周三市場逐級走高，滬指盤中連續(xù)突破多條均線壓制，強勢回到2800點上方。伴隨著指數(shù)的上行，兩市成交量明顯放大，場外資金入場馳援跡象明顯。我們認為，央行降準(zhǔn)所帶來的流動性寬松預(yù)期，有效緩解了市場的恐慌情緒，加之政策層面利好不斷釋放，場內(nèi)外做多熱情得到明顯提升?？紤]到“兩會行情”預(yù)期，短期內(nèi)市場有望向上挑戰(zhàn)前期高點。

　　從市場運行情況來看，受益于政策紅利的不斷釋出，場內(nèi)熱點基本圍繞在“供給側(cè)改革”相關(guān)的強周期品種上。以保利地產(chǎn)、招商蛇口為首的地產(chǎn)，以及有色金屬、券商、建筑等權(quán)重藍籌板塊資金凈流入居前，成為推升指數(shù)重心上移的主要力量，并從很大程度上帶動了紡織服裝、家電等二、三線板塊的活躍。與此同時，電子元器件等中小創(chuàng)品種也延續(xù)了反彈走勢，市場人氣得到了有效提振，A股重現(xiàn)普漲格局。值得關(guān)注的是，相較于此前以中小創(chuàng)品種活躍驅(qū)動的反彈，近日市場的反彈，更多來自于強周期品種的推動。銀行、地產(chǎn)、煤炭、金屬輪番活躍，從護盤到領(lǐng)漲的過程充分反映了主流資金偏好的變化，這一點從資金流向表現(xiàn)上也得到了印證。

　　對于后續(xù)市場而言，低估值權(quán)重藍籌品種以及政策引導(dǎo)下的主題概念仍將是資金關(guān)注的主要熱點。一方面，2016年是“十三五”規(guī)劃開局之年，各類項目投資的分批啟動有望對經(jīng)濟形成正面拉動。同時在“供給側(cè)改革”的基調(diào)下，今年以來房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策頻頻亮相，“地產(chǎn)去庫存”的效果已有所顯現(xiàn)，配合近期管理層多項穩(wěn)增長舉措的出臺，實體經(jīng)濟回穩(wěn)預(yù)期將增強市場對于強周期品種業(yè)績改善預(yù)期。另一方面，從已公布的部分“十三五”規(guī)劃草案以及各地市相關(guān)表態(tài)來看，第一個五年規(guī)劃將以創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型為主題，管理層穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)兩手抓的思路十分明晰，在助力夯實A股下檔支撐的同時，“十三五”、“供給側(cè)改革”等相關(guān)主題也將持續(xù)得到資金青睞。

　　此外，就流動性層面來看，本周央行的降準(zhǔn)舉動在釋放流動性的同時，也顯示出管理層對于保持流動性環(huán)境適度寬松、維護資金利率平穩(wěn)運行的意圖。結(jié)合昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率表現(xiàn)來看，隔夜、1周等短期shibor紛紛回落，流動性環(huán)境的充裕將為強周期品種反彈的延續(xù)提供足夠量能支持。特別是 1月、3月等中長期拆放利率出現(xiàn)加速下行，資金利率連續(xù)回落也將推動市場風(fēng)險偏好轉(zhuǎn)變，有利于未來A股市場增量資金規(guī)模的回升。

　　結(jié)合技術(shù)面表現(xiàn)來看，周三滬指強勢反彈收復(fù)多條短期均線，MACD紅柱逐步放大，配合量增價漲的表現(xiàn)，短線指數(shù)反彈有望延續(xù)。同時，滬指在回探2638點后快速反彈，前期低點支撐較為強勁，日線和周線級別的雙底結(jié)構(gòu)已有所顯現(xiàn)，若量能配合有效，后續(xù)指數(shù)反彈高點有望觸及3000點整數(shù)關(guān)口。不過由于當(dāng)前市場還不具備徹底反轉(zhuǎn)的量能基礎(chǔ)和基本面支撐，滬指3000點關(guān)口的突破仍難以一蹴而就，市場還會出現(xiàn)反復(fù)震蕩蓄勢的過程。但2900點下方場內(nèi)大部分優(yōu)質(zhì)品種已具備較高的投資安全邊際，同時國企改革、并購重組、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)療教育等受益于“供給側(cè)改革”和“十三五”規(guī)劃的主題投資仍存在反復(fù)活躍的機會。

　　因此在操作策略上，我們建議投資者秉持謹慎樂觀的心態(tài)，短線可適當(dāng)參與“兩會”主題品種投資。在指數(shù)沖高的過程中逐步調(diào)整倉位，逢高減持缺乏業(yè)績支撐的高估值個股，待指數(shù)回調(diào)時再行吸納低估值、業(yè)績成長突出的績優(yōu)藍籌品種。