利好政策遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。在籌碼供應(yīng)方面，先是管理層對(duì)注冊(cè)制的表述，顯示注冊(cè)制的推行將遠(yuǎn)低于去年的規(guī)劃進(jìn)度，基于此，創(chuàng)業(yè)板的估值重塑壓力隨之減緩。接著，戰(zhàn)略新興板也在“十三五”規(guī)劃（綱要）中被刪除，這一下子激發(fā)了各路資金對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板的投資激情。

　　在資金供應(yīng)方面，關(guān)于場(chǎng)外配資的表述也可視為利多信息，在周末也傳出轉(zhuǎn)融資費(fèi)用降低的信息，這些信息的疊加，顯示利多政策遠(yuǎn)超市場(chǎng)和投資者的預(yù)期。據(jù)此，有分析人士猜測(cè)，在規(guī)范前提下適量加杠桿可能會(huì)成為今后較長一段時(shí)間內(nèi)A股市場(chǎng)資金政策的導(dǎo)向。這和去年下半年以來嚴(yán)厲限制杠桿資金的政策相比，有了極大改變。

　　受這些利多信息提振，上周下半周各路資金蜂擁而入。這些資金關(guān)注的焦點(diǎn)自然是場(chǎng)外配資政策松動(dòng)受益品種。恒生電子(600570)、東方財(cái)富(300059)、同花順(300033)等直接受益品種更是持續(xù)漲停板。由于此類個(gè)股市值龐大，大多在200億元市值以上，其一舉一動(dòng)不僅使得市場(chǎng)成交量迅速放大，而且還直接帶動(dòng)了指數(shù)上行。這就有了上周A股市場(chǎng)的超強(qiáng)K線組合。

　　走?；A(chǔ)還不扎實(shí)

　　隨著K線形態(tài)趨強(qiáng)和成交量放大，市場(chǎng)參與者的預(yù)期漸趨樂觀，謹(jǐn)慎者紛紛轉(zhuǎn)變立場(chǎng)加入做多的行列，從而使得賺錢示范效應(yīng)不斷拓展。故越來越多的分析人士開始猜測(cè)A股的杠桿牛有望再起，上證指數(shù)的目標(biāo)位已不再是3000點(diǎn)，也不是3200點(diǎn)，而是隨著市場(chǎng)回暖不斷提出新高點(diǎn)。

　　如果單純從當(dāng)前的政策導(dǎo)向來看，A股的短線走勢(shì)的確值得期待。畢竟超預(yù)期的相關(guān)利多政策效應(yīng)尚待進(jìn)一步釋放。但是，在短線火爆的行情下，我們?nèi)孕杩吹叫乱惠喐軛U牛的行情基礎(chǔ)還不扎實(shí)。一方面，當(dāng)前環(huán)境與2014年下半年的環(huán)境相比，已經(jīng)有了質(zhì)的變化。比如，利率走廊趨勢(shì)有了質(zhì)的變化。2014年至2015年一直是降息周期。但隨著2月CPI指數(shù)的強(qiáng)勁回升和豬肉價(jià)格居高不下，預(yù)計(jì)未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，CPI數(shù)據(jù)都難以有效回落，進(jìn)一步降息空間并不大。另一方面，2013年至2015年，“改革?！钡念A(yù)期相當(dāng)樂觀。但是，改革的實(shí)際進(jìn)展卻低于預(yù)期，比如中石化的成品油端改革，引進(jìn)民間資本有了開頭，一兩年后，目前仍在等待結(jié)果，顯示改革攻堅(jiān)戰(zhàn)尚在繼續(xù)，尚未有新的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在此背景下，“改革?！鄙须y迅速出現(xiàn)。與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的信息仍然不能過分樂觀，包括人民幣匯率和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能進(jìn)程等。綜合這些信息，我們判斷A股很難重演去年的“杠桿?！笔r。

