12月3日，清科集團舉辦第十五屆中國股權(quán)投資年度論壇，各位業(yè)界大佬齊聚一堂，探討今年資本市場最熱門的話題之一—如何在變局中重構(gòu)格局。

　　對于本年資本市場政策的最大變化——注冊制，各大PE對該項系統(tǒng)性工程有所期待，但也表示投資策略方面也會更加的謹慎。

　　中國市場之前的發(fā)行政策屬于計劃經(jīng)濟，與國際市場的市場經(jīng)濟不一致，造成目前股市的三高——高價、高市盈率和高比例超募。伴隨著明年即將開啟的注冊制，資本市場將回歸市場經(jīng)濟。這會對人民幣基金的沖擊會很大，目前的股市結(jié)構(gòu)將會發(fā)生很大的變化。對于PE的五年投資周期，且在面臨資本市場的冷暖交替期，今年的項目投資選擇策略將會有較大改變。但相信回歸市場經(jīng)濟將使得未來越來越多的企業(yè)不再去美國上市，帶領(lǐng)中國市場創(chuàng)新高。

　　對于今年冰火兩重天的市場格局，該如何把握投資節(jié)奏？江蘇高科技投資集團副總裁、毅達資本董事長應(yīng)文祿稱，市場好的時候要去融資，市場不好的時候要加快市場的布局。作為投資人來說，節(jié)奏不是人為的控制，而是要根據(jù)市場的變化而變化。

　　達晨資本執(zhí)行合伙人、總裁肖冰表示，作為長期股權(quán)投資者來說，我們每天都在持續(xù)的正常工作，在市場狂熱的時候我們反而很難投資，因為估值過高我們不得不放棄了部分項目。從今年整體的投資情況來看，投資項目、投資金額以及數(shù)量都遠遠超過去年，今年上半年是因為估值過高而放棄的那些項目我們也會看情況重新拾回。

　　對此，經(jīng)緯創(chuàng)投管理合伙人徐傳陞也表示，過去一年半市場是比較瘋狂的，8月份以后市場整體增速放緩，不過我們投資的速度也沒有改變，還是比較穩(wěn)健的。

　　啟明創(chuàng)投管理合伙人甘劍平則稱，今年的投資項目數(shù)量整體略低于去年 ，去年創(chuàng)了啟明投資項目數(shù)量的歷史最高。不可否認的是，一級市場是受二級市場影響的，去年及今年上半年整體上比較快，但是雖然經(jīng)歷股災難，IPO卻在經(jīng)歷4個月的短暫暫停之后很快重啟。展望未來，行業(yè)局部仍然有可能有冬天，但是大家還是會對行業(yè)充滿投資熱情。

　　深創(chuàng)投董事長倪澤望在年會中表示，截至目前深創(chuàng)投VC領(lǐng)域投資了74個項目，投資額度比去年同期超過50%，募資情況以及募資規(guī)模也比往年要好，特別是各地的政府引導基金方面。（記者 朱方舟 趙曉琳）