A股二月表現(xiàn)創(chuàng)8年來最差外資連續(xù)八天抄底

　　周一滬指盤中大跌近5%，雖然午后跌幅收窄，但全天依然下跌了2.86%，逾500只股票跌停。不過，收盤后，央行宣布自3月1日起降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　有分析師指出，2月份資金太緊張，加上利率波動(dòng)，成為導(dǎo)致A股近期連續(xù)大幅下跌的最重要因素。而此時(shí)降準(zhǔn)有望給A股提供喘氣機(jī)會(huì)。其中，房地產(chǎn)、煤炭、有色等供給側(cè)改革類股票可能成為最大的受益者。

　　不過，在市場(chǎng)信心較弱的情況下，央行降準(zhǔn)能否幫A股走出“底部”可能還需要進(jìn)一步觀察，未來機(jī)會(huì)主要看改革力度和實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

　　專題文/ 廣州日?qǐng)?bào)記者張忠安、楊欣（署名除外）

　　昨日2月股市收官，滬指跌近3%，整個(gè)2月創(chuàng)出近8年來最差表現(xiàn)。不過，昨日傍晚，中國央行宣布，自今日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。有分析認(rèn)為，此舉全面降準(zhǔn)將釋放約6000億元的資金，有望讓近期低迷的A股獲得短線喘氣機(jī)會(huì)。而歐洲三大股指在消息公布后直線拉升。

　　釋放資金量超過6000億元

　　“這是明顯利好，因?yàn)?月份資金太緊張了?！比f聯(lián)證券首席投資顧問古振華對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示。春節(jié)后，資金緊張預(yù)期不斷影響A股走勢(shì)，隔夜國債逆回購利率頻繁暴漲，14天shibor利率從2月15日2.54%升至昨日的2.68%。

　　與此同時(shí)，A股近期出現(xiàn)較大波動(dòng)，2月25日滬指放量下跌6.41%，2月29日繼續(xù)下跌2.86%，盤中一度逼近2638點(diǎn)的前期低位。在不少業(yè)內(nèi)人士看來，資金階段性緊張和利率市場(chǎng)波動(dòng)成為近期A股波動(dòng)的主要因素。而最近幾天的A股波動(dòng)提前釋放了“兩會(huì)”后的拋壓。

　　分析稱，央行降準(zhǔn)對(duì)于安撫市場(chǎng)情緒是有意義的，股市也將獲得“喘息期”。古振華預(yù)計(jì)，若利好被市場(chǎng)接受，滬指有望反彈到3000~3200點(diǎn)。

　　不過，市場(chǎng)也不要過于樂觀，廣發(fā)證券固收部分析人士黃鑫冬就指出，降準(zhǔn)仍然屬于對(duì)沖性操作，后續(xù)公開市場(chǎng)到期資金11600億元。今年春節(jié)后第二周，央行就在公開市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模操作。這意味著基礎(chǔ)貨幣的供求處于緊平衡狀態(tài)，外匯占款減少、繳準(zhǔn)基數(shù)大幅擴(kuò)張均對(duì)超儲(chǔ)形成巨大壓力?！懊鎸?duì)后續(xù)萬億元級(jí)別的資金到期量，長(zhǎng)期資金需求最終還是選擇通過降準(zhǔn)滿足。同時(shí)，全面降準(zhǔn)釋放資金量超6000億元，而上次降準(zhǔn)以來央行國外資產(chǎn)已經(jīng)減少15000億元，并未實(shí)現(xiàn)全面對(duì)沖。”黃鑫冬認(rèn)為。

　　能否走出“底部”還需觀察

　　中國央行宣布降準(zhǔn)后，富時(shí)中國A50指數(shù)期貨快速走高，歐洲三大股指盤中也直線拉升。因此，A股總體拋壓有望得到一定程度的緩解。但當(dāng)前市場(chǎng)資金并不過于緊缺，相對(duì)于2015年6月份，甚至是2014年年底牛市啟動(dòng)時(shí)，當(dāng)前的資金利率要便宜很多。在很多機(jī)構(gòu)人士看來，當(dāng)前A股缺的是信心，只要有較好的賺錢效應(yīng)，資金會(huì)大把流入。“如果總是下跌，場(chǎng)外有再多的錢也不會(huì)進(jìn)來?！币晃换鹑耸糠Q。

