對(duì)于盛德國(guó)際律師事務(wù)所合伙人律師陳永堅(jiān)（Joseph Chan）而言，剛剛過(guò)去的一年有些不同尋常?！叭ツ陮?duì)我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，海外并購(gòu)占據(jù)了我們業(yè)務(wù)的重頭，這在我所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是首次見(jiàn)到。”他對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)這番話(huà)時(shí)，中國(guó)企業(yè)在步入2016年后仍延續(xù)著海外并購(gòu)的猛烈攻勢(shì)。根據(jù)彭博資訊22日匯編的數(shù)據(jù)顯示，盡管今年才剛剛開(kāi)始三個(gè)星期，中企海外并購(gòu)的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了去年全年水平的三分之一，而去年的并購(gòu)金額創(chuàng)下歷史新高。

　　接受上證報(bào)采訪(fǎng)的專(zhuān)家認(rèn)為，先進(jìn)制造、消費(fèi)品牌、地產(chǎn)、生命科學(xué)和技術(shù)等五大行業(yè)有望成為產(chǎn)生并購(gòu)交易的熱門(mén)領(lǐng)域。

　　？中企海外并購(gòu)或再創(chuàng)新高

　　根據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)本周披露的數(shù)據(jù)，2016年才開(kāi)始幾周，中國(guó)就公布了價(jià)值120億美元的海外并購(gòu)交易。如果保持這一勢(shì)頭，全年勢(shì)必打破去年1120億美元的紀(jì)錄。

　　今年迄今公布的大型海外并購(gòu)交易包括：海爾斥資54億美元現(xiàn)金收購(gòu)?fù)ㄓ秒姎馄煜码娖鳂I(yè)務(wù)，以及大連萬(wàn)達(dá)以35億美元收購(gòu)電影制片公司傳奇娛樂(lè)等。

　　陳永堅(jiān)對(duì)上證報(bào)表示，海外并購(gòu)活動(dòng)日趨活躍已有一段時(shí)間，其背后的主推因素之一是中國(guó)企業(yè)朝價(jià)值鏈上端走的渴望。歷史上中國(guó)一直都是世界制造工廠(chǎng)，尤其是代工生產(chǎn)。近年來(lái)，在中國(guó)創(chuàng)造為世界認(rèn)可的品牌的呼聲漸高。

　　此外，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩促使中國(guó)企業(yè)到全球舞臺(tái)尋求增長(zhǎng)點(diǎn)，而全球金融危機(jī)又為中國(guó)企業(yè)的海外收購(gòu)之路提供了低價(jià)收購(gòu)的契機(jī)。盡管海外企業(yè)估值已經(jīng)回升了一些，但這股趨勢(shì)勢(shì)不可擋。“在過(guò)去的幾年中，我們看到中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購(gòu)過(guò)程中越來(lái)越老練?！?/p>

　　另一大助推海外并購(gòu)交易的因素是價(jià)值創(chuàng)造。陳永堅(jiān)表示，這一策略是將在國(guó)外市場(chǎng)趨于遇冷的技術(shù)和品牌引入中國(guó)，充分利用本地的生產(chǎn)技藝和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)將技術(shù)和品牌在中國(guó)發(fā)揚(yáng)光大。在制藥領(lǐng)域常見(jiàn)的引入式授權(quán)交易就是一個(gè)例子。

　??？五大行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)受關(guān)注

　　BBC評(píng)論稱(chēng)，近年來(lái)，資金雄厚的中資企業(yè)進(jìn)行了一系列收購(gòu)行動(dòng)，希望取得西方企業(yè)花費(fèi)數(shù)十年時(shí)間積累起來(lái)的技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)以及品牌。

　　“我認(rèn)為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的趨勢(shì)將繼續(xù)在2016年走強(qiáng)?！标愑缊?jiān)預(yù)測(cè)，有望產(chǎn)生并購(gòu)交易的熱門(mén)行業(yè)包括先進(jìn)制造、消費(fèi)品牌、地產(chǎn)、生命科學(xué)和技術(shù)。

　　彭博社則分析指出，中國(guó)公司傾向于用更低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)海外更賺錢(qián)資產(chǎn)來(lái)提高回報(bào)率，而資本市場(chǎng)為中國(guó)公司這樣做提供了充足的空間。在國(guó)內(nèi)公司估值比美國(guó)高出逾兩倍之際，會(huì)對(duì)外收購(gòu)的中國(guó)公司之前還只局限于一個(gè)特定團(tuán)體，未來(lái)則勢(shì)必增多，進(jìn)而促使中國(guó)延續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的收購(gòu)步伐。

　　至于海外并購(gòu)的形式，陳永堅(jiān)指出，“中國(guó)投資者通常會(huì)先從少數(shù)股權(quán)入手，以其穩(wěn)固業(yè)務(wù)關(guān)系并學(xué)習(xí)海外市場(chǎng)，之后再提高股權(quán)比例甚至完全收購(gòu)。我們也看到越來(lái)越多的直接控股收購(gòu)的交易?！彼瑫r(shí)建議，中國(guó)買(mǎi)家要確定他們已經(jīng)為一項(xiàng)交易做好充分準(zhǔn)備，這包括在交易開(kāi)始前就組建一支專(zhuān)門(mén)的交易團(tuán)隊(duì)，包括公司內(nèi)部人員及外部咨詢(xún)團(tuán)隊(duì)。經(jīng)驗(yàn)豐富的外部專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，包括財(cái)務(wù)及法律專(zhuān)業(yè)人員，則能為中國(guó)買(mǎi)家?guī)?lái)極大附加值。

　　此外，他還提醒，反壟斷的風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。當(dāng)達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，則交易參與方必須經(jīng)相關(guān)監(jiān)管者審批。然而，中國(guó)買(mǎi)家應(yīng)該在交易的早期階段就自查并確認(rèn)（交易中）是否有將觸發(fā)反壟斷調(diào)查的問(wèn)題，并評(píng)估這些問(wèn)題是否有解決的辦法同時(shí)又無(wú)需在交易的策略及財(cái)務(wù)需求方面做出讓步。

　　“以在美國(guó)進(jìn)行的并購(gòu)交易為例，中國(guó)買(mǎi)家還需及早確認(rèn)交易是否有可能觸發(fā)美國(guó)外資投資委員會(huì)（CFIUS）審查的因素。如果有，則應(yīng)制定一個(gè)全方位的策略?！?記者 王宙潔)