談及近期A股市場的演繹，一位基金經(jīng)理感觸頗深：“行情主線在中小創(chuàng)，風險在中小創(chuàng)，機會也在中小創(chuàng)?！?/p>

　　此輪反彈，創(chuàng)業(yè)板漲幅已經(jīng)超過50%，上證綜指漲幅超20%，很多個股漲幅超過一倍。雖然不少基金經(jīng)理知道市場蘊藏風險，但接近年終排名“沖刺”，他們多數(shù)選擇了“留一半清醒留一半醉。”

　　正如一位基金經(jīng)理所言，目前還不清楚觸發(fā)風險的誘因何時出現(xiàn)，市場已處于高位，調(diào)整時間點不確定。未來趨勢改變有三大征兆：龍頭板塊漲勢過多后調(diào)整；行業(yè)出現(xiàn)補漲；輪動不成功。

　　此外，近期主題投資此消彼長，“你方唱罷我登場”，IP、VR風頭出盡，教育、體育表現(xiàn)突出，而部分基金經(jīng)理也積極布局主題投資，輪動操作以求獲得超額收益。

　　年底市場震蕩或加大

　　上周大盤呈現(xiàn)震蕩攀升走勢，截至周五收盤，上證綜指收于3630.50點，全周上漲1.39%；深證成指收于12702.04點，全周上漲2.42%；滬深300指數(shù)收于3774.38點，周漲幅0.75%。中小板指報收于8580.42點，周漲幅2.81%；創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最好，收于2800.15點，周漲幅3.32%。

　　海富通基金投研人士認為，市場還是震蕩格局，熱點活躍，政策面和資金面偏暖。領導層表示經(jīng)濟增速要保持6.5%以上，寬松的貨幣政策和財政政策仍會繼續(xù)。目前兩融數(shù)據(jù)快速上升，資金面也有保障。

　　在上述投研人士看來，IPO重啟、美元加息，12月不確定性上升，包括明年1月大小非解禁，都是市場上可能導致調(diào)整出現(xiàn)的不確定性因素。盡管市場活躍亢奮，但反彈持續(xù)時間不會很長，年底還會出現(xiàn)震蕩，振幅會較大。

　　一家基金公司研究副總監(jiān)也認為，此輪中級反彈行情漲幅已經(jīng)較為可觀，由于近期公司業(yè)績處于真空期，國企改革等主題又缺乏明顯進展，同時又有美聯(lián)儲加息預期，市場或將進入震蕩期。

　　據(jù)記者了解，滬上部分績優(yōu)私募在此輪反彈中收獲頗豐，近日已經(jīng)開始小幅減倉。一家規(guī)模超百億的私募基金人士判斷，在年內(nèi)接下來不多的時間，市場大概率呈現(xiàn)震蕩走勢，漲多了之后會面臨實體經(jīng)濟并不是很理想的壓力，跌多了之后大家對明年乃至后年新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生信心。

　　不過，從中期視角看，國壽安?；?/a>經(jīng)理張琦認為，權益類資產(chǎn)仍是較好的配置方向?，F(xiàn)在的流動性非常寬裕，然而實體經(jīng)濟下行壓力仍然較大，企業(yè)投資意愿不強，實體經(jīng)濟對貨幣的吸納效果不佳，具有成長性或稀缺性的資產(chǎn)將持續(xù)受到資金追捧。短期內(nèi)，經(jīng)歷過前期的劇烈調(diào)整，投資者信心盡管仍然較為脆弱，但很多上市公司的估值進入相對合理的中長期價值區(qū)間，現(xiàn)在是較好的布局時機?？紤]到未來市場的結構性分化特征將愈發(fā)明顯，權益類資產(chǎn)更傾向于選擇結構性機會。近期市場重新趨于活躍，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈幅度較大，成交量持續(xù)放大，但凡有持續(xù)的賺錢效應，資本市場便不會缺資金和信心。

　　中歐成長策略組負責人曹劍飛認為，“十三五”將圍繞“十大目標”展開，涉及區(qū)域規(guī)劃、經(jīng)濟轉型等方方面面，這些與改革和轉型相關的行業(yè)都或會是帶動經(jīng)濟增長的新動力，也是我們的投資方向。具體細分行業(yè)方面，看好新能源汽車、教育、體育、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)金融、養(yǎng)老等相關服務業(yè)、先進制造業(yè)、高科技行業(yè)等。

　　在天治創(chuàng)新先鋒基金經(jīng)理胡耀文看來，短期主題此消彼長，你方唱罷我登場，IP、VR風頭出盡，教育、體育等主題還將在未來一段時間表現(xiàn)突出。板塊上，其依然看好成長股和創(chuàng)投板塊，尤其是虛擬現(xiàn)實、環(huán)保、教育、體育等有事件催化的主題。

　　上周最為“火爆”的主題無疑是虛擬現(xiàn)實，即VR。中金的報告稱，幾年之后，VR（以及AR，指增強現(xiàn)實）有望取代PC機和智能手機，成為現(xiàn)代人辦公和生活的主要計算設備。美國研究機構預計，到2020年，VR硬件設備領域的市場規(guī)模有望達到160億美元。而如果再算上內(nèi)容生產(chǎn)和企業(yè)市場，VR產(chǎn)業(yè)規(guī)模萬億可期。

　　華創(chuàng)證券也表示，VR市場未來潛力巨大，將是不亞于移動互聯(lián)網(wǎng)的下一個萬億級市場。VR不僅可以滿足娛樂消費領域的需求，其社交屬性帶來的爆炸性需求將使虛擬現(xiàn)實成為下一代科技創(chuàng)新的基礎性技術，將給在線教育、在線醫(yī)療、培訓等行業(yè)帶來本質變化，VR走向廣闊應用的時代已經(jīng)到來。根據(jù)艾瑞咨詢預計，到2020年時VR/AR行業(yè)的市場規(guī)模將分別達到300億和1200億美元，預計未來5年復合增長率超過100%。根據(jù)Gartner預計，2018年底VR設備銷量將達2500萬臺，根據(jù)ABIResearch，2020年銷量將達4300萬件。

　　據(jù)記者了解，一些基金經(jīng)理近期也積極調(diào)倉換股，布局主題投資。

　　“展望后市，一方面近期市場整體上漲帶動了人氣回升，另一方面場外資金較充裕，短期調(diào)整并不會影響行情繼續(xù)發(fā)展?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理表示，未來一段時間板塊輪動行情或持續(xù)，在堅守優(yōu)質成長的同時，會適當參與板塊輪動的主題投資機會。