　　記者粗略統(tǒng)計(jì)顯示，2011年6月份以來，大型金融存款準(zhǔn)備金率從20.5%降到16.50%，2015年2月份以來就有6次下調(diào)，其中，去年6月、9月和10月份的三次降準(zhǔn)出現(xiàn)在股市大調(diào)整中，雖然短線對(duì)市場(chǎng)的下跌有減緩作用，但并未改變市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的趨勢(shì)，而且還連續(xù)出現(xiàn)多次跌幅超過6%的走勢(shì)。

　　因此，在市場(chǎng)信心較弱的情況下，央行降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性能否讓A股走出“底部”還需進(jìn)一步觀察，未來機(jī)會(huì)主要看改革力度和實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。廣發(fā)證券策略分析師陳杰建議，投資者可趁機(jī)調(diào)整倉位和結(jié)構(gòu)，對(duì)高倉位和集中于小票的投資者來說，應(yīng)該適當(dāng)減倉。

　　昨日市況：滬指盤中回踩2638點(diǎn)A股二月8年來表現(xiàn)最差

　　昨天大盤低開后迅速殺跌，滬指半小時(shí)下跌4%，午后大盤再次殺跌，滬指持續(xù)走低并逼近去年調(diào)整以來新低，低見2638.96點(diǎn)，臨近尾盤，銀行板塊啟動(dòng)護(hù)盤，兩市跌幅略有收窄。而創(chuàng)業(yè)板盤中跌超7%，失守2000點(diǎn)和1900點(diǎn)，5日累計(jì)跌15%，創(chuàng)5個(gè)月來新低。

　　本周逆回購到期量可謂天量

　　截至收盤，滬指報(bào)2687.98點(diǎn)，跌2.86%，而滬指整個(gè)2月份以來累計(jì)跌1.81%，創(chuàng)出8年來股指2月最差表現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板昨日收?qǐng)?bào)1880.15點(diǎn)，大跌6.69%。兩市跌停個(gè)股數(shù)量一度超500只。

　　盤面上，網(wǎng)絡(luò)安全、虛擬現(xiàn)實(shí)、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、儀器儀表、物流等板塊均暴跌8%以上，銀行、鋼鐵、煤炭跌幅稍淺。

　　市場(chǎng)資金驟然緊張，是昨天市場(chǎng)殺跌的主要原因之一。據(jù)悉，一月份整個(gè)信貸投放量是2.5萬億元人民幣，而本月市場(chǎng)的資金投放量預(yù)計(jì)僅為8000億元附近，信貸的增量快速回落；另外，公開市場(chǎng)昨天有800億元逆回購到期，本周共計(jì)有1.16萬億元逆回購到期，無正回購及央票到期?？梢姳局艿哪婊刭彽狡诳芍^天量，市場(chǎng)的資金驟然緊張。

　　此外，人民幣匯率下跌，房?jī)r(jià)上漲吸引資金等消息，也在很大程度上重創(chuàng)A股。

　　滬指在前低附近存短線機(jī)會(huì)

　　盤面看，創(chuàng)業(yè)板指自2012年585點(diǎn)啟動(dòng)上漲以來，一直沿著上漲趨勢(shì)線緩慢上漲，而去年股市大調(diào)整后的9月探底，就在此趨勢(shì)下獲得了支撐，但經(jīng)過今年1月26%的大幅調(diào)整與2月的晚節(jié)不保，目前此趨勢(shì)線開始破位。一條長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)線的破位，往往意味著一輪大級(jí)別調(diào)整的開始，從而導(dǎo)致技術(shù)派紛紛大幅割肉，這成為昨天創(chuàng)業(yè)板遭受重創(chuàng)的主要因素。

　　還有市場(chǎng)人士認(rèn)為，近15年來，滬指從來都沒出現(xiàn)過年線三連陽，而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指卻已出現(xiàn)了年線三連陽，三年內(nèi)暴漲達(dá)到280%，意味著回調(diào)殺跌可能開始。

　　而大盤方面，技術(shù)派人士認(rèn)為，滬指月K線為典型的十字星形態(tài)，其周、月技術(shù)指標(biāo)處于一個(gè)較低位置，顯示技術(shù)上可能存在的一個(gè)短期拉鋸式反彈修復(fù)，因此在前低附近可能存在短線機(jī)會(huì)。

