●美股連續(xù)殺跌

　　●宏觀面數(shù)據(jù)不容樂觀

　　●減持新規(guī)效果有待觀察

　　●技術(shù)形態(tài)已走壞

　　1月11日，本周第一個交易日，A股暴跌再現(xiàn)，滬深股指跌幅均超過5%。如果熔斷沒有暫停，那周一很可能又是一個證券從業(yè)者“提前下班”的日子。截至收盤，滬指收報(bào)3016.70點(diǎn)，跌5.33%，創(chuàng)近三個月新低；深成指報(bào)10212.5點(diǎn)，跌6.21%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2106.36點(diǎn)，跌6.34%。兩市僅94股飄紅，占比不足4%；1200余股跌停，市場人氣可謂降至冰點(diǎn)。

　　對于后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)市場仍將維持震蕩態(tài)勢，大幅拉升可能性較低，而階段性的反彈時(shí)間窗口大約在春節(jié)。不過，急跌之后雖難言遍地黃金，但優(yōu)質(zhì)股在泥沙俱下中仍然值得低吸。

　　慣性殺跌 調(diào)整還有兩階段

　　近期，在熔斷機(jī)制、大股東減持壓力、人民幣貶值等因素的聯(lián)動作用下，A股巨幅波動。本周一，兩市大幅低開，市場殺跌幅度更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)期。

　　在熔斷機(jī)制被暫停實(shí)施后的1月8日，兩市企穩(wěn)反彈，為何11日A股又再遭殺跌？首先，美股連續(xù)殺跌，令A(yù)股難獨(dú)善其身。其次，宏觀經(jīng)濟(jì)不容樂觀使人民幣大幅貶值，熱錢流出預(yù)期壓制股指反彈。第三，上周公布的減持新規(guī)效果仍待觀察。第四，本輪調(diào)整對市場心理打擊較大，大盤技術(shù)面遭破壞。

　　而浙商證券高級投顧?quán)嵔ǔ瑢⒅芤坏南碌斫鉃椤叭诵牟环€(wěn)背景下中期調(diào)整中的慣性殺跌”。“從上周到目前，市場處于加速下跌階段，是人心的潰敗狀態(tài)的表現(xiàn)?！编嵔ǔ诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示，度過加速殺跌階段后，市場調(diào)整還有兩個階段需要去完成，其一是緩跌階段，下跌趨緩與下跌空間應(yīng)該不大，人心依舊悲觀，量能不能放大；然后是筑底階段，此時(shí)人氣依然低迷，但是先知先覺者將開始逐步進(jìn)場，量能參差不齊放大。

　　中泰證券分析師羅文波認(rèn)為，當(dāng)前市場觀望情緒仍然較濃，熔斷機(jī)制暫停，有望使市場情緒得到一定的修復(fù)，但考慮到匯率問題仍未得到緩解，市場短期大幅拉升的可能性較低。

　　何時(shí)反彈？大約在春節(jié)

　　“二級市場2016年收益率可能不如2014、2015年?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安首席宏觀分析師任澤平認(rèn)為，2016年，無利率風(fēng)險(xiǎn)的空間已經(jīng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好很難再起。2014年、2015年是做趨勢投資，而2016年的市場環(huán)境，第一個是做交易的時(shí)代，第二個是做主題投資的時(shí)代。

　　不過，階段性的反彈機(jī)會仍然可期。興業(yè)證券認(rèn)為，2016年一季度市場短期或有反抽，但底部仍會有反復(fù)，需等到人民幣匯率和國內(nèi)流動性政策的組合拳，才是化雪迎春，迎來可操作的反彈時(shí)間窗口，大約在春節(jié)。

　　國泰君安首席策略分析師喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，近期市場震動更多來源于風(fēng)險(xiǎn)偏好波動，短期沖擊后市場將迎來企穩(wěn)，低預(yù)期回報(bào)率的社會資金影響力增大，伴隨供給側(cè)改革共識提升，“春季大切換”邁向新階段。

　　調(diào)整倉位 關(guān)注兩條主線

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，市場的下跌趨勢已經(jīng)形成，短期借助市場修復(fù)，調(diào)整好倉位才是上策。而從中長期看來，則有沙里淘金的機(jī)會。

　　招商證券資深財(cái)富顧問周小平建議，本周主題投資關(guān)注三個，一是黃金價(jià)格站穩(wěn)1100美元每盎司，可以關(guān)注山東黃金；二是一號文件相關(guān)的農(nóng)業(yè)題材，關(guān)注牧原股份；三是六一前迪士尼開園，關(guān)注老鳳祥。

　　科德投資也指出，經(jīng)歷了長時(shí)間的調(diào)整后，大宗商品相關(guān)的資源股近期表現(xiàn)出色，有色和煤炭板塊個股的走勢都比較強(qiáng)。在所有的資源個股當(dāng)中，黃金股的表現(xiàn)最值得期待。

　　東北證券則認(rèn)為，投資方向上要關(guān)注兩條主線。一是，2000點(diǎn)以來漲幅較小且受益供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的一些周期股以及傳統(tǒng)防御及補(bǔ)漲類板塊，其中供給側(cè)主題仍有空間；二是自下而上挖掘成長，產(chǎn)業(yè)資本凈增持且高管增持積極、年報(bào)預(yù)期較好、有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股，該主線布局宜緩、如有二次探底機(jī)會則時(shí)機(jī)更佳。

　　華西都市報(bào)記者白蘭