新華網(wǎng)消息 12月4日，上交所、深交所、中金所發(fā)布了指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值，規(guī)定指出熔斷機(jī)制將自2016年首個(gè)交易日起正式實(shí)施。

　　熔斷機(jī)制的出臺(tái)被多數(shù)人解讀為A股的重磅利好，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高指出，熔斷機(jī)制只是交易過程中的一個(gè)具體制度，其目的在于抑制市場過度波動(dòng)，不在于改變市場的走向。

　　在此前的征求意見環(huán)節(jié)中，部分市場人士建議只設(shè)下跌熔斷。在熔斷機(jī)制相關(guān)規(guī)定正式出臺(tái)后，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為觸發(fā)熔斷機(jī)制后A股下跌態(tài)勢(shì)能夠得以轉(zhuǎn)變。

　　徐高認(rèn)為，市場的走向主要取決于經(jīng)濟(jì)基本面，貨幣政策、市場情緒等外界因素可能也會(huì)帶來一定影響，但絕不是熔斷機(jī)制所能夠改變的。從制度設(shè)計(jì)來講，熔斷機(jī)制更像是股市的另一道安全閥，理論上將有助于抑制市場的過度波動(dòng)，尤其是對(duì)恐慌情緒的平復(fù)有促進(jìn)作用，至于具體運(yùn)行結(jié)果，還有待觀察。

　　上交所表示，雙向熔斷更有利于抑制過度交易。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸12月4日在例行發(fā)布會(huì)上也指出，引入指數(shù)熔斷機(jī)制，為市場在大幅波動(dòng)時(shí)提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，促進(jìn)資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　今年A股經(jīng)歷了牛轉(zhuǎn)熊的過山車行情，6、7月市場非理性暴跌讓股民損失慘重，而此前過快上漲的股價(jià)造成的市場泡沫正是導(dǎo)致此輪股市調(diào)整的誘因之一。海通證券王旭、吳一萍認(rèn)為，A股市場的暴漲暴跌有其深刻的背景和環(huán)境因素，要根本解決不可能就依靠熔斷機(jī)制這一個(gè)“法寶”。徐高指出，從市場長期健康發(fā)展來說，注冊(cè)制的推出刻不容緩。

　　徐高認(rèn)為，當(dāng)股價(jià)上漲過快引發(fā)市場融資量擴(kuò)增時(shí)，如果注冊(cè)制推出，就可以通過增加股票供給的方式來平抑股價(jià)。如果股價(jià)泡沫形成，市場或?qū)⒃俣犬a(chǎn)生異常波動(dòng)，熔斷機(jī)制雖被寄予厚望，但仍無法阻擋市場下跌態(tài)勢(shì)，只是下跌過程中，不會(huì)造成今年6、7月股市震蕩所帶來的劇烈影響。

　　“我相信注冊(cè)制的正面影響和意義，會(huì)比推出熔斷機(jī)制更大?！毙旄呷缡钦f。而對(duì)于熔斷機(jī)制是否會(huì)帶來負(fù)面影響的疑慮，徐高認(rèn)為，熔斷機(jī)制對(duì)股票市場流動(dòng)性的影響并不構(gòu)成擔(dān)憂，“即使觸發(fā)熔斷后暫停交易導(dǎo)致成交量略有下滑，然而‘冷靜期’恰恰能幫助市場抑制恐慌性拋售，成交量在隨后也會(huì)迅速恢復(fù)。從這個(gè)角度來說，熔斷機(jī)制恰恰是為市場提供流動(dòng)性的?！保ㄎ?汪亞）