高風險與高收益如影隨形，就私募股權基金而言，風險存在于投資流程的每個環(huán)節(jié)，不僅來自外部環(huán)境，也存在于基金自身。為了保證投資收益的實現(xiàn)，私募股權基金應該防患于未然，做好風險控制措施。而風險管理發(fā)揮效用的前提條件是準確地識別風險。明確各類風險的現(xiàn)實情形和影響程度，才能科學有效地建立風險管理體系，在降低風險的同時實現(xiàn)收益的增長。

　　私募股權基金的外部風險主要源于大環(huán)境的不確定性，這是困擾私募基金和受資企業(yè)的共同難題，初創(chuàng)企業(yè)與上市公司都身處其中，只是受影響的程度不一樣。具體而言，私募基金面臨的外部風險主要包括政策法規(guī)風險、市場風險和受資企業(yè)風險三方面。

　　一是政策法規(guī)風險。政策法規(guī)風險主要是指，國家法律法規(guī)的頻繁調整使私募基金被迫接受變動帶來的影響。由于我國資本市場處于發(fā)展初期，法律法規(guī)尚不完善，相較歷史悠久的西方國家資本市場略顯稚嫩，配套措施參差不齊，私募基金面臨的風險相對較大。與此同時，政府監(jiān)管力度相對較弱，運行過程也缺少相關法律的支持。首先是制度不完善，目前，我國仍沒有完整的法律法規(guī)來保護和監(jiān)管私募投融資雙方的利益，私募投融資活動的整體流程均面臨著巨大的法律風險；其次是伴隨著私募投資迅猛發(fā)展，地方政府或者民間團體出于自身利益的考慮，使實際操作伴隨著地方保護主義的風險；最后是國家關于私募投資的法律政策不夠連貫，我國早期的私募股權投資以外資為主，而隨著本土金融市場的發(fā)展，跨國合作的私募股權投資相關法律政策亟需完善改進，以滿足市場的發(fā)展需求。

　　二是市場波動風險。私募投資與證券市場緊密相連，這其中涉及一系列的金融問題。金融市場證券價格的升降、匯率的變動與銀行利率的波動等都會影響私募投資的實施，使投資實際收益率低于預期。另外，市場經(jīng)濟在運行過程中有發(fā)生通貨膨脹的風險，使貨幣的購買力相對下降，對私募股權基金的預期收益造成不利影響。一般而言，私募股權基金投資期限長達3至5年，而非上市公司股權的流動性差，沒有成熟的市場可以快速退出，這也降低了私募基金資金的使用效率，延長了退出周期。

　　三是受資企業(yè)風險。私募股權基金投資的收益高低和受資企業(yè)的經(jīng)營狀況緊密相連。而被投資企業(yè)由于自身管理、技術、市場、財務等方面的局限性會使私募股權基金承受連帶的壓力。這些風險中影響最深的是管理風險，即受資企業(yè)在經(jīng)營管理過程中的失誤所帶來的風險。管理風險受融資企業(yè)家的個人素質、融資企業(yè)組織結構以及管理團隊的能力的影響。由于受資企業(yè)絕大多數(shù)為中小型企業(yè)，企業(yè)的風格帶有強烈的個人主義色彩，領導人的能力和水平會對企業(yè)的發(fā)展與成長起到關鍵影響。

　?。ㄗ髡呦抵袊r(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金董事長）