本報杭州12月28日訊

　　記者 袁華明

　　跌宕起伏的2015股市，制度供給不斷完善。就在年末，注冊制正式獲全國人大常委會授權(quán)推行。業(yè)內(nèi)人士指出，注冊制最終是利好，有待推進過程中逐步積累市場信心。

　　便利企業(yè)直接融資

　　排隊IPO的現(xiàn)象將終結(jié)？

　　注冊制改革，對于擬上市公司來說是一個重大利好消息。全國人大常委會27日下午表決通過《關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定》，決定自明年3月1日起施行。

　　杭州城北一家從事醫(yī)養(yǎng)融合發(fā)展的大健康類企業(yè)負(fù)責(zé)人說：“注冊制改革為我們提供了新的發(fā)展方向?！边@位負(fù)責(zé)人告訴記者，上市是自己所在公司的目標(biāo)之一，原本計劃在新三板先掛牌，然后再轉(zhuǎn)板?！艾F(xiàn)在看來可以一步到位，當(dāng)然我們在股改的時候也會按照主板的要求來進行，我們現(xiàn)在靜待證監(jiān)會出臺相關(guān)細(xì)則?！?/p>

　　證監(jiān)會已表示，注冊制改革絕不是簡單地下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變，對股票發(fā)行審核的理念和方式將會發(fā)生很大變化，審核的重點在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業(yè)發(fā)展前景和投資價值作判斷。

　　業(yè)界希望，注冊制改革能為市場帶來更多活力。將來注冊制推出后，企業(yè)上市門檻高將大大降低，但A股市場既有的基礎(chǔ)不會被動搖，部分低估值行業(yè)有望實現(xiàn)較大跨越。

　　長期從事政策研究的專家俞泰從政策層面分析：“一方面推進注冊制改革，一方面推進僵尸企業(yè)整治，這種兩手硬的做法就是要保證市場基本面保持良好，而且這樣的改革可以讓市場機制發(fā)揮更大的作用?！敝醒胴斵k有關(guān)負(fù)責(zé)人也強調(diào)，要堅定處置“僵尸企業(yè)”，使產(chǎn)能和總需求大體均衡，止住產(chǎn)品價格下跌態(tài)勢，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)增強信心。對于資本市場而言，注冊制改革和清理整頓僵尸企業(yè)有助于將最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)留在市場。

　　中信證券首席分析師錢向勁表示，注冊制推出已經(jīng)預(yù)熱了一段時間，這一制度的推出在預(yù)料之中，但時間還是有點超預(yù)期。“注冊制的消息短期對大盤會有一定沖擊，但下跌空間有限，從較長時間來看總體利好。”

　　A股“翻綠”另有原因

　　28日，滬深兩市高開高走，但早盤震蕩后，午后持續(xù)走低，滬指失守3600點關(guān)口。截至收盤，滬指報3533.78點，跌94.14點，跌2.59%；深成指報12686.34點，跌294.23點，跌2.27%；創(chuàng)業(yè)板報2735.49點，跌59.25點，跌2.12%。盤面上板塊全線走低，券商、保險、港口、煤炭、船舶、水泥、地產(chǎn)等板塊跌幅居前。

　　有券商在收評中稱“重大利空襲擊A股”，但對具體原因又語焉不詳。有人認(rèn)為是注冊制的原因，稱注冊制施行后上市融資將變得更加便捷，因此可能導(dǎo)致市場信心不足。

　　但記者在采訪時不少機構(gòu)表示，28日A股“翻綠”可能另有原因，與資本市場的其他信息有關(guān)。

　　公開的消息顯示，從28日至31日，本年度最后四個交易日，滬深兩市將迎來解禁高峰，將有55家上市公司92.88億股限售股解禁上市流通，解禁市值（按12月25日收盤價計算）高達1353億元。業(yè)內(nèi)不排除這部分解禁市值對市場的影響。

　　股市表現(xiàn)不能糾結(jié)于一時。從目前的盤面來看，除了制度改革的紅利之外，仍有資金面上的利好消息。本周，萬億元打新資金將回歸市場，由于接下來IPO新規(guī)實施，他們將成為存量資金下市場的新力量。隨著本周一打新資金解凍，個股活躍度會提升。在杭州體育場路上一家證券交易廳看盤的杭州股民老周，天天關(guān)注消息，他說，這些資金很可能推動大盤沖向新一輪高位，對此他信心滿滿。

　　“殼資源”將不再緊俏

　　無論是對融資者還是投資者，注冊制將改變?nèi)藗兒芏嗤度谫Y習(xí)慣。

　　對于融資者來說，上市門檻變低，“殼資源”將不再緊俏。在現(xiàn)有制度下，一些上市公司雖然業(yè)績不佳，卻因為具有上市公司的資格，依舊被熱捧，成為稀缺的“殼資源”。這是因為，核準(zhǔn)制下IPO周期長、成本高，急于上市融資的企業(yè)有時會借殼以實現(xiàn)快速上市。有券商指出，未來“殼將不殼”，借殼上市或許將大幅減少。省內(nèi)一家正在準(zhǔn)備借殼上市的企業(yè)已經(jīng)暫緩了借殼程序，前期準(zhǔn)備可能白費，準(zhǔn)備轉(zhuǎn)而直接注冊上市。

　　從審核制到注冊制，對投資者來說也有很大的改變，真正選擇有價值股票的時代即將到來。注冊制以信息披露為中心，股票發(fā)行時機、規(guī)模、價格等由市場參與各方自行決定，投資者對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值自主判斷并承擔(dān)風(fēng)險，監(jiān)管部門重點對發(fā)行人信息披露的齊備性、一致性和可理解性進行監(jiān)督，不再為企業(yè)上市“背書”，投資者自己的判斷就變得更加重要了。

　　除了注冊制改革之外，多層次資本市場不斷完善也是業(yè)界非常關(guān)心的話題。戰(zhàn)略新興板也極有可能在2016年推出，加上新三板向創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板制度也在醞釀中，多層次資本市場正在完善中，對融資者和投資者來說選擇的機會越來越多。

　　資本市場結(jié)構(gòu)正在悄悄發(fā)生變化。錢向勁表示，經(jīng)過2015年資本市場的洗禮，投資者對市場會有更加理性的認(rèn)識。“市場短期往往難以預(yù)測，更應(yīng)關(guān)注的是長期的穩(wěn)定性，長期市場的機會還是會不斷出現(xiàn)?！?/p>