中國證監(jiān)會昨日發(fā)布實施《關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》（下稱《意見》），對推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“新三板”）制度完善作出部署，提出了當(dāng)前發(fā)展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的總體要求?！兑庖姟访鞔_要堅持新三板獨立但不孤立的市場地位，涵蓋了融資、交易、市場分層、主辦券商管理等健全和創(chuàng)新市場制度體系方面的內(nèi)容。

　　新三板市場獨立但不孤立

　　根據(jù)《意見》，新三板將探索放開掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機制；將實施市場內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結(jié)構(gòu)；將強化行政執(zhí)法，堅決查處欺詐、虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。另外，鑒于條件尚不成熟，《意見》明確現(xiàn)階段暫不降低投資者準(zhǔn)入條件，暫不實行連續(xù)競價交易。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在昨日舉行的例行新聞發(fā)布會上介紹，《意見》的發(fā)布意在貫徹十八屆五中全會提出有關(guān)深化新三板改革的精神，進一步落實《國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》。

　　《意見》從充分認識加快發(fā)展新三板的重要意義和目標(biāo)任務(wù)；進一步提高審查效率，增強市場融資功能；堅持和完善主辦券商制度和多元化交易機制；實施新三板內(nèi)部分層和差異化管理；大力發(fā)展和培育機構(gòu)投資者隊伍；持續(xù)加強投資者權(quán)益保護工作；加強市場監(jiān)管等七個方面，對推進新三板市場制度完善作出了部署。

　　對于新三板市場性質(zhì)和在多層次資本市場體系中的定位，《意見》指出，要堅持其獨立市場地位，公司掛牌不是轉(zhuǎn)板上市的過渡安排；但新三板也并非孤立市場，應(yīng)著眼于建立多層次資本市場的有機聯(lián)系，研究推出全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，允許符合條件的區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)開展推薦業(yè)務(wù)試點，探索建立與區(qū)域性股權(quán)市場的合作對接機制。

　　實施新三板市場內(nèi)部分層

　　在健全和創(chuàng)新市場制度體系方面，《意見》涵蓋了融資、交易、市場分層、主辦券商管理等多個領(lǐng)域。

　　《意見》提出，將探索放開掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機制；將大力發(fā)展多元化的機構(gòu)投資者隊伍，引入公募證券投資基金投資掛牌證券；將優(yōu)化完善現(xiàn)有交易制度安排，大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式；將強化主辦券商交易組織者和流動性提供者的功能。

　　為適應(yīng)掛牌公司差異化特征和多元化需求，降低投資人信息收集成本，《意見》提出實施新三板市場內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，逐步完善市場層次結(jié)構(gòu)。新三板將以市場化為原則，研究制定分層具體標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置符合企業(yè)差異化特征的指標(biāo)體系。

　　在此基礎(chǔ)上，新三板還將建立內(nèi)部分層的維持標(biāo)準(zhǔn)體系和轉(zhuǎn)換機制，實現(xiàn)不同層級掛牌公司的有序流動。在市場服務(wù)與監(jiān)管要求方面，則將對不同層級掛牌公司實行差異化制度安排。

　　另外，為引導(dǎo)證券公司轉(zhuǎn)換理念，提升執(zhí)業(yè)能力，《意見》鼓勵證券公司建立適應(yīng)新三板特點的證券業(yè)務(wù)體系，培育全鏈條服務(wù)模式，支持證券公司設(shè)立專業(yè)子公司統(tǒng)籌開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)，不受同業(yè)競爭限制。

　　在擴大機構(gòu)投資者隊伍方面，《意見》明確將研究制定公募基金投資掛牌證券的指引，支持封閉式公募基金以及混合型公募基金投資新三板掛牌證券；支持證券公司、基金公司及其子公司、期貨公司子公司、商業(yè)銀行等機構(gòu)，開發(fā)投資于掛牌證券的私募證券投資基金等產(chǎn)品。

　　同時，將研究落實QFII及RQFII參與新三板市場的制度安排。推動將新三板掛牌證券納入保險資金、社保基金和企業(yè)年金等長期資金投資范圍。

　　另外，《意見》還在強化監(jiān)管和風(fēng)險管控上作出了進一步的政策安排，要求新三板的建設(shè)堅持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險控制能力相匹配，既堅定不移推進改革創(chuàng)新，又牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線。

　　同時，將進一步完善自律監(jiān)管體系，提高自律監(jiān)管的能力和效率，建立常態(tài)化、市場化退出機制；證監(jiān)會及其派出機構(gòu)將加強以問題和風(fēng)險為導(dǎo)向的事中事后監(jiān)管，強化行政執(zhí)法，堅決查處欺詐、虛假披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，確保有異動必有反應(yīng)、有違規(guī)必有查處。

　　張曉軍表示，《意見》是促進今后一個時期新三板市場健康發(fā)展的指導(dǎo)性文件，目前證監(jiān)會已啟動《意見》實施所涉及的相關(guān)制度規(guī)則的修訂和制訂工作，全國股轉(zhuǎn)公司也將相應(yīng)完善規(guī)則，配套制訂市場分層方案并擇機向市場公開征求意見。（馬婧妤）