昨日，滬深兩市股指寬幅震蕩，最終均以小幅下跌報(bào)收。上證綜指盤(pán)中曾多次沖擊2900點(diǎn)無(wú)果，最終報(bào)收2862.89點(diǎn)，下跌0.16%；創(chuàng)業(yè)板指則收跌1.10%。兩市熱點(diǎn)有所分化，超過(guò)1600只個(gè)股收盤(pán)下跌，漲停個(gè)股數(shù)量也有所減少。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期連續(xù)反彈后，短期解套盤(pán)與獲利盤(pán)的套現(xiàn)壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　昨日市場(chǎng)熱點(diǎn)有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：一是板塊輪動(dòng)節(jié)奏明顯加快，熱點(diǎn)個(gè)股常以突發(fā)性的快速拉升啟動(dòng)，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)仍處于存量資金博弈階段，場(chǎng)內(nèi)交易者仍需靠不斷調(diào)倉(cāng)來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)活躍度；二是最近兩日權(quán)重股表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，前期領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)明顯弱于大盤(pán)，預(yù)示獲利盤(pán)開(kāi)始套現(xiàn)，后市面臨進(jìn)一步分化。不過(guò)，目前增量資金有限，在存量資金博弈的格局下，權(quán)重股持續(xù)走強(qiáng)的概率較小，頂多也就是“維穩(wěn)”大盤(pán)，并不具備“二八”轉(zhuǎn)換的條件。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，每年的2月份，股市都會(huì)有相對(duì)較好的表現(xiàn)。同時(shí)，歷史上經(jīng)過(guò)月跌幅超過(guò)20%的大跌后，次月股指均會(huì)出現(xiàn)不同程度的上漲。因此，從交易習(xí)慣和技術(shù)超跌的角度來(lái)看，目前的反彈仍存在延續(xù)的可能。另外，隨著制約市場(chǎng)的不利因素的減弱，以及全國(guó)“兩會(huì)”時(shí)間窗口的臨近，市場(chǎng)信心與風(fēng)險(xiǎn)偏好也將快速回升，都將支持反彈的持續(xù)。此外，全球主要央行貨幣政策繼續(xù)向零利率或負(fù)利率的方向發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期也基本落空，都將持續(xù)改善國(guó)外流動(dòng)性環(huán)境，有效緩解人民幣匯率壓力，并給國(guó)內(nèi)貨幣政策創(chuàng)造寬松空間。

　　從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，近期將召開(kāi)的G20財(cái)長(zhǎng)會(huì)議、全球央行會(huì)議及全國(guó)“兩會(huì)”，都會(huì)為人民幣匯率的穩(wěn)定提供支撐，有利于短期A股延續(xù)反彈的格局。不過(guò)，隨著春節(jié)后A股新一輪IPO的啟動(dòng)，A股發(fā)行速度及募資規(guī)模有望逐步回升，A股市場(chǎng)面臨的資金壓力將進(jìn)一步加大，從而改變市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，影響匯率、流動(dòng)性及經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)等因素仍未有效改善，中長(zhǎng)期資金的入場(chǎng)意愿并不堅(jiān)定，將直接制約反彈的高度。

　　綜合判斷，本輪反彈有望沿著目前的上升通道持續(xù)至月底，但在2900點(diǎn)附近若無(wú)量能的配合，可能面臨一定的回落，通道下軌所在的2790點(diǎn)附近仍存在較強(qiáng)的支撐。

　　民族證券 李泓灝

　　■觀點(diǎn)組合

　　大摩投資 目前仍存加倉(cāng)空間

　　昨日股指高開(kāi)后震蕩。從技術(shù)面看，經(jīng)過(guò)3天的連續(xù)放量上漲后，昨日股指小幅回調(diào)，但整體趨勢(shì)仍向上，短期均線拐頭向上，均顯示短期指數(shù)仍有上行空間。上證綜指2850點(diǎn)一線仍是重要阻力位，作為前期的底部區(qū)域，該點(diǎn)位存在大量的套牢盤(pán)壓力，想要有效突破，還需繼續(xù)放量。短期來(lái)看，股指反彈有望延續(xù)至“兩會(huì)”前后，倉(cāng)位不高的投資者目前尚有加倉(cāng)空間。操作上，可重點(diǎn)關(guān)注有年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期的相關(guān)個(gè)股。

　　珞珈投資 短線獲利了結(jié)為主

　　滬深兩市股指昨日雙雙高開(kāi)，因市場(chǎng)分歧加劇，股指全天基本維持寬幅震蕩整理格局，收盤(pán)略有下跌，成交量比前一交易日有所放大。經(jīng)過(guò)連續(xù)3個(gè)交易日的反彈后，目前股指存在休整的需求。上證綜指目前基本圍繞2850-2900點(diǎn)區(qū)間震蕩運(yùn)行，繼續(xù)上攻的動(dòng)能并不充足，需要在回調(diào)后才能積聚進(jìn)一步發(fā)力的動(dòng)能。建議投資者短期注意大盤(pán)回落風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)手中的個(gè)股應(yīng)以獲利了結(jié)為主，可耐心等待股指回調(diào)后，再行介入不遲。