2015年前三季度，江海證券實(shí)現(xiàn)凈利潤7.63億元，與上市券商太平洋相比僅少0.8億元

　　近日，江海證券借道“同門兄弟”哈投股份的方案浮出水面。哈投股份擬以非公開發(fā)行股份(及小部分現(xiàn)金收購)的方式作價(jià)98.39億元“吸納”江海證券全部股權(quán)，同時(shí)募集配套資金50億元，實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)型。

　　值得注意的是，本次重組完成后，哈投集團(tuán)將直接持有上市公司 36.54%的股份，仍為上市公司控股股東，哈爾濱市國資委仍為上市公司實(shí)際控制人。依托“實(shí)際控制人不變”這一條件，哈投股份此次定增巧妙的規(guī)避了券商借殼上市的禁區(qū)。

　　實(shí)際控制人不變

　　江海證券有望“曲線上市”

　　預(yù)案顯示，哈投股份擬以非公開發(fā)行股份的方式購買哈爾濱投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱“哈投集團(tuán)”)等九名交易對(duì)方合計(jì)持有的江海證券有限公司99.946%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)評(píng)估值為98.34億元。

　　此外，哈投股份擬以自有資金531.83萬元購買伊春市天河經(jīng)貿(mào)有限責(zé)任公司所持江海證券0.054%的股權(quán)。交易完成后，江海證券將成為上市公司的全資子公司，哈投股份的主營業(yè)務(wù)也將新增證券服務(wù)業(yè)務(wù)。同時(shí)，哈投股份還擬以詢價(jià)的方式向不超過十名符合條件的特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金，總金額不超過50億元。

　　哈投股份購買資產(chǎn)及配套募資的定增發(fā)行價(jià)均為9.53元每股，合計(jì)發(fā)行數(shù)量為不超過15.57億股，其中10.32億股用于購買江海證券99.946%的股權(quán)，不超過5.25億股用于募集配套資金。

　　公告中也透露了江海證券最新的股東情況，其中近98%的股份被前三大股東包攬：哈投集團(tuán)持有51.352%，黑龍江大正投資集團(tuán)持有23.529%，華融資產(chǎn)管理股份有限公司持有22.96%。相較于江海證券2014年年報(bào)，哈投集團(tuán)的持股情況變化最為明顯，從36.27%的持股比例向上攀升了15個(gè)百分點(diǎn)，黑龍江大正投資集團(tuán)和華融資管仍然位居第二名和第三名，持股量下降了7%左右。其原因是哈投集團(tuán)在2015年對(duì)江海證券實(shí)施增資，大幅提升持股比例。

　　值得注意的是，自上一波大牛市之后，券商借殼上市之門已關(guān)閉多年。哈投股份在公告中表示，本次交易完成后，江海證券將成為上市公司的全資子公司，上市公司主營業(yè)務(wù)新增證券服務(wù)業(yè)務(wù)，營業(yè)收入渠道大大拓寬，將較大幅度提升上市公司的整體業(yè)務(wù)競爭力。本次交易未導(dǎo)致上市公司控制權(quán)變化。根據(jù)《上市規(guī)則》，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易且為重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成借殼上市。

　　盈利能力略低于太平洋

　　估值僅相當(dāng)于其三分之一

　　相關(guān)資料顯示，江海證券為綜合類證券公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了證券公司所有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型，并已開拓部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)，同時(shí)通過全資子公司江海投資從事另類投資業(yè)務(wù)，通過控股子公司匯鑫期貨從事期貨業(yè)務(wù)。

　　審計(jì)報(bào)告則顯示，江海證券2013年度、2014年度和2015年1月份至9月份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.32億元、11.47億元和16.25億元，凈利潤分別為1.1億元、3.89億元和7.63億元。在證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的《證券公司會(huì)員經(jīng)營業(yè)績排名情況》中，2014年度江海證券客戶資產(chǎn)管理受托資金排名第9位；凈資產(chǎn)收益率排名第21位；營業(yè)收入增長率排名第24位；凈利潤增長率排名第26位。

　　23家上市券商中，2015年凈利潤最少的是太平洋，去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤8.43億元，比江海證券僅多了0.8億元。凈資產(chǎn)方面，截至2015年9月30日，太平洋證券的所有者權(quán)益合計(jì)為88.68億元，而江海證券的所有者權(quán)益合計(jì)為49.25億元。

　　截至昨日收盤，太平洋證券的總市值約為308.56億元，比江海證券此次評(píng)估價(jià)的三倍還略高。