昨日滬深股指大幅下行，央行當(dāng)天晚間通過(guò)微博宣布，27日，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，已對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利（下稱(chēng)MLF）操作共1000億元，期限6個(gè)月，利率3.25%。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，面對(duì)周五股指下行，此舉引導(dǎo)利率下行的同時(shí)，也顯示央行正密切關(guān)注金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　從期限和利率來(lái)看，昨日MLF期限與10月相同，但利率則下行了10個(gè)基點(diǎn)。此前的10月份，央行對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作期限也為6個(gè)月，但當(dāng)時(shí)利率為3.35%，而昨日則下行了10個(gè)基點(diǎn)至3.25%。

　　而從規(guī)模來(lái)看，昨日MLF操作與10月份基本相當(dāng)，此次為1000億元，10月為1055億。央行最新數(shù)據(jù)顯示，10月末的MLF余額為5955億元。

　　可以看出，央行昨日開(kāi)展MLF操作的背景是，面對(duì)IPO重啟、月末臨近，本周公開(kāi)市場(chǎng)維持中性操作，重返資金均衡的零投放。但周五貨幣市場(chǎng)上資金需求明顯增多，加之股指當(dāng)日也出現(xiàn)了下挫，因此，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次千億MLF投放正當(dāng)其時(shí)，有助于引導(dǎo)利率下行和防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨日表示，周五央行注入1000億MLF的意圖有二：一方面，是再次作為一個(gè)信號(hào)顯示機(jī)制，引導(dǎo)利率下降；另一方面，面對(duì)股市下挫，在此情況下，開(kāi)展MLF操作也顯示出央行一直對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩保持密切關(guān)注，正謹(jǐn)慎防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　周五不僅滬深兩市股指下行，臨近月末和IPO重啟來(lái)臨，銀行體系的資金需求也較往日增加。質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上，14天回購(gòu)利率上行了5個(gè)基點(diǎn)。據(jù)交易員透露，昨日市場(chǎng)對(duì)隔夜和7天等資金的需求都明顯增多。

　　利率走廊雛形初現(xiàn)

　　回顧近兩周來(lái)，面對(duì)IPO重啟，央行頻頻出手，釋放出價(jià)格下行信號(hào)，繼上周下調(diào)的分支行SLF利率后，昨日又開(kāi)展千億MLF并將其利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

　　“在央行表示將MLF作為利率走廊的工具之一后，也在嘗試收窄利率走廊，從而使未來(lái)市場(chǎng)利率波動(dòng)性更小?！濒斦嬖V記者。

　　事實(shí)上，從上周下調(diào)分支行SLF利率開(kāi)始，一些市場(chǎng)分析就認(rèn)為，我國(guó)利率走廊雛形已逐步顯現(xiàn)。

　　德意志銀行高級(jí)策略師劉立男稱(chēng)“利率走廊雛形已逐步顯現(xiàn)?！?劉立男表示，目前SLF利率正發(fā)揮利率走廊上限的作用，而公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率則代表了利率走廊的下限，利率走廊的寬度則被設(shè)定在100個(gè)基點(diǎn)，如：7天回購(gòu)利率走廊區(qū)間為2.25%至3.25%，隔夜回購(gòu)利率走廊區(qū)間為1.75%至2.75%。

　　利率走廊機(jī)制一旦建設(shè)完成，并能準(zhǔn)確跟蹤央行政策，將會(huì)穩(wěn)固市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)定性的預(yù)期，并能夠極大疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)在借貸和債券市場(chǎng)中的融資成本。(王媛)