凈利潤(rùn)持續(xù)下滑 金螳螂 主營(yíng)業(yè)務(wù)受困謀轉(zhuǎn)型

　　周麗

　　在裝飾行業(yè)整體不景氣的局勢(shì)下，金螳螂(002081.SZ)正遭遇業(yè)績(jī)下滑。

　　2016年1月19日，金螳螂發(fā)布《2015年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》稱，將歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度由-5.00%至10.00%調(diào)整為-15%至0%。

　　受訪的行業(yè)專家對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，金螳螂主營(yíng)業(yè)務(wù)遭受壓力，在行業(yè)不景氣的情況下，最大的困難就是轉(zhuǎn)型的困難。

　　凈利潤(rùn)逐季下滑

　　根據(jù)金螳螂前后兩次披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，預(yù)計(jì)公司2015年度的業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度為-15%～ -5%。

　　按照中位數(shù)-10%來看，公司2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.90億元。分季度來看，公司2015年Q1、Q2、Q3、Q4分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.37億元、4.17億元、4.81億元、3.54億元，較去年同期增長(zhǎng)10.05%、0.26%、-4.35%、-36.85%。季度凈利潤(rùn)增速呈現(xiàn)逐季向下趨勢(shì)，Q4單季度業(yè)績(jī)下滑接近40%，創(chuàng)下公司上市以來最大單季度降幅。

　　金螳螂公司在回復(fù)本報(bào)記者的采訪時(shí)表示，業(yè)績(jī)下調(diào)及三四季度的業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期主要是因?yàn)槭芎暧^經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，部分在手訂單未按期開工，部分在建項(xiàng)目施工進(jìn)度放緩，影響公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受采訪時(shí)表示，從凈利潤(rùn)下滑的態(tài)勢(shì)來看，主要?dú)w咎于整個(gè)行業(yè)不景氣的因素。尤其是在2015年實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲軟，包括商業(yè)地產(chǎn)在內(nèi)的地產(chǎn)投資節(jié)奏在放緩，這些都會(huì)影響裝修裝飾行業(yè)的發(fā)展。

　　在國(guó)內(nèi)環(huán)境不景氣的情況下，金螳螂正在加速開拓國(guó)際市場(chǎng)。

　　2月3日公告顯示，金螳螂公司于2015年12月29日公告了《關(guān)于簽訂重要合作協(xié)議的公告》，公司與博華 太平洋 簽訂了《框架協(xié)議書》，進(jìn)行塞班島加拉班度假酒店和賭場(chǎng)發(fā)展項(xiàng)目設(shè)計(jì)與施工精裝修分包工程的合作，簽約合同價(jià)為1.6億美元。

　　金螳螂公司在采訪中透露，公司把握 “一帶一路”“環(huán)太平洋經(jīng)濟(jì)圈”等發(fā)展機(jī)遇開拓海外市場(chǎng)，以中國(guó)香港為依托，建立了中國(guó)澳門、俄羅斯、迪拜、塞班、柬埔寨境外裝飾平臺(tái)，積極接洽設(shè)計(jì)、施工業(yè)務(wù)。目前已完工老撾萬象亞歐峰會(huì)官邸別墅，承接了巴哈馬大型海島度假村、塞班島加拉班度假酒店和賭場(chǎng)發(fā)展項(xiàng)目等多個(gè)境外項(xiàng)目。HBA也利用其全球優(yōu)勢(shì)，為公司提供業(yè)務(wù)信息及市場(chǎng)開拓方面的有效幫助。未來，公司將積極把握發(fā)展機(jī)遇，促進(jìn)公司與國(guó)際市場(chǎng)的交流與合作，及時(shí)獲取海外市場(chǎng)的最新信息，增強(qiáng)公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提升海外工程業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)。

　　然而，國(guó)際化發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。金螳螂公司表示，境外的法律、政策體系、商業(yè)環(huán)境與國(guó)內(nèi)存在較大區(qū)別，這將給公司的設(shè)立與運(yùn)營(yíng)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。公司將通過與當(dāng)?shù)貙I(yè)機(jī)構(gòu)合作、與國(guó)內(nèi)知名企業(yè)的海外分支合作等形式，積極了解當(dāng)?shù)卣吆褪袌?chǎng)規(guī)則，完善公司內(nèi)部控制制度、業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)管理，防范此類風(fēng)險(xiǎn)。

　　要求匿名的行業(yè)專家表示，有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)值得警惕:第一是此類項(xiàng)目背后的盈利空間有多大還不確定，會(huì)有很多干擾因素，比如匯率風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目談判的風(fēng)險(xiǎn)、海外酒店行業(yè)不景氣等風(fēng)險(xiǎn);第二是其整個(gè)經(jīng)營(yíng)能力的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在盈利水平下滑的情況下，海外布局可能要承受更大的資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)不景氣 轉(zhuǎn)型困難重重