　　綜上所述，當(dāng)前A股的短線走勢(shì)的確得益于超預(yù)期的利多政策，走出了放量彈升的K線組合，后市有望繼續(xù)拓展彈升空間。但是，我們判斷，其并不會(huì)演變成一輪力度較大的中期行情。換言之，在去年連續(xù)大跌后恢復(fù)反彈的指數(shù)點(diǎn)位將是此波行情的強(qiáng)阻力區(qū)域，預(yù)計(jì)突破此區(qū)域的概率極低。

　　據(jù)此，在操作中，投資者短線仍可持股待漲，或適量換股，換股方向可以是配資政策受益的互聯(lián)網(wǎng)金融及券商股，還有那些產(chǎn)品價(jià)格上漲、一季度業(yè)績超預(yù)期的概念股。但不宜對(duì)行情的時(shí)間和空間過于樂觀，也不能把將反彈當(dāng)作反轉(zhuǎn)行情來參與。

　　五礦證券：減倉等待震蕩中的機(jī)會(huì)

　　周五大盤的成交量大幅放大，創(chuàng)出2638點(diǎn)反彈以來的新高。指數(shù)上漲成交量放大說明多方做多堅(jiān)決，敢于承接拋盤。但是，從另一個(gè)角度思考，我們會(huì)得出多空分歧加大的結(jié)論。一般情況下，大盤突破重要的技術(shù)位前后都會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，當(dāng)多空分出勝負(fù)后指數(shù)就會(huì)順勢(shì)運(yùn)行。需要強(qiáng)調(diào)的是大盤短線已經(jīng)很大，短線做多能量在減弱，因此，大盤在這個(gè)階段往往會(huì)先回調(diào)再上漲。

　　華泰證券：中期看好 關(guān)注四方面邊際變化

　　最瘋狂樓市或開始降溫，資本品漲價(jià)尚不會(huì)沖擊貨幣政策，因?qū)PI影響尚有限。美元走到短期關(guān)鍵位置，或有修正式走強(qiáng)，短期商品價(jià)格有回調(diào)壓力。

　　資金呈現(xiàn)凈流入，保證金余額16425億，依然偏低。兩會(huì)后A股市場(chǎng)如期反彈，短線可逐步兌現(xiàn)戰(zhàn)果，這是為做好中期行情的關(guān)鍵步驟之一。中期看好，關(guān)注四方面邊際變化。一是存量博弈環(huán)境下，關(guān)注活躍投資者倉位、保證金余額，2萬億是中級(jí)反彈的一個(gè)門檻值；二是有關(guān)IPO、注冊(cè)制的推進(jìn)節(jié)奏；三是管理層對(duì)股市加杠桿的態(tài)度；四是宏觀面上對(duì)央行降息的預(yù)期。

　　行業(yè)配置：相對(duì)看好周期及漲價(jià)品種，繼續(xù)建議關(guān)注黃金、白銀、鋼鐵、鈦白粉、維生素、碳酸鋰、白酒、豬；穩(wěn)健品種，關(guān)注小天鵝A、老板電器、海康威視、永貴電器等；成長品種，關(guān)注智能汽車、幼教、機(jī)器人、大氣治理等。

　　山西證券：放量逼空 后市延續(xù)反彈

　　周五大盤收出放量中陽線。從日線觀察，日線呈現(xiàn)整理三角形突破形態(tài)。技術(shù)上：KDJ指標(biāo)、MACD指標(biāo)繼續(xù)雙金叉共振，預(yù)示大盤后市還有上行空間；BOLL線觀察，上下軌已明顯張口，顯示大盤向上突破趨勢(shì)已成。兩市成交量顯著放大且沖上8千億，表明場(chǎng)外資金在跑步進(jìn)場(chǎng)。消息面：美聯(lián)儲(chǔ)保持利率不變和國內(nèi)預(yù)期繼續(xù)寬松貨幣政策，刺激場(chǎng)外資金抄底的積極性。后市研判，預(yù)計(jì)后市大盤延續(xù)反彈的概率較大，同時(shí)大家需關(guān)注周末消息面是否有利好進(jìn)一步推出。

