2016年開年不利，上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌15%和18%。但目前我們認(rèn)為市場有望出現(xiàn)短期反彈。一方面，此前引發(fā)市場下跌的一個(gè)主要原因在于人民幣貶值預(yù)期帶來的壓力，但目前匯率已經(jīng)階段穩(wěn)定在6.56的水平，遠(yuǎn)期貶值預(yù)期也有所回落，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有助于市場反彈；另一方面，我們認(rèn)為政策呵護(hù)也會(huì)對(duì)股市形成支撐。正如我們?cè)谀甓炔呗灾兴f，未來中國式供給側(cè)改革的重要一環(huán)，是鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)加杠桿。而新興產(chǎn)業(yè)更適合于股權(quán)融資，因此維護(hù)資本市場穩(wěn)定是發(fā)展直接融資的一個(gè)基礎(chǔ)。在這一政策基調(diào)下，監(jiān)管層對(duì)于股市可能仍會(huì)保持呵護(hù)態(tài)度，維穩(wěn)措施陸續(xù)出臺(tái)也為市場提供短期支撐。

　　市場經(jīng)過調(diào)整后估值已更具吸引力

　　截至2016年1月13日，全部A股PE（TTM）為16.5倍，而歷史均值19.9倍，目前估值水平已經(jīng)回落至歷史均值以下；非金融上市公司PE（TTM）為29.6倍，仍高于歷史均值24.4倍，但相較于2015年年底已經(jīng)回落了20%。

　　分板塊來看，當(dāng)前主板PE（TTM）為13.4倍，較歷史均值18.8倍低29%；中小板和創(chuàng)業(yè)板的PE（TTM）分別為43.3倍和67.5倍，盡管仍然高于歷史均值，但已經(jīng)從2015年年底高出歷史均值50%左右下降到僅高出歷史均值16%左右。

　　關(guān)注各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的抄底機(jī)會(huì)

　　經(jīng)過前期調(diào)整，目前一些優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)開始具備抄底機(jī)會(huì)，綜合國信證券各行業(yè)研究員觀點(diǎn)，我們建議關(guān)注的各行業(yè)公司如下：

　　電力設(shè)備（首航節(jié)能、杭鍋股份、許繼電氣），建材（新洋豐、秀強(qiáng)股份、冀東水泥、旗濱集團(tuán)），地產(chǎn)（京能置業(yè)、粵宏遠(yuǎn)、長春經(jīng)開），紡織服裝零售（森馬服飾、永輝超市、貴人鳥），旅游（峨眉山A 、桂林旅游、宋城演藝），醫(yī)藥（嘉事堂 、華邦健康、麗珠集團(tuán)），家電（地爾漢宇、老板電器），食品飲料（湯臣倍健、永安藥業(yè) ），化工（道明光學(xué)、安利股份），軍工（海南瑞澤、銀邦股份、新研股份），汽車（雙林股份、天汽模、云意電氣），通信（鵬博士、華訊方舟），電子（澳洋順昌、麥達(dá)數(shù)字、萬潤科技、漢威電子、國光電器），環(huán)保（神霧環(huán)保、南方泵業(yè)、云投生態(tài)、寶馨科技、東江環(huán)保）。

　　國信證券