長期以來，住房公積金使用效率問題一直是輿論焦點(diǎn)。有的地方公積金“沉睡”多年，使用率很低；有的地方公積金個(gè)貸率居高不下。去年底，全國15個(gè)副省級(jí)城市中，湖北武漢個(gè)貸發(fā)放率位居第一，公積金流動(dòng)性緊張凸現(xiàn)。

　　為應(yīng)對(duì)無錢可貸的風(fēng)險(xiǎn)，武漢推出了全國第一單以公積金貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的企業(yè)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目。項(xiàng)目推出半年多了，實(shí)施情況如何？日前，記者在武漢展開調(diào)查采訪。

　　發(fā)行規(guī)模5億元，可滿足1300戶職工貸款需求

　　近日，人民銀行、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等八部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，明確提出加快推進(jìn)住房和汽車貸款資產(chǎn)證券化。此前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、財(cái)政部、人民銀行曾聯(lián)合發(fā)文，提出拓寬貸款資金籌集渠道，有條件的城市要積極推行住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活住房公積金貸款資產(chǎn)。

　　住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化，就是把公積金中心發(fā)放的住房抵押貸款轉(zhuǎn)化為證券，然后在資本市場上出售這些證券給投資者用來融通資金。

　　去年6月底，“匯富武漢住房公積金貸款1號(hào)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”的資產(chǎn)支持證券正式發(fā)行，以武漢市公積金中心為原始權(quán)益人。證券發(fā)行規(guī)模為5億元，其中優(yōu)先級(jí)證券為4.75億元，次級(jí)證券為0.25億元，優(yōu)先級(jí)證券在上海證券交易所掛牌交易，次級(jí)證券由武漢市公積金中心自持。該中心財(cái)務(wù)處副處長劉忠告訴記者?！坝霉嫉姆绞饺谫Y，可以降低融資成本，所募資金全部用來支持繳存職工購買剛性基本住房?！?/p>

　　“本次所融資金，大約支持了1300戶繳存職工的貸款需求。”武漢市住房公積金中心副主任姜槐森說。

　　“個(gè)人住房公積金貸款具有收益穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)小、信用好、小額分散的特點(diǎn)，是理想的證券化資產(chǎn)類型?！眳⑴c了該計(jì)劃的民生銀行武漢分行投資銀行部客戶經(jīng)理王輝說，這款產(chǎn)品的落地標(biāo)志著數(shù)萬億公積金貸款存量資產(chǎn)迎來盤活良機(jī)，為各地住房公積金中心運(yùn)用證券化手段向資本市場進(jìn)行直接融資提供了樣本。

　　產(chǎn)品落地花了3個(gè)多月，市財(cái)政拿出15億元防風(fēng)險(xiǎn)

　　“公積金中心不是金融機(jī)構(gòu)，在發(fā)行證券產(chǎn)品主體上存在爭議。”談及這一產(chǎn)品的出爐過程，姜槐森感慨?！耙婚_始，我們糾結(jié)過自身角色問題，但是老百姓的剛性購房需求就擺在那里，必須滿足?！?/p>

　　后來，公積金中心依據(jù)住建部等發(fā)布的《關(guān)于發(fā)展住房公積金個(gè)人住房貸款業(yè)務(wù)的通知》和湖北省《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)住房公積金管理工作的通知》中“有條件的城市，要積極發(fā)展住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)”的規(guī)定，積極溝通有關(guān)方面，終于取得了支持。

　　“早在去年春節(jié)，銀行和中心就考慮合作，但直到3月底4月初才有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展?！泵裆y行武漢分行機(jī)構(gòu)金融部客戶經(jīng)理高媛說，從謀劃到實(shí)施，項(xiàng)目花了3個(gè)多月；銀行也曾擔(dān)心公積金中心的“身份”特殊，甚至想過以公積金中心下屬二級(jí)單位的名義操作。

　　武漢市財(cái)政為支持這一產(chǎn)品落地，拿出15億元作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金，保障公積金中心日常運(yùn)轉(zhuǎn)。“資產(chǎn)證券化所融資金全部用于滿足繳存職工剛性基本住房貸款需求，不存在資金安全風(fēng)險(xiǎn)?！苯鄙硎?，中心每月現(xiàn)金流達(dá)37億元，完全可以償還負(fù)債。但由于公積金貸款期限太長，難以找到合適的投資人，且融資期限太長后存在利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)此，王輝表示，專項(xiàng)計(jì)劃引入優(yōu)先/次級(jí)的結(jié)構(gòu)化安排、超額抵押增信方式以及資產(chǎn)贖回機(jī)制，突破了公積金貸款在證券化操作上的壁壘，優(yōu)先級(jí)證券獲得了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的AAA級(jí)評(píng)級(jí)，較好地滿足了融資人的融資需求和投資人的投資需求。

　　擴(kuò)大資金歸集渠道，研究靈活就業(yè)人員自愿繳存機(jī)制

　　為最大程度緩解公積金流動(dòng)性不足，武漢采取多種手段拓寬資金歸集方式。公積金中心已與建行、民生、招商等多家銀行溝通協(xié)商授信、辦理短期銀行貸款，根據(jù)資金狀況隨借隨還，保證日常資金頭寸管理需要，目前已爭取到授信額度超40億元。

　　去年底，中心又與漢口銀行合作，對(duì)按月足額繳存住房公積金的企業(yè)提供“公積金信用貸”服務(wù)。中心提供企業(yè)公積金起繳時(shí)間、繳存職工人數(shù)、繳存比例和年繳交額等信息。漢口銀行以此作為融資審批條件，對(duì)符合條件者按其年繳公積金總額一定倍數(shù)提供信用融資服務(wù)。如此，企業(yè)為職工繳存公積金越多，信用額度越高、可貸的錢越多，既提高了職工繳存公積金的積極性，又緩解了中小企業(yè)融資難、融資貴的矛盾。

　　姜槐森表示，武漢正在研究建立自愿繳存機(jī)制，擬對(duì)農(nóng)民工、無雇工的個(gè)體工商戶、非全日制從業(yè)人員以及其他靈活就業(yè)人員放開自愿繳存，實(shí)行“寬繳存、寬提取、嚴(yán)貸款”，繳存人上年度繳存額可抵扣所得稅，支持靈活就業(yè)人員和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的購房需求。同時(shí)，存量公積金貸款逆回購措施也在研究進(jìn)程中。通過對(duì)用自有資金提前還貸的職工按不高于市場融資成本的比例貼息等政策支持，鼓勵(lì)有條件的貸款人提前歸還公積金貸款，實(shí)現(xiàn)公積金存量貸款的逆回購，緩解流動(dòng)性緊張困難。

　　鏈接

　　2015年11月20日，國務(wù)院法制辦就《住房公積金管理?xiàng)l例（修訂送審稿）》公開征求意見。送審稿中提到住房公積金資金保值增值，提出住房公積金管理中心經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以按國家有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)發(fā)行住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券，或通過貼息等方式進(jìn)行融資，融資成本從住房公積金增值收益中列支。住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，可以將住房公積金用于購買國債、大額存單；經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購買地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個(gè)人住房貸款支持證券等高信用等級(jí)固定收益類產(chǎn)品。

　　《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2016年02月29日02 版）