　　值得注意的是，國(guó)內(nèi)裝飾行業(yè)需求難言復(fù)蘇。

　　中信證券 行業(yè)分析師杜市偉介紹稱，從國(guó)內(nèi)需求上看，2015年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10%，增速創(chuàng)10年新低;盡管地產(chǎn)銷售面積增長(zhǎng)了6.5%，但地產(chǎn)投資僅增長(zhǎng)1%，土地購置面積下滑31.7%，房屋新開工面積同比下降14%，裝飾行業(yè)需求面臨較大壓力。更為嚴(yán)峻的是，企業(yè)的業(yè)績(jī)壓力有增無減。從行業(yè)公司表現(xiàn)來看， 亞廈股份 向下修正2015年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)或下滑20%至45%; 廣田股份 2015年凈利潤(rùn)下滑10%至50%。金螳螂主營(yíng)業(yè)務(wù)亦面臨業(yè)績(jī)壓力。

　　業(yè)內(nèi)觀察人士置評(píng)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、地產(chǎn)新開工連續(xù)兩年下行、裝飾同行業(yè)績(jī)大幅下滑的背景下，金螳螂公司要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)并不容易。

　　上述匿名的行業(yè)專家告訴本報(bào)記者，由于金螳螂整個(gè)企業(yè)規(guī)模在行業(yè)中相對(duì)較大，所以在行業(yè)不景氣的情況下，最大的困難就是轉(zhuǎn)型的困難。尤其是其省外業(yè)務(wù)占比較大，后續(xù)如何尋找更匹配的城市項(xiàng)目也是一個(gè)較大的難點(diǎn)。

　　行業(yè)景氣度尚未回暖，公司業(yè)績(jī)普遍承壓，裝飾業(yè)近年來已全面推進(jìn)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。行業(yè)重心從公裝市場(chǎng)轉(zhuǎn)向家裝市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)對(duì)行業(yè)的改造和重塑。

　　2015年8月19日，金螳螂公告稱，擬以現(xiàn)金出資2.7億元自建家裝O2O平臺(tái)，打造“金螳螂·家”品牌，為用戶提供全覆蓋的家裝及定制精裝線上線下一體化商務(wù)平臺(tái)，正式宣布進(jìn)軍家裝行業(yè)。有評(píng)論認(rèn)為此舉反映了公司傳統(tǒng)主業(yè)增長(zhǎng)乏力。

　　在金螳螂公司看來，家裝市場(chǎng)容量巨大。每年新增房屋及二手房裝修帶來的裝修市場(chǎng)容量超過1萬億元，加上裝修后家電、智能家居、家具軟裝、家政服務(wù)的市場(chǎng)容量近4萬億元。但傳統(tǒng)家裝存在裝修價(jià)格虛高、裝修過程不透明等因素，導(dǎo)致客戶體驗(yàn)差，存在諸多痛點(diǎn)。金螳螂公司回復(fù)本報(bào)記者稱，“金螳螂·家”將通過“去中介”(主材直接從工廠采購直供用戶去掉經(jīng)銷環(huán)節(jié)，通過后臺(tái)研發(fā)做好基礎(chǔ)設(shè)計(jì)模塊去掉設(shè)計(jì)師灰色收入)，給客戶帶來簡(jiǎn)單、透明、實(shí)惠的裝飾服務(wù)。

　　嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，這樣一個(gè)戰(zhàn)略，是其希望通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來進(jìn)行包裝，更多的是希望樹立行業(yè)品牌，進(jìn)而擴(kuò)大業(yè)務(wù)的層次和內(nèi)涵。后續(xù)的機(jī)遇點(diǎn)在于其可以和相應(yīng)的房企積極進(jìn)行合作，在精裝修等房源的設(shè)計(jì)上進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，同時(shí)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來鼓勵(lì)業(yè)主積極參與此類家裝業(yè)務(wù)。

　　上述匿名專家指出，目前很多地產(chǎn)企業(yè)也開始設(shè)立此類部門，對(duì)于金螳螂來說一定程度上會(huì)壓縮相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊和市場(chǎng)機(jī)遇。而且電商行業(yè)要經(jīng)歷一個(gè)磨合期，在這個(gè)磨合期中的成本壓力會(huì)比較大。

　　金螳螂2016年1月28日晚發(fā)布公告稱，公司擬以不超過12億元，發(fā)起設(shè)立或與符合條件的專業(yè)投資者共同發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金。

　　金螳螂公司告訴本報(bào)記者，設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金后，公司將加大在BIM技術(shù)、裝飾工人產(chǎn)業(yè)化等方面投入力度，解決大數(shù)據(jù)創(chuàng)建、云計(jì)算、管理、共享和應(yīng)用的核心技術(shù)。公司產(chǎn)業(yè)并購基金將以公司“金螳螂·家”為主的互聯(lián)網(wǎng)家裝為核心，圍繞互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、設(shè)計(jì)大平臺(tái)建設(shè)、新材料、新工藝、新技術(shù)研發(fā)、項(xiàng)目人工智能、智能家居、定制家具、軟裝及宅配、虛擬現(xiàn)實(shí)與增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)、第三方支付等消費(fèi)服務(wù)為產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)，完成O2O、F2C、C2B布局。

　　嚴(yán)躍進(jìn)表示，此類基金利好其對(duì)一些新興領(lǐng)域的探索，后續(xù)應(yīng)該重點(diǎn)挖掘消費(fèi)者潛在的新需求，比如，隨著住房改善型用戶的增加，如何結(jié)合此類新需求來提供家裝產(chǎn)品等值得關(guān)注。