油價不斷下滑，拖低通脹水平，通縮風險成為全球主要央行目前面臨的最大難題之一。面對外界不斷高漲的質疑聲，歐洲央行行長德拉吉25日再次力挺寬松貨幣政策，助推通脹率向目標水平回升。

　　德拉吉當日在德國的一場演講中表示：“實現(xiàn)（通脹）目標關乎（歐洲央行）公信力。如果央行設定了一個目標，就不能因為難以實現(xiàn)就隨意更改?！睔W元區(qū)的通脹率目前維持在0.2%的低水平，離歐洲央行“接近但不超過2%”的目標還十分遙遠。但是德拉吉認為，央行最終能夠實現(xiàn)這一目標。

　　德拉吉還對歐洲央行每月600億歐元的債券購買計劃（即量化寬松措施）進行辯護，表示如果不采取購債措施將可能對物價穩(wěn)定、增長和就業(yè)，乃至歐元區(qū)的未來造成重大影響。他表示，自量化寬松措施推出以來，歐元區(qū)借貸成本下降了80個基點，這是基準利率下調100個基點才能達到的。非常規(guī)的量化寬松措施也能起到降息的效果，對于歐元區(qū)信心、信貸和經濟的積極影響巨大。

　　德拉吉的表態(tài)顯示出歐洲央行有關維持甚至進一步擴大寬松政策的立場仍然十分堅定。歐洲央行上周決定維持歐元區(qū)0.05％的主導利率和量化寬松規(guī)模不變。德拉吉暗示，如果通脹率進一步下滑，3月可能推出進一步量化寬松政策。他表示，歐洲央行不會放松提高通脹率的努力，在采取應對行動方面“沒有限制”。德拉吉明確將低通脹列為一大擔憂。他表示，歐洲央行將不惜一切努力把通脹推升至2%左右的目標水平。

　　但是歐洲央行的寬松貨幣立場仍在受到外界的質疑，來自德國的反對聲尤其強烈。據路透社報道，德國一部分具有影響力的經濟學家25日催促德國憲法法院支持其請求，限制歐洲央行在緊急狀態(tài)下購買政府債券的權力，德國憲法法院今年晚些時候將進行判決。這凸顯出德國方面對大量舉債的風險一直憂慮頗深。

　　低通脹現(xiàn)在成為各國央行面臨的首要難題。美聯(lián)儲數位官員近期均表示通縮壓力是一個重大風險。不斷拉低通脹水平的一大元兇就是低油價。今年以來，油價持續(xù)大幅下滑，已經跌至每桶30美元水平。盡管美聯(lián)儲官員表示，低油價的影響是暫時性的，但是原油價格的下滑仍未見底。如果通脹率延續(xù)下行趨勢，加之全球經濟增長前景目前依舊暗淡，不少新興市場增長持續(xù)放緩，美聯(lián)儲的加息進程也勢必更加緩慢。本周美聯(lián)儲貨幣政策會議料會暫時延后二次加息，但會后的聲明如何評估通脹下滑的趨勢將備受關注。

　　日本央行本周也將舉行貨幣政策會議，29日將宣布最新政策決議。外界認為，日本經濟目前增長仍然乏力，通脹目標的實現(xiàn)也顯得遙遙無期，日本央行可能最早于本周就繼續(xù)擴大量化寬松政策的規(guī)模，以幫助提振經濟和抵御通縮風險。

　　英國央行目前也處于加息預期之中，但是這一預期正不斷延后。英國央行行長卡尼上周明確表示，現(xiàn)在還不是需要加息的時候。

　　一些分析認為，關于助推通脹率回升，全球央行可以采取的措施已經有限，英國央行、歐洲央行和日本央行均已長期將利率維持在歷史低點，且啟動了大規(guī)模的債券購買計劃。德拉吉也承認，目前全球經濟前景疲弱令央行2%通脹目標的實現(xiàn)愈加困難，但是“這不是放棄努力的理由”。