在經(jīng)歷了2015年四季度的快速上漲之后，近期現(xiàn)券市場(chǎng)終于迎來(lái)了窄幅盤整的行情。

　　可以看到，目前銀行間10年期國(guó)債的到期收益率始終維持在2.8%一線浮動(dòng)，其進(jìn)一步下探的動(dòng)力有所趨弱。

　　“工業(yè)利潤(rùn)、鐵路貨運(yùn)等數(shù)據(jù)跌幅的收窄均對(duì)現(xiàn)券市場(chǎng)產(chǎn)生了小幅擾動(dòng)?！币晃簧绦薪灰讍T在接受記者采訪時(shí)指出，“不過(guò)，市場(chǎng)預(yù)期中的收益率大幅上行并未出現(xiàn)。個(gè)人認(rèn)為，在資金面寬松的影響下，后續(xù)現(xiàn)券收益仍將以下行為主。需指出，目前市場(chǎng)對(duì)于宏觀數(shù)據(jù)的公布已經(jīng)反應(yīng)鈍化，除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅改善帶來(lái)真正的利空，否則在流動(dòng)性寬松的大背景下，短期內(nèi)無(wú)論交易盤還是配置盤都不會(huì)有太大的‘拋售’動(dòng)作，預(yù)計(jì)收益率仍將延續(xù)震蕩向下的走勢(shì)?！?/p>

　　“在利率尚未見底的情況下，投資者不宜頻繁‘上下車’?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國(guó)泰君安 601211">國(guó)泰君安首席債券分析師徐寒飛稱， “首先，春節(jié)前企業(yè)和居民對(duì)現(xiàn)金的需求將逐漸加大，央行春節(jié)前降準(zhǔn)的必要性正在上升；其次，驅(qū)動(dòng)債券收益率不斷下行的金融機(jī)構(gòu)配置力度加大過(guò)程并未結(jié)束，僅僅基于歷史收益率水平而對(duì)當(dāng)前利率水平感到過(guò)度恐懼其實(shí)沒(méi)有必要；再者，考慮到中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定了2016年去產(chǎn)能的基調(diào)，意味著經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，這亦奠定了債牛的長(zhǎng)期基礎(chǔ)?！笔茉L的券商研究員普遍認(rèn)為，當(dāng)前政策刺激作用的逐漸體現(xiàn)、投資收益及營(yíng)業(yè)外凈收入增多等因素雖對(duì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)形成了支撐，可長(zhǎng)期來(lái)看，2016年去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿的基調(diào)仍然會(huì)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)占比較多的工業(yè)企業(yè)部門形成較大沖擊，形勢(shì)還未到樂(lè)觀之時(shí)。來(lái)自中金公司的研究觀點(diǎn)指出，未來(lái)投資者可能面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是“踏空”。在一季度配置需求較多，但供給相對(duì)跟不上的情況下，屆時(shí)收益率可能下行更快。新華社