歐洲央行1月21日決定維持歐元區(qū)三大主要利率不變，繼續(xù)實施較為寬松的貨幣政策。歐洲央行此次之所以在貨幣政策上按兵不動，主要原因是歐洲央行上個月剛剛宣布寬松貨幣政策措施，希望評估政策效果之后再作決斷。不過，歐洲央行行長德拉吉當日在新聞發(fā)布會上的表態(tài)似乎表明，歐洲央行再度推出寬松貨幣政策措施已是箭在弦上，只是時間問題。

　　經(jīng)濟界人士預測，如果歐元區(qū)通貨緊縮風險進一步加大或歐元持續(xù)大幅貶值，歐洲央行最早可能會在今年3月初舉行的貨幣政策會議上決定再度推出寬松貨幣政策措施。

　　歐元區(qū)通貨緊縮風險不斷加大，如今已經(jīng)成為歐洲央行的一大心病。為抑制歐元區(qū)通貨緊縮風險，歐洲央行在2015年先后兩次推出大規(guī)模寬松貨幣政策措施，包括降低利率和購買資產(chǎn)。其中，僅購買資產(chǎn)計劃一項，就可以在一年多的時間里向市場提供約1.5萬億歐元的流動性。一年來的情況表明，寬松政策已經(jīng)初見成效：歐元區(qū)成員國政府主權(quán)債券收益率下降，成員國之間的主權(quán)債券收益率差異繼續(xù)縮小，歐元區(qū)信貸緊縮狀況正在逐步緩解，企業(yè)融資環(huán)境逐步得到改善。

　　然而，受國際能源價格持續(xù)下跌、歐元區(qū)需求疲軟等因素影響，歐洲央行寬松貨幣政策措施未能有效地推高通脹率。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年12月的通脹率只有0.2%，為歐洲央行政策目標的十分之一。德拉吉在21日的新聞發(fā)布會上說，新年伊始，經(jīng)濟下行風險再次上升，新興市場經(jīng)濟體增長前景、金融及商品市場面臨的不確定性加大。歐元區(qū)通脹率依然遠低于2%的政策目標，因此歐洲央行決定在3月初舉行的貨幣政策會議上再次審議并考慮是否改變現(xiàn)有貨幣政策立場。德拉吉表示，歐元區(qū)利率在今后相當長一段時期內(nèi)將維持在低水平，并可能會進一步走低。

　　德拉吉稱，石油價格近期下跌意味著歐元區(qū)通脹率可能會遠遠低于去年12月初的預測。歐洲央行內(nèi)部經(jīng)濟預測報告去年12月預測，歐元區(qū)通脹率在2016年會回升到1%，當時假設國際油價為每桶52美元。然而，自今年初以來，國際油價已經(jīng)累計下跌25%。市場人士普遍預期歐元區(qū)通脹率在今后幾個月內(nèi)將在目前0.2%左右的區(qū)間徘徊，而不是朝著歐洲央行2%的政策目標回升。隨著油價不斷走低，歐元區(qū)通脹率上升至2%目標區(qū)間的可能性正在變小。這必然會加大歐洲央行進一步放寬貨幣政策的壓力。德拉吉表示，歐洲央行將會完全放開手腳采取各種可能的政策工具，將歐元區(qū)通貨膨脹率由目前的0.2%提升到接近2%的政策目標。歐洲央行有能力、意愿和決心采取這樣的行動。

　　市場人士擔心，不斷加大的風險可能會破壞歐洲央行促使歐元區(qū)通脹率回到接近2%目標區(qū)間的努力。國際金融機構(gòu)對歐洲央行采取寬松貨幣政策措施紛紛作出預測，認為歐洲央行可能會進一步下調(diào)利率、擴大資產(chǎn)購買計劃的規(guī)?；蜓娱L資產(chǎn)購買計劃的期限。德國商業(yè)銀行指出，歐洲央行最早可能會在今年3月進一步采取寬松貨幣政策措施。摩根大通認為，歐洲央行預計會在今年6月的貨幣政策會議上宣布降息10個基點，同時將量化寬松計劃再延長6個月。加拿大皇家銀行預計，歐洲央行將在6月下調(diào)存款利率10至40個基點，并有可能提前在3月采取寬松貨幣政策措施。