　　資金動(dòng)向：滬股通連續(xù)8天凈買入或預(yù)示階段性底部不遠(yuǎn)

　　在場(chǎng)內(nèi)資金無心戀戰(zhàn)之時(shí)，外資再次充當(dāng)了反向投資指標(biāo)。截至昨日A股收盤，滬股通凈買入20.13億元，連續(xù)八天凈買入；港股通凈買入2.63億元，自去年10月28日以來，港股通已連續(xù)四個(gè)月凈買入。

　　實(shí)際上，從去年11月中旬以來，滬港通交易一直較為平淡，且資金多數(shù)處于凈流出狀態(tài)。而在春節(jié)前及近日卻都出現(xiàn)了連續(xù)的凈流入。因此有市場(chǎng)人士認(rèn)為，根據(jù)此前滬港通多次成功階段性“抄底”和“逃頂”的跡象來看，目前的A股即使不是最低點(diǎn)，也離階段性底部不遠(yuǎn)了。

　　去年6月中旬，外資買賣A股曾經(jīng)極為頻繁，但在7月初又大量賣出。隨后從去年8月24日開始，滬股通連續(xù)4個(gè)交易日、累計(jì)近290億元資金凈流入，抄底之意明顯。

　　而去年8月28日A股反彈后滬港通又連續(xù)5個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流出。8月28日至9月7日，滬股通凈流出72.29億元，與之前290億元資金凈流入相差甚遠(yuǎn)。

　　去年9月8日之后，滬港通再次調(diào)整操作方向，至9月30日凈流入資金達(dá)82.36億元，加之8月底抄底的資金，凈流入金額達(dá)300億元左右。在外資不斷涌入A股市場(chǎng)期間，滬指在3000點(diǎn)附近徘徊。

　　此后，A股自去年11月4日開始強(qiáng)勢(shì)上攻，并連續(xù)多日收出陽線，滬港通則在這段時(shí)間內(nèi)大舉獲利出局。去年10月中旬至11月中旬，滬股通持續(xù)處于資金凈流出狀態(tài)，為2014年11月17日啟動(dòng)以來首次單月外資借道滬港通累計(jì)撤資超過200億元，也是最長(zhǎng)的凈流出周期。

　　降準(zhǔn)對(duì)板塊影響

　　房地產(chǎn)資源股等或最為受益

　　資源類品種

　　有券商機(jī)構(gòu)指出，本次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)可釋放6888億元流動(dòng)性，低成本利率資金的釋放有利于引導(dǎo)社會(huì)融資成本下行，為供給側(cè)改革保駕護(hù)航。在供給側(cè)改革主題中，煤炭、鋼鐵和有色等資源類品種，近期連續(xù)走強(qiáng)。昨日兗州煤業(yè)逆市大漲7.15%，冀中能源、盤江股份、陽泉煤業(yè)等都漲超3%。鋼鐵板塊中的攀鋼釩鈦漲停。不少分析認(rèn)為，央行釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性將更加有利于周期性行業(yè)的供給側(cè)改革。

　　房地產(chǎn)品種

　　能為行業(yè)基本面帶來最直接利好的要屬房地產(chǎn)行業(yè)了。去年下半年以來，疊加行業(yè)政策不斷松綁，國內(nèi)房地產(chǎn)元?dú)庹诨謴?fù)，部分城市出現(xiàn)排隊(duì)購房的盛況。而央行降準(zhǔn)有可能是繼續(xù)激發(fā)資金流入樓市。中投證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為，年后第一次降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)是在部分主流城市熱度已較高的基礎(chǔ)上。因此，一線主流城市去化將加速，并向二線城市傳導(dǎo)，將帶來相關(guān)上市房企資源價(jià)值重估。

　　金融品種

　　降準(zhǔn)也為銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)業(yè)績(jī)提供新的增長(zhǎng)可能。廣發(fā)證券銀行分析師沐華指出，本次降準(zhǔn)疊加去年10月1日取消存貸比限制，銀行可投放的信貸資源獲充分保障，“此外隨著票據(jù)業(yè)務(wù)清理的推進(jìn)信貸加速回表，考慮到基建項(xiàng)目穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目信貸的集中投放、專項(xiàng)債配套資金的投放、房地產(chǎn)回暖帶來的按揭貸款快速投放，今年上半年信貸投放加速。”因此，繼續(xù)看好銀行股的相對(duì)收益。