券商短期有望迎來估值反轉(zhuǎn)

　　廣州日報(bào)訊 （文/表 記者張忠安）14日，哈投股份宣布作價(jià)約99億元收購江海證券100%股權(quán)。短期內(nèi)該公司將形成“公用事業(yè)+金融業(yè)”雙主業(yè)運(yùn)營格局。而記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近年來，包括證券、保險(xiǎn)等金融類公司頻頻被A股上市公司收購。有分析認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過幾十年快速發(fā)展后，金融資本的分量越來越重，也為部分上市公司跨界轉(zhuǎn)型提供契機(jī)。不過，也有資深人士指出，根據(jù)過去房地產(chǎn)、3D打印、影視傳媒等被熱炒的情況看，上市公司跨界并購既能夠扮靚業(yè)績，也可以玩新鮮。二級市場上，產(chǎn)業(yè)資本獵取證券公司股權(quán)也有望提升券商板塊估值。

　　14日，哈投股份稱，該公司于1月8日收到上交所問詢函后，積極組織相關(guān)人員對問詢函中提出的問題進(jìn)行了回復(fù)，并對重大資產(chǎn)重組報(bào)告書（草案）及摘要進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充。根據(jù)方案，哈投股份擬以9.53元/股非公開發(fā)行10.32億股，合計(jì)作價(jià)98.34億元收購控股股東哈投集團(tuán)等持有的江海證券99.946%股權(quán)。同時(shí)，擬以自有資金531.83萬元收購江海證券0.054%股權(quán)。交易完成后，哈投股份將全資控股江海證券。此外，哈投股份還表示，將以不低于9.53元/股定增籌資不超過50億元用于補(bǔ)充證券業(yè)務(wù)資本金。這也意味著，哈投股份只要?jiǎng)右粍?dòng)手指頭，500多萬元就將江海證券收入囊中，還能獲得50億元的資本金。

　　實(shí)際上，記者對比發(fā)現(xiàn)，近年來，上市公司頻繁收購證券公司股權(quán)。就在今年的1月13日，寶碩股份也發(fā)布公告稱，該公司準(zhǔn)備以10.29元/股非公開發(fā)行7.53億股，作價(jià)77.51億元收購貴州物資、茅臺集團(tuán)等持有的華創(chuàng)證券100%股權(quán)。同時(shí)擬以13.45元/股向南方希望、北碩投資等10名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過77.50億元全部用于補(bǔ)充華創(chuàng)證券資本金。2015年11月5日，華聲股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，擬以69.3億元的交易價(jià)格購買國盛證券100%股權(quán)。同時(shí)，泛?？毓?/a>也將追加資金增資民生證券。而此前，同信證券被東方財(cái)富買下，湘財(cái)證券擬被大智慧收購。

　　跨界并購?fù)嫘迈r裝扮業(yè)績

　　頻繁的跨界并購，可能是真正的轉(zhuǎn)型，也可能是玩新鮮?！爸辽佼?dāng)前券商很熱門，且能夠?yàn)樯鲜泄編硇碌臉I(yè)績增長點(diǎn)?！币晃婚L期研究上市公司跨界并購的券商分析師稱。記者獲取的數(shù)據(jù)也顯示，證券公司近幾年業(yè)績表現(xiàn)給其他行業(yè)帶來足夠的“羨慕妒忌恨”。因此，上市公司即使玩新鮮也未嘗不可。

　　在他看來，金融領(lǐng)域肯定是未來經(jīng)濟(jì)的重頭戲，而且已經(jīng)有不少實(shí)體產(chǎn)業(yè)早早都開始布局。但相對銀行而言，券商和保險(xiǎn)是更好的切入口。同時(shí)，證券公司漂亮的業(yè)績也成為別人虎視眈眈的理由。

　　數(shù)據(jù)顯示，在中國證券業(yè)協(xié)會的名單上，如果以2014年總資產(chǎn)為參考，哈投股份收購的江海證券在119家證券公司中位居72位，營業(yè)收入排62位，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率則排到111位。不過，根據(jù)哈投股份公告，名不見經(jīng)傳的江海證券近幾年業(yè)績卻扶搖直上，數(shù)據(jù)顯示，2013年度、2014年度和2015年1~9月，江海證券營業(yè)收入分別達(dá)到6.32億元、11.47億元和16.25億元，凈利潤為1.10億元、3.89億元和7.63億元，基本上都是翻倍增長。這也意味著，如果并表，哈投股份未來財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將會出現(xiàn)根本性改觀。

　　依靠券商扮靚業(yè)績的，泛?？毓勺顬槊黠@。今年1月12日，泛海控股發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2015年盈利在18.7億~21.8億元之間，同比增長20%~40%。而利潤預(yù)增主要來源于民生證券同期凈利潤同比大幅增長。

　　“這是個(gè)趨勢，在大金融領(lǐng)域來看，相比銀行和保險(xiǎn)，券商算是稀缺資源，目前證監(jiān)會公布的證券公司也只有120家左右，但保險(xiǎn)和銀行就很多了。因此，我們覺得未來券商的估值還會進(jìn)一步提高?！睆V州私募人士陳君稱。而根據(jù)記者了解，由于證券公司去年業(yè)績大幅超出預(yù)期，在市場企穩(wěn)后，有望迎來短期的估值回升。

　　因此，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士將本輪A股反彈的領(lǐng)軍大旗寄托給了券商股。招商證券分析師洪錦屏就指出，從估值的角度看，熔斷暫停、大股東減持新規(guī)、注冊制推出預(yù)期延后、交易所監(jiān)視大宗交易等政策均有利于市場情緒修復(fù)，“行業(yè)估值與業(yè)績明顯背離，價(jià)值板塊短期有望迎來反轉(zhuǎn)?！逼渲?，廣發(fā)證券、招商證券、東興證券、西部證券等都是值得短線關(guān)注的對象。

　　二級市場上，在權(quán)重板塊中，券商也是率先企穩(wěn)，本周四收盤平均上漲2.51%，在權(quán)重股中僅次于汽車、化工和工程機(jī)械。其中，國信證券、國元證券、東興證券、東吳證券、華泰證券、西部證券等表現(xiàn)較好。