昨日，兩市小幅高開后振蕩上行。臨近午盤，兩市小幅回落。午后，兩市強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。14：30過后，兩市小幅跳水，滬指翻綠。截至收盤，滬指漲0.37%，報(bào)3630.50點(diǎn)，成交4139億元；深成指漲0.73%，報(bào)12702點(diǎn)，成交6656億元。至此，滬指本周漲1.39%，深成指漲2.42%。

　　行情走出十字星暗藏玄機(jī)

　　周五深滬市場(chǎng)承接前日漲勢(shì)，沖高后振蕩。從當(dāng)日K線組合來看，創(chuàng)業(yè)板、滬綜指、深成指均以十字星報(bào)收，成交量略有放大。當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)來看，主要集中于中低價(jià)股，而高價(jià)股呈現(xiàn)弱勢(shì)，顯示市場(chǎng)補(bǔ)漲類、超跌類股票補(bǔ)漲反彈中，高價(jià)高估值股有減持離場(chǎng)動(dòng)作。

　　如果結(jié)合全周K線軌跡來看，滬綜指周K線與上周相比收出縮量小陽線，而創(chuàng)業(yè)板周K線也為縮量陽線形態(tài)，但創(chuàng)業(yè)板相對(duì)滬綜指而言較強(qiáng)，站上了30周平均線。

　　從技術(shù)指標(biāo)來看，目前周線技術(shù)指標(biāo)顯示風(fēng)險(xiǎn)較重，比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周線運(yùn)行軌跡顯示，其周KDJ、RSI等技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了連續(xù)6周的頂部純化，顯示上行將非常艱難，而如果出現(xiàn)下行，則可能出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)周期的大幅度調(diào)整回落走勢(shì)。從滬綜指與深成指情況來看，其周K線技術(shù)指標(biāo)同樣如此，滬綜指周KDJ指標(biāo)中的J值在100以上純化了4周；深成指則純化了5周。同時(shí)我們研究發(fā)現(xiàn)，周四、周五創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然上漲，但日線MTM指標(biāo)動(dòng)量線出現(xiàn)背離，顯示技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)演變之中。

　　總體而言，研究認(rèn)為此輪以創(chuàng)業(yè)板拉抬以小帶大的反彈，進(jìn)入到關(guān)鍵而敏感期，其帶動(dòng)效應(yīng)開始減弱，而從技術(shù)指標(biāo)特別是周線技術(shù)指標(biāo)來看，量縮態(tài)勢(shì)明顯，而動(dòng)量線指標(biāo)明顯走弱，但考慮到市場(chǎng)刺激因素與博弈新股市值，市場(chǎng)仍有個(gè)股表現(xiàn)機(jī)會(huì)，但這種博弈處于大階段技術(shù)指標(biāo)的高位超買區(qū)，操作上需格外謹(jǐn)慎。對(duì)于目前敏感的盤面，建議下周關(guān)注近期三大股指形成的反彈高點(diǎn)能否突破，如果不能，則可能形成三重頂式的下壓調(diào)概率為大；同時(shí)，新股政策變化、國際市場(chǎng)對(duì)美元加息動(dòng)作也要密切觀察。短線投資者適量而行，而穩(wěn)健投資者建議保持謹(jǐn)慎策略。

　　市場(chǎng)不確定因素逐步消除

　　在利好利空因素疊加情況下，本周滬深兩市出現(xiàn)了振蕩回落、企穩(wěn)反彈的走勢(shì)。周K線上收出小陽線，成交金額比上周萎縮兩成左右。圍繞年線多空雙方展開激烈的爭(zhēng)奪，最終站穩(wěn)年線。盤面顯示，題材股依然是上漲的推動(dòng)力，虛擬現(xiàn)實(shí)、智能制造、超導(dǎo)概念等都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，顯示資金還是在小市值上運(yùn)作。券商、銀行等雖有表現(xiàn)，但連續(xù)性較差，對(duì)指數(shù)的推動(dòng)性不強(qiáng)。市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，還需要消息面以及基本面的配合，在藍(lán)籌股形成持續(xù)賺錢效應(yīng)前，個(gè)股活躍、指數(shù)穩(wěn)定是大概率事件。

　　首先，新股發(fā)行在即。28只新股按照老辦法發(fā)行，需要市值和資金支持。對(duì)市場(chǎng)的影響是雙向的，機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股以及聚集資金都有可能。由于新股上市所帶來的超額收益，短期對(duì)流動(dòng)性有影響。按照以往的市場(chǎng)表現(xiàn)，新股中簽率較低以及二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股活躍形成對(duì)照等原因，促使二級(jí)市場(chǎng)形成互動(dòng)，推動(dòng)市場(chǎng)反彈。因此，在不確定因素逐步消除的情況下，振蕩上行仍是主基調(diào)。

