時(shí)下萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段。截至12月16日，寶能系持有萬(wàn)科的股權(quán)達(dá)到萬(wàn)科總股本的22.45%，已把原第一大股東華潤(rùn)15.23%的持股遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在了身后。為此，萬(wàn)科A、H股在18日下午緊急停牌，籌劃股份發(fā)行、重大資產(chǎn)重組及收購(gòu)資產(chǎn)事宜。

　　作為一家上市公司，收購(gòu)別人或被別人收購(gòu)都是很正常的事情。正如證監(jiān)會(huì)所言，收購(gòu)與被收購(gòu)，是市場(chǎng)自身行為，只要符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，監(jiān)管部門不會(huì)進(jìn)行干預(yù)。更何況像萬(wàn)科這樣一家股權(quán)極其分散的公司，原第一大股東華潤(rùn)的持股長(zhǎng)期保持在15%以下。因此，這就更容易招來(lái)“野蠻人”的收購(gòu)。

　　但對(duì)于萬(wàn)科這樣業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司來(lái)說，遭遇野蠻收購(gòu)不是一件好事。因?yàn)檫@種收購(gòu)違背萬(wàn)科團(tuán)隊(duì)及原第一大股東意愿，雙方自然會(huì)有一番激戰(zhàn)，萬(wàn)科方面不僅要消耗人力、財(cái)力，股權(quán)之爭(zhēng)帶來(lái)的動(dòng)蕩也是不利于萬(wàn)科發(fā)展的。尤其是一旦反收購(gòu)失敗，萬(wàn)科就真的要改弦更張了。

　　因此，萬(wàn)科的股權(quán)之爭(zhēng)對(duì)于股權(quán)分散的上市公司來(lái)說是一個(gè)警示。它提醒這些企業(yè)，一定要有反收購(gòu)的意識(shí)，要保證企業(yè)的控股權(quán)不會(huì)旁落。對(duì)相關(guān)的公司來(lái)說，要有隨時(shí)打破敵意收購(gòu)者的措施安排。一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)，這種自我保護(hù)意識(shí)是很有必要的。

　　遺憾的是，萬(wàn)科并沒有這樣的自我保護(hù)意識(shí)。正是這個(gè)不足的存在，給了寶能系以可乘之機(jī)。面對(duì)寶能系咄咄逼人的攻勢(shì)，萬(wàn)科已著手反擊，但能否如愿，還是后話。雖然向特定對(duì)象增發(fā)股份可以稀釋寶能系的持股比例，但在寶能系已成為第一大股東的情況下，這種發(fā)行股份的計(jì)劃能否在股東大會(huì)上獲得通過是一個(gè)問題，至少作為第一大股東的寶能系是會(huì)投出反對(duì)票的。

　　上市公司如何實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)？這就需要切實(shí)引入美國(guó)正版的“毒丸計(jì)劃”。在新一屆董事會(huì)組成時(shí)，由股東大會(huì)提前授權(quán)給董事會(huì)，再由董事會(huì)視具體情況來(lái)實(shí)施。比如，在敵意收購(gòu)方持股達(dá)到一定比例時(shí)，董事會(huì)可以啟動(dòng)“毒丸計(jì)劃”，向除敵意收購(gòu)方以外的公司其他股東低價(jià)配售新股。若沒有這種事先授權(quán)，一旦敵意收購(gòu)方成了實(shí)際第一大股東，“毒丸計(jì)劃”再要啟動(dòng)就有巨大的阻力了。

　　□皮海洲