原標(biāo)題：通脹率回升緩慢 美聯(lián)儲(chǔ)加息或延后

　　下周將發(fā)布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要集中在美國(guó)。目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)較為穩(wěn)健，但是核心通脹率與政策目標(biāo)依舊有差距。如果美國(guó)物價(jià)漲幅持續(xù)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)加息延后的預(yù)期或再度升溫，短期壓制美元。

　　11月16日，星期一，歐元區(qū)公布10月CPI年率終值。

　　歐元區(qū)10月CPI年率初值為持平，前值為下降0.1%，核心CPI年率實(shí)際增長(zhǎng)1%，前值為增長(zhǎng)0.9%，略好于預(yù)期。根據(jù)歐盟最新公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告，2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)料增長(zhǎng)1.6%，2016年增速料提高到1.8%，較5月預(yù)測(cè)值小幅下調(diào)。2016年歐元區(qū)通脹率預(yù)測(cè)為1%，此前預(yù)估值為1.5%，也出現(xiàn)下調(diào)，并且通脹預(yù)期明顯低于2%的歐洲央行目標(biāo)。迫于通脹率增長(zhǎng)過(guò)慢以及美元加息周期的壓力，歐洲央行行長(zhǎng)已表示不排除在12月擴(kuò)大寬松政策。預(yù)計(jì)歐元區(qū)10月CPI終值難有明顯起色，利空歐元。

　　11月17日，星期二，德國(guó)公布11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，美國(guó)公布10月季調(diào)后CPI月率以及10月工業(yè)產(chǎn)出月率。

　　德國(guó)10月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)驟跌至1.9，前值為12.1，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)據(jù)不佳主要是受大眾汽車事件及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)疲軟拖累，歐盟委員會(huì)近期也小幅下調(diào)了德國(guó)今明兩年GDP增速預(yù)期。不過(guò)基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況良好及歐元區(qū)其他地區(qū)的復(fù)蘇，德國(guó)落入衰退的概率較低，預(yù)計(jì)德國(guó)11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)小幅回升。

　　美國(guó)9月季調(diào)后CPI月率下降0.2%，前值下降0.1%，符合預(yù)期；9月未季調(diào)核心CPI年率為增長(zhǎng)1.9%，前值為增長(zhǎng)1.8%，9月未季調(diào)核心CPI月率上升0.2%，前值上升0.1%，均表現(xiàn)超預(yù)期。受制于全球經(jīng)濟(jì)疲軟，美國(guó)9月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.2%，連續(xù)第二個(gè)月下降，基本符合預(yù)期；9月產(chǎn)能利用率為77.5%，略高于預(yù)期值的77.4%，而金融危機(jī)之前該數(shù)據(jù)通常在80%左右。美國(guó)10月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)增速放緩，分項(xiàng)指標(biāo)保持穩(wěn)健但水平偏低，預(yù)計(jì)10月工業(yè)數(shù)據(jù)難有超預(yù)期表現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫最新講話顯示，得益于就業(yè)市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)整體回暖，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息概率增加。但實(shí)際上，政策目標(biāo)中通脹率遲遲不達(dá)標(biāo)，如果10月物價(jià)指數(shù)繼續(xù)下滑，市場(chǎng)或?qū)酉㈩A(yù)期降溫，短期壓制美元。

　　11月18日，星期三，美國(guó)公布10月新屋開工總數(shù)年化以及10月營(yíng)建許可總數(shù)年化。

　　受多戶型住宅建筑活動(dòng)增加提振，美國(guó)9月新屋開工年化月率上升6.5%，前值上修；9月新屋開工總數(shù)年化升至120.6萬(wàn)戶，創(chuàng)8年來(lái)第二高水平，大幅高于預(yù)期。新屋開工數(shù)量上升幅度強(qiáng)勁，表明美國(guó)房屋市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)定改善。美國(guó)9月營(yíng)建許可月率下降5.0%，前值下修；營(yíng)建許可總數(shù)為110.3萬(wàn)戶，也不及預(yù)期，料10月新屋開工數(shù)量或有所下滑。

　　11月19日，星期四，日本央行公布利率決定，美國(guó)公布11月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。

　　日本央行將于下周四公布利率決定，市場(chǎng)預(yù)期維持不變概率較高。不過(guò)最新的日本央行委員講話顯示，日本經(jīng)濟(jì)面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的多重風(fēng)險(xiǎn)，目前仍不能排除經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停頓的風(fēng)險(xiǎn)。如果收入支出的良性循環(huán)停止，導(dǎo)致日本就業(yè)環(huán)境走弱，不排除日本央行實(shí)施更多寬松政策，預(yù)計(jì)日元中期依然維持偏弱格局。

　　美國(guó)至10月31日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為27.6萬(wàn)人，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值為26.27萬(wàn)人，略不及預(yù)期。四周均值數(shù)據(jù)依舊處于多年以來(lái)的低位，表明就業(yè)市場(chǎng)處于相對(duì)健康的水平。