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債市能帶來可觀回報(bào)

  • 發(fā)布時(shí)間：2016-03-21 01:29:53  來源：北京晨報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　鑫元穩(wěn)利債券基金經(jīng)理 張明凱：年初至今，雖然債券絕對(duì)收益率回報(bào)低，但是從各類資產(chǎn)走勢(shì)來看，債券仍是國(guó)內(nèi)回報(bào)率較高的產(chǎn)品。到目前為止，決定債券走勢(shì)的三大因素包括政府刺激經(jīng)濟(jì)的路徑、匯率以及債券替代品，總體仍向有利于市場(chǎng)的方向發(fā)展。

　　一月份社會(huì)融資成本的大幅度上升，一度令人懷疑政府改革的決心，但從二月份和兩會(huì)所傳達(dá)出的信息中可以看到政府的決心，經(jīng)濟(jì)短期被刺激反彈的概率在下降。美國(guó)年內(nèi)的連續(xù)加息打壓了新興市場(chǎng)甚至是日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率承壓，流動(dòng)性一度告急，但隨著日本和歐洲進(jìn)一步向負(fù)利率政策延伸，全球衰退之下強(qiáng)勢(shì)美元難以獨(dú)美，美國(guó)加息延后令國(guó)內(nèi)資本流出的壓力有所緩解。

　　總體而言，未來一段時(shí)間內(nèi)，債市仍能夠?yàn)槭袌?chǎng)帶來較為可觀的相對(duì)回報(bào)。盡管如此，2016年是多變的一年，國(guó)內(nèi)國(guó)外的不確定性都顯著提升，除了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)層面之外，地緣政治層面更為復(fù)雜。各類資產(chǎn)品種的價(jià)格會(huì)受上述事件影響，特別是石油價(jià)格與其強(qiáng)相關(guān)，進(jìn)而可能傳導(dǎo)至全球通脹。在此背景下，需實(shí)時(shí)跟蹤關(guān)鍵指標(biāo)，并防范未來的信用風(fēng)險(xiǎn)。

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