國(guó)內(nèi)果汁老大匯源與日本飲料生產(chǎn)商三得利之間的捆綁正變得更加緊密。日前，匯源的一則公告顯示，匯源向三得利配股超1400萬(wàn)股，以增強(qiáng)匯源自身的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)際上，匯源與三得利之間的合作始于去年，兩家公司的“聯(lián)姻”也被看做是匯源通過(guò)三得利成熟的產(chǎn)品線和品牌進(jìn)入軟飲料市場(chǎng)的一次嘗試。雖然對(duì)于匯源而言省去了重新打造新業(yè)務(wù)的麻煩，但飲料行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變局也在考驗(yàn)匯源與三得利的新組合能否應(yīng)對(duì)自如，于匯源而言，這也成為公司能否扭虧的關(guān)鍵。

　　折價(jià)配股

　　匯源發(fā)布的公告顯示，公司按每股3.28港元向三得利配售1411.77萬(wàn)股，配售的份額占到匯源全部股份的0.5544%，這意味著三得利已掌握匯源超過(guò)0.5%的股份。

　　值得注意的是，匯源此次向三得利配售新股時(shí)降低了身價(jià)。匯源在公告中表明，通過(guò)配股獲得4630萬(wàn)港元的款項(xiàng)，配售價(jià)格為3.8港元/股，按照配售前一日收市價(jià)格4.09港元/股計(jì)算，股價(jià)已折讓約20%。對(duì)于此次配股，匯源方面的解釋是：“雙方將建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，并將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至中國(guó)其他飲料市場(chǎng)，特別是茶及咖啡，相信配售可以加強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。”

　　熟悉匯源的業(yè)內(nèi)人士表示，匯源之所以“俯身”求合作有兩方面的考慮：首先，正如匯源自身所說(shuō)，該公司想借助三得利的品牌和產(chǎn)品補(bǔ)充產(chǎn)品線；其次，此次配股也是雙方去年合作的延續(xù)。

　　去年3月，匯源果汁宣布，將以1.18億元的代價(jià)收購(gòu)三得利中國(guó)旗下三得利食品公司100%權(quán)益，及三得利貿(mào)易50%的權(quán)益，并向三得利中國(guó)母公司——日本三得利配發(fā)及發(fā)行價(jià)值等同于收購(gòu)代價(jià)的新股。

　　互補(bǔ)短板

　　據(jù)悉，三得利是日本最大的飲料巨頭，涉足烈酒、啤酒以及茶、咖啡等飲料領(lǐng)域。三得利在中國(guó)市場(chǎng)擁有三大業(yè)務(wù)板塊：啤酒、飲料和進(jìn)口酒。其中三得利食品是飲料生產(chǎn)商，產(chǎn)品主要覆蓋華東市場(chǎng)和部分一二線城市，匯源去年收購(gòu)的正是三得利食品100%的股權(quán)。三得利官方網(wǎng)站顯示，該公司旗下飲料板塊擁有羅漢果清飲、三得利烏龍茶、三得利黑烏龍茶、利趣品牌多款咖啡以及沁檸水等知名產(chǎn)品。

　　除了飲料業(yè)務(wù)板塊與匯源牽手之外，三得利最近更為引人關(guān)注的動(dòng)作是，在中國(guó)苦心經(jīng)營(yíng)30年后，該公司選擇賣掉與青島啤酒合資公司股權(quán)，退出中國(guó)啤酒市場(chǎng)，這是上月剛剛發(fā)生的事情。對(duì)此，三得利認(rèn)為在中國(guó)啤酒市場(chǎng)難有大的增長(zhǎng)，該公司將重心轉(zhuǎn)移到紅酒和洋酒市場(chǎng)。

　　相關(guān)人士分析，三得利雖然進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)較早，但是旗下產(chǎn)品的影響力主要集中在華東市場(chǎng)，若企業(yè)不大量投入，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的領(lǐng)域難有更多空間。因此退出啤酒市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而投入高毛利的葡萄酒、洋酒市場(chǎng)。

　　而在飲料業(yè)務(wù)板塊，三得利也面臨同樣的問(wèn)題：在華東市場(chǎng)具備影響力，而在全國(guó)市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)?！澳壳帮嬃闲袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)比啤酒行業(yè)更加激烈，因此三得利在飲料板塊選擇匯源作為搭檔也是看中了匯源的全國(guó)布局和影響力。一個(gè)是果汁行業(yè)老大，一個(gè)是軟飲料行業(yè)成熟企業(yè)，兩家企業(yè)合作有互補(bǔ)互助的優(yōu)勢(shì)?！币晃唤咏鼌R源的人士向北京商報(bào)記者表示。

　　多元布局

　　三得利欲借助匯源擴(kuò)大品牌影響力，而對(duì)于仍在虧損中的匯源而言，與三得利的進(jìn)一步合作和捆綁，有著更為特殊的意義。上述接近匯源的人士認(rèn)為，匯源的多元化發(fā)展能否取得突破，關(guān)鍵就在三得利身上。

　　自去年出現(xiàn)虧損后，今年上半年匯源仍然未能扭虧，虧損額度為9765萬(wàn)元。匯源表示，在今年上半年低濃度果汁出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，影響了果汁行業(yè)整體的增速。然而值得注意的是，在匯源百分百果汁、中濃度果汁、果汁飲料以及其他飲料產(chǎn)品四大業(yè)務(wù)板塊中，增速最明顯的是其他飲料板塊，收入同比增長(zhǎng)了61.7%至8.85億元。匯源著重稱，包裝水以及三得利產(chǎn)品的銷量增加幫助了其他飲料板塊的增長(zhǎng)。

　　“從這一數(shù)字可以看出，三得利的銷售貢獻(xiàn)非常明顯，在果汁飲料發(fā)展到一定體量之后，匯源一直以來(lái)試圖用多元化的布局尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，例如功能飲料、雞尾酒等都是匯源曾嘗試過(guò)的，但市場(chǎng)效果一般，因此通過(guò)收購(gòu)成熟品牌、成熟產(chǎn)品求多元化破局，是比較簡(jiǎn)單且有效的路子。”上述不具名人士稱。

　　然而，另有業(yè)內(nèi)人士也表示出了擔(dān)心，由于飲料品類結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，三得利擅長(zhǎng)的茶飲料、咖啡等品類，是否能夠?yàn)閰R源提供源源不斷的支持存在一定變數(shù)。有業(yè)內(nèi)人士向北京商報(bào)記者表示：“尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2014年整體茶飲銷售額負(fù)增長(zhǎng)3.6%，即飲咖啡也迎來(lái)了星巴克、可口可樂(lè)等大公司的挑戰(zhàn)，消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣日益變化、產(chǎn)品格局變幻莫測(cè)，這對(duì)于匯源與三得利的新組合而言是逃不過(guò)去的挑戰(zhàn)?！?

　　記者 錢瑜 阿茹汗