　　中航證券：波段行情五大主線脈絡(luò)曝光

　　周五兩市跳空高開，之后一路單邊上行，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)充當(dāng)領(lǐng)漲角色，中午收盤以早晨最高點(diǎn)收?qǐng)?bào)；午后股指慣性上沖，之后緩慢回落收?qǐng)?bào)；盤面熱點(diǎn)：無人駕駛、汽車電子、在線教育、國產(chǎn)軟件、互聯(lián)金融、信息安全、電商、充電樁、智能交通等板塊走勢(shì)極為強(qiáng)勁；總體來說：周五市場(chǎng)再次走出普漲行情，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)領(lǐng)漲。

　　周四市場(chǎng)在我們預(yù)期當(dāng)中出現(xiàn)了變盤，而推動(dòng)變盤的主角當(dāng)屬中航證券春風(fēng)顧問團(tuán)樊波持續(xù)看好的創(chuàng)業(yè)板，在老龍頭互聯(lián)網(wǎng)金融這種超人氣板塊集體飆升的推動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日走出氣吞山河的暴漲行情；至于為什么是創(chuàng)業(yè)板引發(fā)變盤，我們?cè)谥暗牟┪闹幸矡o數(shù)次進(jìn)行了闡述，從結(jié)構(gòu)上說，時(shí)代在不斷發(fā)展，上市公司的行業(yè)也在不斷的更新，而創(chuàng)業(yè)板中聚集了大量有潛力的上市公司，加之此類企業(yè)市值偏小，對(duì)于一個(gè)以預(yù)期為導(dǎo)向的資本市場(chǎng)，很容易受到資金的持續(xù)關(guān)注，所以我們?cè)谇捌诓┪闹性缫训贸龅慕Y(jié)論就是：“權(quán)重股負(fù)責(zé)穩(wěn)，小盤股負(fù)責(zé)牛，主板負(fù)責(zé)慢，創(chuàng)業(yè)板負(fù)責(zé)?！保瑢?duì)于主板只有超級(jí)牛市才有機(jī)會(huì)，其他時(shí)間幾乎不會(huì)有行情，這同樣也是熊市資金性質(zhì)決定的。

　　對(duì)于行情的深度認(rèn)知，一直以來樊波都致力于對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分析，而不是對(duì)淺層指標(biāo)的陳述。目前行情與二月份波段上升行情的最大區(qū)別在于本次行情是板塊全面爆發(fā)，而二月份上漲波段的熱點(diǎn)是局部的；另外，前期我們持續(xù)說到，一波行情是由主流熱點(diǎn)的持續(xù)推動(dòng)引發(fā)，而主流熱點(diǎn)的推升高度決定了行情的高度，站在這個(gè)思考角度，我們?yōu)橥顿Y者梳理一下這次行情啟動(dòng)的脈絡(luò)，總的來說熱點(diǎn)涉及五大板塊：互聯(lián)網(wǎng)金融、智能機(jī)器、鋰電池、充電樁、無人駕駛；投資者需重點(diǎn)關(guān)注。

　　華訊投資：階段反彈拉開序幕 關(guān)注缺口回補(bǔ)

　　短期來看，隨著周四放量走高，我們認(rèn)為股指仍可繼續(xù)看高一線，市場(chǎng)放量，點(diǎn)燃做多熱情。周四市場(chǎng)再度出現(xiàn)放量，特別是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的量能變化非常顯眼。股指放量，位置很關(guān)鍵，股指在這這個(gè)維持放量，說明市場(chǎng)主動(dòng)買入的意愿增加，比較看好后市。另外周四市場(chǎng)漲停板個(gè)股家數(shù)并不對(duì)，且有部分個(gè)股尾盤打開漲停的局面，另一沖放量說明市場(chǎng)換手率較高。從目前這種情況來看，前一種的概率較大。

　　華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，早盤兩市高開，滬指高開高走，技術(shù)上，大盤6連陽，突破2933點(diǎn)將擴(kuò)大漲幅，壓力60日線；創(chuàng)業(yè)板漲3%，1841-2063箱體突破后加速上行，關(guān)注周五留下的缺口能否3日不回補(bǔ)。MACD紅柱放大，KDJ“金叉”向上，均顯示短期仍有上攻動(dòng)能。5日均線拐頭向上，即將“金叉”10日均線，20日、30日均線在2840點(diǎn)附近對(duì)股指構(gòu)成支撐，前期高點(diǎn)在2933點(diǎn)構(gòu)成壓力。周K線半年線仍在2930點(diǎn)附近壓制股指。創(chuàng)業(yè)板指放量突破，短線沖高后或有回踩確認(rèn)需求。總體來看，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)。

