新年首周四次熔斷 滬指周跌幅9.97%

　　本報綜合消息

　　上周的A股市場可以載入史冊：兩日四次熔斷，全天交易時間最短不足14分鐘，實施4天后熔斷機制取消，滬深股指跌幅分別達到9.97%和14.02%，給期待新年新氣象的投資者當頭一棒。全周上證綜指收報3186.41點，周跌幅為9.97％；深證成指收報10888.91點，周跌幅達14.02％。

　　本周，2015年12月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，上市公司年報也將拉開序幕，且臨近春節(jié)資金面或現(xiàn)緊張，眾多因素交織，雖然本周市場可能會出現(xiàn)大跌后的反彈，但整體仍需謹慎對待。

　　看點

　　2000億逆回購到期 央行降準概率提升

　　根據(jù)滬深交易所定期報告披露時間安排，從本周五開始，2015年上市公司年報拉開序幕。分析人士指出，每年的一季度，市場都會出現(xiàn)一波聲勢浩大的年報行情，按以往經(jīng)驗，預喜公司在發(fā)布預告后至年報正式披露前的收益，明顯要大于業(yè)績正式出臺后的收益，而率先公布年報業(yè)績預告的公司中，預喜公司受追捧的可能性也較高。

　　另外，2015年12月主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周公布。除此之外，本周央行公開市場有2000億逆回購到期，無央票和正回購到期。市場分析人士表示，雖然在央行千億逆回購的助攻下資金面暫時保持平穩(wěn)，但是人民幣大幅貶值所造成的資本外流問題仍舊嚴峻，同時春節(jié)前貨幣需求可能出現(xiàn)季節(jié)性回升，央行通過降準平抑資金面擾動的概率進一步提升。

　　風格

　　2016年小盤股或熄火 風格或重歸大盤股

　　值得注意的是，參照A股過去數(shù)年經(jīng)驗，2016年小盤股可能熄火，風格或重歸大盤股。分析人士認為，2016年A股市場會維持震蕩趨勢。

　　瀚信資產(chǎn)研究總監(jiān)李君認為，2015年藍籌股漲幅不到10%，遠遠落后于創(chuàng)業(yè)板漲幅。2016年上證指數(shù)大概率會強于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，藍籌股極有可能迎來一輪絕佳的反彈補漲期。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)過2015年的大漲之后，預期炒得很足，大概率出現(xiàn)盤整。

　　有機構認為，2016年是最困難的一年。圓融方德投資董事長冉蘭說，“謹慎是很有必要的，既然大家都說了是經(jīng)濟寒冬，甭管小寒大寒，很有必要先備點兒口糧。就好比東北人冬季每家每戶院子里都放著一堆白菜一樣，得留有現(xiàn)金，切不可冒失?！?/p>

　　預測

　　短期震蕩難免 修正或等兩三個月

　　2016年的市場行情，利好主要有：首先，由于經(jīng)濟尚未企穩(wěn)，錢多資產(chǎn)少會成為2016年常態(tài)；其次，無風險收益率還有下行空間，如今美元進入加息周期，資本外流降低外匯占款，低油價降低對通脹的擔憂，國內存款準備金率會有相當大的下行空間，預計2016年全年有兩次降息、數(shù)次降準可能。無風險收益率下行讓股票估值有提升可能。

　　利空方面，首先，當前A股的估值過高；其次，經(jīng)濟轉型速度低于預期；同時，注冊制擴容、新股、定增以及大股東的減持等都會考驗市場資金的供給情況。

　　市場人士預計，股市震蕩應該是短期的，兩到三個月以后應該得到修正，但2016年震蕩市難免。此外改革和創(chuàng)新預期還在，優(yōu)質標的仍有上漲空間。

　　操作

　　春節(jié)前賺錢效應小 擇機賣出冷門板塊

　　市場人士分析表示，熔斷機制盡管降低了股市流動性，但同時也讓大資金基本很難順利出局，有資金自救的股票，反彈力度應該會比一般股票更為強勁。此外，還有一部分傳統(tǒng)行業(yè)轉型的優(yōu)質股票，經(jīng)過調整以后，已經(jīng)接近指數(shù)在1875點的水平，這部分股票雖然陷入瓶頸，但公司積極謀變、定增、員工持股計劃融資擴張，而市場的不認可讓價格可能回到起點，這部分股票最有望受到新進資金的關注。

　　操作上，建議輕倉以對，謹慎追高，短線博弈機會可能集中在風險釋放后情緒冰點時的反彈，降低盈利預期，及時獲利了結。對于熱點板塊，盡量不在放量時去追。反而對于冷門板塊，如果有放量應擇機賣出。春節(jié)前，市場賺錢效應可能會非常小，需要控制倉位。

　　關注

　　什么時候能進場做多呢？

　　市場人士認為進場做多要有幾個信號：

　　一是有真金白銀救市資金承接暴跌過程中被迫平倉的平倉盤。不少私募、公募基金在系統(tǒng)性風險背景下，不得不應對大規(guī)模贖回被迫平倉，平倉盤雪球會越滾越大，已經(jīng)形成多米諾骨牌倒塌效應。這種情況下市場止跌，必須有資金來阻擋平倉盤雪球的越滾越大。

　　二是市場要出現(xiàn)輪番啟動的熱點。熱點輪換說明市場各方面資金都敢于做盤，市場人氣正在恢復。沒有熱點的市場，是不具備交易價值的。

　　三是新股發(fā)行制度要落實具體。到底注冊制實施前每個月會發(fā)行多少新股，注冊制實施后每個月發(fā)行多少新股，監(jiān)管層應給投資者一個明確的數(shù)字。只有明確，炒家才能明確計算市場下跌的幅度和程度，不然任何時候都不敢進場。

　　以上三點都沒有發(fā)生以前，市場仍可能是大跌小漲格局，下跌趨勢已經(jīng)形成，短期難以改變。因為誰也不知道市場何時能夠見底。要么縮量盤底，要么連續(xù)暴跌后出現(xiàn)一根巨量大陽線，否則這次下跌任何時候參與都有可能會面臨繼續(xù)暴跌的局面。

　　降準預期或催漲地產(chǎn)股

　　面對“錢多”苦惱，股市似乎成為不少人資產(chǎn)配置的重點，但連續(xù)四天四熔斷的節(jié)奏讓很多投資者不敢把錢都壓在里面了。因此，有專家就認為，隨著政策護航，今年上半年，股市表現(xiàn)可能會倒逼部分資金流入樓市。

　　二級市場上，受到降準預期影響，加上前期跌幅較深，地產(chǎn)股可能會超跌反彈，金地集團、海德股份、京能置業(yè)、美好集團等多股強勢漲停。不過，建議投資者關注萬科A復牌后走勢對整個板塊的影響。