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海亮股份 收購(gòu)金龍共創(chuàng)未來(lái)

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-12-26 14:32:15  來(lái)源：新民晚報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　海亮股份以銅管加工、銅棒制造為核心業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)第二大銅管生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)最大的銅管出口企業(yè)、最大的熱交換用銅合金管生產(chǎn)企業(yè)；銅棒產(chǎn)量位居國(guó)內(nèi)前三。近年，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步向金屬礦業(yè)、金融、環(huán)保等業(yè)務(wù)拓展。擬收購(gòu)金龍股份，做強(qiáng)銅加工，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同增效，共創(chuàng)未來(lái)。

　　公司擬按11.27元/股的價(jià)格增發(fā)2億股及10億現(xiàn)金，收購(gòu)金龍股份100%股權(quán)，并以不低于9.99元/股的價(jià)格增發(fā)配套募集32.54億元。金龍股份是我國(guó)最大的銅管生產(chǎn)商，銅管產(chǎn)能達(dá)50萬(wàn)噸。增發(fā)后，公司將成為全球最大的銅管生產(chǎn)商。

　　并購(gòu)金龍股份，雙方具有顯著的協(xié)同效應(yīng)：在采購(gòu)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售方面，相互協(xié)調(diào)，可降低成本。整合能實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，如金龍股份銅管生產(chǎn)能力和技術(shù)上有優(yōu)勢(shì)，而海亮則在風(fēng)險(xiǎn)管控、成本控制等方面優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：

　　不考慮增發(fā)，預(yù)計(jì)公司2015/2016年的業(yè)績(jī)分別為0.27/0.35元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE水平為44倍和33倍。公司與金龍股份協(xié)同效應(yīng)突出；金融板塊具良好的發(fā)展基礎(chǔ)。實(shí)際控制人擬在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)增持公司1%-2%的股本。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　增發(fā)審批與反壟斷風(fēng)險(xiǎn)、人民幣貶值與雙反風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)。

　　國(guó)金證券 陳炳輝

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