　　機(jī)會(huì)方面，可重點(diǎn)鎖定深港通受益股、年報(bào)預(yù)喜股以及新穎題材(智能、量子通信、無線充電)三條主線，特別是其中符合超跌+有利好催化+主力自救等因素的標(biāo)的，很有可能是主力的主要炒作線路，在反彈中率先起跑，投資者不妨率先入手。

　　北京首證：短線操作上保持一份謹(jǐn)慎心態(tài)

　　滬指形成K線6連陽，上方直追3000點(diǎn)和60日均線目標(biāo)?？紤]前期連續(xù)上攻3000鎩羽而歸，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)上方壓力將放大，突破更需要奇跡。整體看，目前市場(chǎng)加快上攻步伐與《十三五綱要》出臺(tái)形成的利好刺激關(guān)聯(lián)緊密，創(chuàng)業(yè)板周指數(shù)上漲創(chuàng)年內(nèi)新高，同時(shí)其2000點(diǎn)關(guān)口的突破再次放出積極信號(hào)；考慮當(dāng)前資金的大批量介入，預(yù)計(jì)短期小盤股上漲量能仍然充沛。藍(lán)籌題材走勢(shì)顯弱，大體量與市場(chǎng)關(guān)注度失衡構(gòu)成主因，但考慮政策面仍力主改革，因此不排除本周市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生改變，形成藍(lán)籌帶動(dòng)小盤股積極反攻的新走勢(shì)。近期市場(chǎng)相對(duì)樂觀，但就具體市場(chǎng)走勢(shì)看，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)仍要加強(qiáng)，防止樂極生悲形成高吸低拋。

　　天信投顧：市場(chǎng)加速趕頂 漲跌之勢(shì)將易

　　周五繼續(xù)是中小盤股的天下。這其實(shí)也不難理解，之前中小創(chuàng)業(yè)板調(diào)整較多，而權(quán)重股逆市大漲，資金也不可能一直拉同一個(gè)板塊，除非這個(gè)板塊處的位置低和有強(qiáng)投資邏輯，否則拉升一段時(shí)間之后必然會(huì)選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)到其他板塊，這兩天中小創(chuàng)業(yè)板的大漲正式這種輪動(dòng)的體現(xiàn)。

　　滬指周五再度上漲，實(shí)現(xiàn)了六連陽，k線上呈現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢(shì)，成交量也是較昨日大幅上升。目前指數(shù)突破了2月份2828的高點(diǎn)，收在了2955點(diǎn)。雖然突破了近期的高點(diǎn)，可是往上的3000點(diǎn)區(qū)域?qū)右琅f是壓力重重，在六連漲之后，后市大概率要進(jìn)入到短期的休整階段。

　　中小創(chuàng)業(yè)板的上漲，周五呈現(xiàn)加速形態(tài)。經(jīng)過了昨天的大漲，周五的踏空資金魚貫而入，搶籌跡象明顯，熱點(diǎn)概念是全面開花，創(chuàng)業(yè)板的成交量達(dá)到了1435億元。這個(gè)成交量達(dá)到了15年十月大漲行情的水平，相較于近期兩個(gè)月的行情，可謂是絕對(duì)的天量。2016年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)絕對(duì)是在下跌中出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)是在瘋狂中孕育。只有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有足夠的重視，才能在亂市中生存。

　　巨豐投顧：順利突破箱體重返強(qiáng)勢(shì)區(qū)

　　周五券商、有色等人氣品種的回歸，有利于市場(chǎng)的進(jìn)一步走強(qiáng)。上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲12%，深成指大漲8%，滬指也有5%的上漲，已順利突破箱體，重返強(qiáng)勢(shì)區(qū)。午后銀行股的回落，恰恰是給了個(gè)股以買入的時(shí)機(jī)。