　　其次，資金面依然寬松。央行在公開市場(chǎng)上連續(xù)兩周零投放零回籠局面后，本周央行擴(kuò)大了單周操作規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了100億元的凈投放。為新股申購的資金需求以及年末需求做好預(yù)先的準(zhǔn)備。由于11月30日國際貨幣基金組織審議人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)，如果通過，有利于人民幣國際化以及外貿(mào)條件的改善，短期可能影響不大，甚至?xí)哟笕嗣駧艆R率的波動(dòng)。美國12月加息預(yù)期較強(qiáng)，人民幣匯率面臨一定的考驗(yàn)，央行未雨綢繆也在情理之中?？傊?，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，降低社會(huì)融資成本，央行近期向多家銀行定向降準(zhǔn)0.5%，支持小微和三農(nóng)企業(yè)的發(fā)展。通過下調(diào)分支行常備借貸便利(SLF)利率，來穩(wěn)定資金利率并引導(dǎo)利率下行。

　　最后，技術(shù)上，周K線上顯示，指數(shù)已經(jīng)站在5周、10周以及20周均線以上，周MACD形成金叉，都表明市場(chǎng)短線向好，唯一不足的是量能不能有效放大，市場(chǎng)的持續(xù)賺錢效應(yīng)較差，不足以吸引更多的資金介入。臨近年末，不排除機(jī)構(gòu)做市值的需要，藍(lán)籌股有向上的可能，但是對(duì)于藍(lán)籌股，應(yīng)采取低買高賣的策略，把握節(jié)奏比較重要。

　　有望延續(xù)向上的慢牛格局

　　首先，政策實(shí)質(zhì)性利好有助于A股維持中長期振蕩向上的慢牛格局。10月央行宣布自霜降日起降準(zhǔn)降息，此次“雙降”是今年以來的第五次降息及第五次降準(zhǔn)，也是今年第三次同日宣布降息和降準(zhǔn)，貨幣流動(dòng)性釋放力度達(dá)年內(nèi)新高。而隨著11月行情的深入展開，“十三五”規(guī)劃各細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂型瓉韺?shí)質(zhì)性利好密集落地期。這將有助于A股維持中長期振蕩向上的慢牛格局。

　　其次，投資者參與熱情再度回暖。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：11月9日至11月13日新增A股投資者35.36萬，環(huán)比增長17.79%；交易投資者2586.89萬，環(huán)比增長8.21%；持倉投資者5057.01萬，環(huán)比微增0.3%。同期證券交易結(jié)算資金小幅凈流入351億，結(jié)束此前連續(xù)2周凈流出態(tài)勢(shì)?？梢钥闯鲭m然市場(chǎng)步入7、8月密集套牢區(qū)之后出現(xiàn)了連續(xù)多日的反復(fù)振蕩走勢(shì)，但無論是從新增投資者、交易投資者、持倉投資者，還是從入市資金等角度來看，投資者的參與熱情再度回暖，這將有助于A股的上攻信心和動(dòng)力的恢復(fù)。

　　最后，技術(shù)指標(biāo)已有所修復(fù)。在經(jīng)歷了近2周的反復(fù)振蕩整理之后，四大指數(shù)日線級(jí)別技術(shù)指標(biāo)已得到一定程度修復(fù)，這或?qū)⒂兄谑袌?chǎng)維持振蕩上行的格局。

　　因此，綜合考慮“政策利好+投資者參與熱情再度回暖+技術(shù)指標(biāo)已有所修復(fù)”等因素影響，預(yù)期A股有望延續(xù)振蕩向上的慢牛格局。

　　周五市場(chǎng)小幅振蕩，整個(gè)盤面上權(quán)重藍(lán)籌股并沒有太過突出的表現(xiàn)。與權(quán)重藍(lán)籌股的沉悶相比，有高送轉(zhuǎn)能力的個(gè)股集體大漲。周四市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)就是虛擬現(xiàn)實(shí)相關(guān)題材個(gè)股大幅上漲，表面看來這只是一個(gè)小題材的上漲，但是對(duì)大盤來說有很重要的啟示作用。從虛擬現(xiàn)實(shí)題材股的表現(xiàn)來看，短時(shí)間內(nèi)大部分個(gè)股漲停，這說明資金進(jìn)駐的力度是很大的。雖然大盤的成交量較低，但是資金對(duì)這個(gè)小題材的熱度還是比較高的。而且資金的力度來說也比較大，從這個(gè)角度來看雖然大盤勢(shì)頭不是很強(qiáng)，但是資金對(duì)于題材股的熱度實(shí)際上不減。從另一個(gè)側(cè)面來看，資金對(duì)于題材股能夠如此高度關(guān)注，而且明顯這是抱團(tuán)取暖，也可以看出實(shí)際上對(duì)于大盤藍(lán)籌現(xiàn)在沒有太多的積極的態(tài)度，主力資金的這種態(tài)度實(shí)際上對(duì)于后市的盤面也有非常重要的作用，這也是短線看盤的一個(gè)很重要的關(guān)注點(diǎn)。鋰電池等概念股近期也比較強(qiáng)勢(shì)，道理上也是相同的。因此短線來看，還是題材股看點(diǎn)會(huì)比較多。

