據(jù)報(bào)道，繼國(guó)企改革頂層方案發(fā)布之后，國(guó)企員工持股計(jì)劃文件可能于近期提交更高層面進(jìn)行審議。

　　允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，推動(dòng)資本所有者與勞動(dòng)者形成利益共同體，促進(jìn)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、共同發(fā)展，是我國(guó)國(guó)企改革長(zhǎng)期進(jìn)程中又一次有益的探索與實(shí)踐。事實(shí)證明，改革開(kāi)放以來(lái)不同時(shí)期各有側(cè)重的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，總體有利于不斷提升國(guó)企效率并繼而推進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

　　當(dāng)然，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，國(guó)企治理與改革都是一個(gè)需要不斷經(jīng)歷學(xué)習(xí)、試錯(cuò)與調(diào)整的艱難過(guò)程。這個(gè)過(guò)程中所采用的特定策略與方法，在不同的情境下未必一定是最優(yōu)的，甚至也未必一定是較優(yōu)的。譬如此前一度熱議并且在一定程度上已形成熱潮的管理層收購(gòu)，2003年時(shí)就曾被財(cái)政部“暫?！笔芾砗蛯徟?，原因是“由于法律、法規(guī)的制定相對(duì)于實(shí)踐活動(dòng)有一定的滯后期，對(duì)這類(lèi)交易行為現(xiàn)行法規(guī)和管理水平難以嚴(yán)格約束”。

　　10多年后的今天，我國(guó)國(guó)企改革的宏微觀(guān)環(huán)境無(wú)疑已大為改觀(guān)，但對(duì)于類(lèi)似管理層收購(gòu)或者員工持股之類(lèi)的深水區(qū)改革，還是應(yīng)當(dāng)將困難考慮得盡量充分一些。畢竟，這類(lèi)面向內(nèi)部人出讓部分國(guó)企產(chǎn)權(quán)的改革之所以必要，主要是因?yàn)椴煌耆跫s條件下國(guó)企具有內(nèi)部人控制這一固有潛在可能性，而這種固有潛在可能性在員工持股改革過(guò)程中同樣也是存在的。

　　為了盡量減少改革成本，國(guó)企員工持股應(yīng)在具備以下前提條件的情況下審慎推進(jìn)：

　　首先，目標(biāo)企業(yè)應(yīng)處于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中。因?yàn)?，一方面，?guó)企產(chǎn)權(quán)改革中，資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）的價(jià)格是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，而要形成各方認(rèn)可的均衡價(jià)格，只有在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中通過(guò)比較同業(yè)相關(guān)指標(biāo)才能使之具備合理的市場(chǎng)基礎(chǔ)；另一方面，在非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中，即使繞開(kāi)資產(chǎn)價(jià)格這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)（有可能形成一次性國(guó)資流失），由于該市場(chǎng)中的國(guó)企很容易利用優(yōu)勢(shì)地位獲得非市場(chǎng)性額外收益，消費(fèi)者福利有可能因此持續(xù)受損。

　　其次，目標(biāo)企業(yè)的人力資本應(yīng)該是充分流動(dòng)的。因?yàn)閱T工持股所涉價(jià)格中除了資產(chǎn)價(jià)格，還有人力資本價(jià)格。如果目標(biāo)企業(yè)本身雖處在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中，但其經(jīng)理與員工的“進(jìn)”與“出”都是受保護(hù)或受限制的，那么不僅其本身的貢獻(xiàn)很難公允定價(jià)，而且還有可能，由經(jīng)理通過(guò)操縱企業(yè)預(yù)期收益，進(jìn)而壓低資產(chǎn)價(jià)格，或者損害普通員工權(quán)益。

　　最后，如果說(shuō)上述兩項(xiàng)條件還算相對(duì)易于觀(guān)測(cè)與控制，那么“目標(biāo)企業(yè)應(yīng)盡可能剝離政策性負(fù)擔(dān)與各種隱形補(bǔ)貼”這一條件，可能需要花更大的力氣去甄別并推動(dòng)。看看那些形式要件與一般民企、外企毫無(wú)二致的國(guó)有企業(yè)“別有一格”的行為邏輯與行為模式，就可知悉這項(xiàng)非顯性的條件是現(xiàn)階段包括員工持股在內(nèi)的國(guó)企改革普遍適用的必備前提。