在2900點(diǎn)一線反復(fù)震蕩之后，滬指終究沒能夠在量能萎靡的背景下逆勢而上。而相比昨日滬指超過6%的下跌，估值依然高企的創(chuàng)業(yè)板則更是殺跌嚴(yán)重，大跌超過7%，近千只跌停的個(gè)股中，來自創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股數(shù)量也接近300只。伴隨著昨日創(chuàng)業(yè)板的重挫，創(chuàng)業(yè)板首份年報(bào)也由花園生物開出。年報(bào)顯示，花園生物凈利同比下降幅度達(dá)到68%，而慘淡業(yè)績與高企股價(jià)的不相匹配，也成為部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股加速擠泡沫的原因所在。

　　昨日，創(chuàng)業(yè)板首份2015年年報(bào)由花園生物開出，不同于此前“靚女先嫁”的傳統(tǒng)，盡管搶先發(fā)布了年報(bào)，而花園生物卻并沒有能夠交上一份令人滿意的答卷。年報(bào)顯示，去年全年，公司營業(yè)收入1.51億元，較去年同期下降4.80%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1207萬元，較去年同期下降67.62%。慘淡的業(yè)績之下，從1月8日以來連續(xù)反彈，最高漲幅近50%的花園生物在昨日開盤即大跌超7%，盤中雖有小幅拉升，但最終上漲乏力，接近尾盤之際更是加速下行，最終收盤躺上跌停板。

　　花園生物的全天走勢，也正是創(chuàng)業(yè)板整體表現(xiàn)的一個(gè)縮影。在昨日收盤之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)停留在1994.05點(diǎn)，2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)告失，但即便如此，深交所最新數(shù)據(jù)仍顯示，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率依然達(dá)到了80倍，相比之下，深市主板的平均市盈率僅為23.6倍，而滬市主板的平均市盈率更是不到15倍。在分析人士看來，業(yè)績增長帶來的高估值是合理的，但創(chuàng)業(yè)板的高估值還有不合理的部分，即低市值帶來的溢價(jià)。廣發(fā)證券分析師稱，小票比大藍(lán)籌更受莊家、包括基金經(jīng)理們的青睞，是因?yàn)楸阌谕稒C(jī)、炒作，相比大盤藍(lán)籌，創(chuàng)業(yè)板僅僅需要較小的資金就能夠左右走勢，這也在一定程度上提升了市場對于部分創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的炒作熱情。

　　分析人士表示，2016年開年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下挫了26%，同期上證指數(shù)僅下跌22%，調(diào)整幅度遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板，且目前平均市盈率僅為14.54倍。實(shí)際上，這種調(diào)整至少從去年12月就已經(jīng)展開，去年12月A股整體上漲，滬指上漲2.6%，而創(chuàng)業(yè)板只上漲了1.5%。在分析人士看來，去年12月和今年以來，創(chuàng)業(yè)板與主板的背離之所以持續(xù)，注冊制推出的預(yù)期起了很大的作用。此外，減持禁令解禁的壓力集中于創(chuàng)業(yè)板，則是更為直接的原因，這兩點(diǎn)之所以令創(chuàng)業(yè)板投資者心生退意，根本原因還是創(chuàng)業(yè)板的估值過高。目前來看，主板和創(chuàng)業(yè)板的分化趨勢有望在2016年繼續(xù)強(qiáng)化，最終，創(chuàng)業(yè)板與主板的估值比回歸到2:1的狀態(tài)比較合理，具體而言，創(chuàng)業(yè)板的整體估值為26—52倍，主板的整體估值為13—26倍。換句話說，目前主板估值已經(jīng)調(diào)整到位，而創(chuàng)業(yè)板估值仍須腰斬。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板回調(diào)的過程中主板不可能不受牽連，但至少從長期投資的角度來看，主板的每一次回調(diào)都是投資者介入的良機(jī)。

　　本報(bào)記者 馬玉寶