記者從金銀島獲悉，中石化自12月1日起調(diào)整出口補(bǔ)差政策，汽油由原降低20元/噸改為降低4元/噸，柴油由原降低40元/噸改為降低13元/噸。與此同時(shí)，中石化煉廠汽、柴油出廠價(jià)相應(yīng)提高16元/噸和27元/噸。

　　煉廠四季度盈利能力減弱，加之銷售板塊集中補(bǔ)虧，或是本次調(diào)整的主因。

　　金銀島分析師李楊表示，中石化三季度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，受益于結(jié)構(gòu)調(diào)整及成品油定價(jià)機(jī)制的完善，前三季度煉油板塊實(shí)際經(jīng)營(yíng)收益同比增長(zhǎng)34.3%。但進(jìn)入四季度以來，洛陽(yáng)石化、湛江東興、青島石化等煉廠相繼進(jìn)入檢修階段，后期仍將有部分煉廠加入檢修陣營(yíng)。四季度整體檢修規(guī)模較大，中石化原油加工量明顯減少，一定程度上會(huì)影響整體經(jīng)營(yíng)收入。并且國(guó)際原油仍處于震蕩下行通道，由于中石化以加工進(jìn)口原油為主，而煉廠結(jié)算相對(duì)滯后，導(dǎo)致實(shí)際煉制利潤(rùn)下滑。因此，臨近年終，采取相應(yīng)調(diào)低出口補(bǔ)差以提高出廠價(jià)格的方式來彌補(bǔ)利潤(rùn)的缺失。

　　中石化三季度報(bào)告還指出，銷售板塊前三季度經(jīng)營(yíng)收益同比降低18.7%，第四季度轉(zhuǎn)虧壓力較大。從11月份開始，中石化銷售公司就直接或間接推行挺價(jià)保利的銷售政策。以華東市場(chǎng)為例，11月至今，國(guó)內(nèi)零售價(jià)實(shí)現(xiàn)“三連跌”，累計(jì)下跌幅度柴油345元/噸，汽油355元/噸。而華東地區(qū)中石化柴油銷售價(jià)格未跌反而小幅上漲，汽油則因出貨不暢拖累價(jià)格下跌較大。此次通過調(diào)整出口補(bǔ)差，相應(yīng)提高汽柴油出廠價(jià)格的方式，亦有意迫使銷售公司提高銷售價(jià)格以達(dá)到保利潤(rùn)目標(biāo)。

　　出口利潤(rùn)長(zhǎng)期倒掛，且國(guó)內(nèi)供需矛盾尖銳，中石化針對(duì)出口煉廠相繼推出補(bǔ)貼政策。

　　據(jù)金銀島監(jiān)測(cè)，中石化汽柴油出口利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示：進(jìn)入2015年以來，中石化汽柴油出口利潤(rùn)長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)。汽油方面虧損尤其嚴(yán)重，其中1月份汽油出口利潤(rùn)均值為-1166元/噸，為今年以來最大虧損值，其余月份多在300~500元/噸的虧損區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。金銀島了解到，為了減少出口利潤(rùn)虧損以及提高出口型煉廠出口熱情，中石化于今年年初加大了汽油出口補(bǔ)貼力度，同時(shí)為了緩解國(guó)內(nèi)汽油銷售困局，5月1日起執(zhí)行出口補(bǔ)差20元/噸的政策。此外，柴油出口雖在2、3、5、9等月份套利窗口處于開啟狀態(tài)，但盈利空間依舊有限。并且近年來國(guó)內(nèi)柴油需求萎縮明顯，雖然包括中石化在內(nèi)的主營(yíng)煉廠紛紛調(diào)低柴油產(chǎn)量，但供需矛盾依舊難有改觀。因此，中石化繼加大汽油出口補(bǔ)貼之后，于9月1日再度追加柴油出口補(bǔ)貼，同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)出廠價(jià)減去40元/噸，在鼓勵(lì)出口的同時(shí)也一定程度上刺激了國(guó)內(nèi)銷售熱情。

　　受出口補(bǔ)貼刺激，且出口配額寬裕，中石化出口量增長(zhǎng)明顯。

　　據(jù)金銀島了解，中石化汽油出口補(bǔ)貼在300元/噸左右，雖然出廠收益有所減少，但因補(bǔ)貼力度較大，仍刺激中石化今年以來汽油出口量同比大幅增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年1~10月中石化累計(jì)出口汽油144.6萬(wàn)噸左右，同比上漲40.1%。而中石化上半年柴油出口配額有限，出口量始終維持在低位，隨著后期出口配額增加，8月份出口量首次超越去年同期，特別是9月份推出柴油出口補(bǔ)貼之后，出口量更是攀升至41.7萬(wàn)余噸，同比大漲125.8%。煉廠出口補(bǔ)貼并非強(qiáng)制，而是根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和國(guó)內(nèi)資源平衡現(xiàn)狀來決定繼續(xù)享受還是終止。目前中石化成品油（尤其柴油）出口配額依舊充裕，因此短期內(nèi)出口補(bǔ)貼或仍將持續(xù)，但汽油補(bǔ)貼政策已經(jīng)執(zhí)行較長(zhǎng)時(shí)間，或待煉廠汽油庫(kù)存降至合理水平之后終止或降低補(bǔ)貼力度。

　　李楊表示，此次中石化調(diào)低汽柴油出口補(bǔ)差，對(duì)出口環(huán)節(jié)影響有限，預(yù)計(jì)12月中石化汽柴油出口量仍將維持在高位水平，尤其柴油出口配額充足，出口量有望繼續(xù)攀升。相對(duì)于出口市場(chǎng)的“欣欣向榮”，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直難見起色。國(guó)際原油持續(xù)低位運(yùn)行，零售價(jià)年內(nèi)跌多漲少，汽柴油批發(fā)價(jià)格難有突破。而且，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯打壓終端市場(chǎng)，汽柴油需求一蹶不振，柴油消費(fèi)萎縮是明顯的事實(shí)，汽油增速放緩亦不容忽視。12月份是中石化及其他主營(yíng)單位的年終盤點(diǎn)期，保利潤(rùn)成為約定俗成的銷售策略。此次一增一減的調(diào)整，雖然難有明顯的提效增收，但也是中石化針對(duì)市場(chǎng)供需和企業(yè)自身博弈的結(jié)果。