　　下周或有意外行情上演

　　廣州萬隆分析稱，本周多空在大盤年線上展開劇烈爭(zhēng)奪，雖然周三“空軍”先聲奪人砸穿年線，但在A股估值驚現(xiàn)7年罕見底部下，多方并沒有讓空頭再放肆，周四便立馬陽包陰反擊，周五在年線處進(jìn)一步夯實(shí)了基礎(chǔ)，從而讓市場(chǎng)做多信心更加充足。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，代表著兩市藍(lán)籌股滬深300指數(shù)估值與2008年10月28日時(shí)相差無幾。其中，銀行板更是比2008年1664點(diǎn)時(shí)估值還低僅有8倍多。銀行為首的藍(lán)籌股驚現(xiàn)估值洼地，無疑封殺了大盤深跌空間，從而為市場(chǎng)炒作提高了優(yōu)良的環(huán)境，近期兩市暴漲龍頭也不斷涌現(xiàn)。如既有主力深入的智度投資叱咤風(fēng)云翻3倍，又有并購重組龍頭奧馬電器不可一世暴漲200%，更有高送轉(zhuǎn)填權(quán)龍頭光華科技，短期強(qiáng)勢(shì)暴漲165%等。充分說明當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)大的賺錢效應(yīng)，后市暴漲新龍頭或更強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)。

　　大盤健康安全確實(shí)是題材股炒作的溫床，不過銀行股驚現(xiàn)7年來罕見估值底，卻被資金忽視，而創(chuàng)指估值高達(dá)94倍。全球最高卻被資金頻頻爆炒，如此反常現(xiàn)象說明了什么呢？廣州萬隆認(rèn)為，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型與改革中，傳統(tǒng)的五朵金花由于產(chǎn)業(yè)過剩已逐漸凋零，而利率市場(chǎng)化的改革，也嚴(yán)重沖擊著傳統(tǒng)金融行業(yè)，這些因素嚴(yán)重制約著傳統(tǒng)金融與周期性行業(yè)，再加上當(dāng)前增量資金有限，這些大象股自然被冷落。而另一方面，創(chuàng)指類題材股大多符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與改革，且所需資金也較少，這自然吸引了資金關(guān)注。

　　因此，在藍(lán)籌股估值低廉、下周市場(chǎng)又面臨打新抽血下，權(quán)重與題材更極端分化或上演。在年底臨近下，高送轉(zhuǎn)題材將是各方資金認(rèn)可度較高主線，在光華科技噴發(fā)后，下周高送轉(zhuǎn)概念將更強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)。而在捕捉高送轉(zhuǎn)龍頭方面，不妨從以下四大角度進(jìn)行考慮。

　　首先，符合三高——有高凈值、高公積金、高未分配利潤；其次盤子要小，最好不要超過1億股；再次，股價(jià)低廉，最好不超過30元，牛股都是從低價(jià)股起來的；最后，也是最主要的，即該股必須有主力積極運(yùn)作，如產(chǎn)業(yè)資本定增，抑或國家隊(duì)大舉增持等。

　　下周市場(chǎng)即將進(jìn)入新股發(fā)行重新開閘的準(zhǔn)備期，老規(guī)則下的新股發(fā)行還是會(huì)凍結(jié)市場(chǎng)資金，對(duì)大盤肯定會(huì)有所影響，因此盤面的振蕩是可以預(yù)料的。不過，歷年來新股發(fā)行重新開閘后的第一批新股都會(huì)比較受市場(chǎng)歡迎，這是盤面的一個(gè)規(guī)律，因此新股帶來的一些機(jī)會(huì)是可以把握的，重點(diǎn)是關(guān)注新股的低吸機(jī)會(huì)以及持有即將上市新股股份的上市公司的股價(jià)機(jī)會(huì)。當(dāng)然，次新股也會(huì)有機(jī)會(huì)被帶動(dòng)起來。創(chuàng)投概念股也會(huì)因?yàn)樾鹿芍匦麻_閘而受益。對(duì)于券商而言，由于前期漲幅已經(jīng)較高，新股發(fā)行重新開閘帶來的短暫沖擊機(jī)會(huì)很可能也是短線出貨的機(jī)會(huì)。（網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、新浪財(cái)經(jīng)）